2025年貴金屬擊潰加密貨幣回報，黃金創下$4,490的歷史新高 - Brave New Coin

黃金在12月23日創下每盎司超過$4,490的歷史新高，標志着今年第50次創紀錄的交易，而比特幣在經歷了10月份的急劇下跌後，努力維持勢頭。

黃金漲73.6%，中央銀行和投資者紛紛湧入

黃金價格年初至今已漲73.6%，這受到多種因素的推動，包括联准会降息、地緣政治緊張局勢以及各國央行的大規模購買。全球黃金儲備在第三季度超過了40,000噸——這是至少75年來的最高水平。

印度、土耳其和波蘭的中央銀行引領了購買潮，購買黃金以分散對美元儲備的依賴。到2025年10月，中央銀行的購買總量達到了254噸，僅10月份就收購了53噸，環比增長了36%。

貴金屬也受益於美元疲軟，美元在2025年下降了9.8%。摩根大通分析師預測，到2026年第四季度，黃金可能達到每盎司$5,000，從長遠來看，隨着中央銀行需求保持高位，有潛力達到$6,000。

銀牌以130%的收益超越一切

在2025年，白銀在所有資產中表現突出，年初至今漲幅達到130%，每盎司約爲$71 。這是自1970年代以來白銀的最佳年度表現。

與黃金不同，白銀的漲受益於其作爲貴金屬和工業商品的雙重角色。2024年對白銀的工業需求達到了創紀錄的水平，推動因素包括：

• 太陽能光伏面板生產
• 電子制造
• 電動汽車組件
• 醫療保健應用

2025年，實物白銀市場經歷了嚴重短缺。英國皇家鑄幣廠警告稱交貨延遲達4-8周，而白銀租賃利率——通常接近零——飆升至33%以上。根據市場報告，僅爲了維持市場運作，紐約到倫敦的緊急空運成爲必要。

比特幣在十月高峯後跌落

比特幣在2025年的表現講述了一個截然不同的故事。在10月6日達到126,210美元的歷史最高點後，這種加密貨幣已經下降了大約30%，目前的交易價格在88,000到90,000美元之間。

2025年第四季度對比特幣來說尤其殘酷，22.54%的損失標志着其自2018年以來最糟糕的季度表現。投資者在最近幾周從現貨比特幣ETF中撤回了近$500 百萬，顯示出日益增長的謹慎情緒。

盡管價格面臨挑戰，機構基礎設施仍在不斷發展。自2024年1月推出以來，比特幣ETF的總淨流入已超過$20 億，管理資產總額達到約$65 億。然而，這種加密貨幣未能保持避險資產的敘事，而是在市場壓力時期像風險資產一樣交易。

爲什麼貴金屬在2025年獲勝

貴金屬與加密貨幣表現之間的分歧反映了投資者在不確定時期對這些資產看法的根本差異。

在2025年的地緣政治緊張局勢中，包括美國與委內瑞拉的衝突、持續的烏克蘭-俄羅斯戰爭影響以及中東的不穩定，黃金證明了其傳統的避風港角色。當不確定性上升時，黃金始終吸引資本流入——這是比特幣未能復制的模式。

有趣的是，年輕投資者越來越傾向於選擇黃金而非比特幣。在中東市場，首次購買黃金的買家現在佔需求的55-60%，Z世代和千禧一代將這種貴金屬視爲對抗通貨膨脹的工具。谷歌搜索數據顯示，2025年“購買黃金”的興趣持續超過“購買比特幣”。

來自杜克大學教授坎貝爾·哈維的研究比較了這兩種資產，得出結論：黃金仍然是首選的避風港，而比特幣與風險資產的相關性更高，並面臨諸如量子計算威脅等獨特的技術風險。

2026年可能帶來的變化

展望2026年，分析師預計貴金屬將保持強勁，但可能會從創紀錄的高位回落。Capital Economics預測到2026年底，黃金可能會跌至3,500美元，因爲投機性購買有所減弱。

對於比特幣，預測差異很大。一些分析師預測，如果宏觀經濟條件改善和監管透明度提高，價格將恢復到$100,000-$200,000。另一些人警告說，傳統的四年繁榮-蕭條週期可能會重新出現，可能導致進一步的下跌。

投資專家建議採取均衡的方法：將5-10%的投資組合配置於黃金，以獲得穩定性和下行保護，同時將1-5%投入比特幣，作爲高風險、高回報的資產。這兩者可以互爲補充，貴金屬提供資本保護，而加密貨幣則提供增長潛力。

鉑金和鈀金在2025年也見證了顯著增長，兩種金屬在10月中旬之前上漲了大約80-90%，之後出現了最近的修正。這些金屬受益於類似的避險需求，同時面臨自身的供應挑戰和工業需求變化。

裁決：不同工作使用不同工具

2025年無疑是貴金屬的年份。黃金漲73.6%，白銀激增130%，鉑金-鈀金的強勁表現展示了在動蕩時期實物資產的持久吸引力。比特幣的波動之旅——從創紀錄的高點到30%的下跌——凸顯了它作爲一種投機性增長資產的持續角色，而不是一個可靠的避風港。

對投資者來說，教訓很明確：貴金屬和加密貨幣各自有不同的用途。黃金在危機期間仍然是財富保值的標準，得益於數百年的歷史和中央銀行的信心。比特幣則提供了潛在更高的回報，但伴隨的是顯著更高的風險和波動性。最聰明的策略可能是根據個人的風險承受能力和投資目標，持有這兩類資產。