銀價破歷史新高背後 三股力量聯手推高貴金屬

週一亞洲市場開盤，貴金屬延續強勢，白銀領漲。銀價急速上升1.3%至68.05美元/盎司，刷新紀錄高位，同步帶動現貨黃金短線也加速走強，金價逼近4372美元/盎司，日內升幅達33美元。

這波漲勢並非偶然。彭博社的市場分析指出，當前推高貴金屬的動力來自三個方面：一是市場預期美聯儲明年將持續寬鬆政策，二是地緣政治局勢升溫刺激避險需求，三是銀市供應端的結構性緊張。

寬鬆預期點燃行情

上週經濟數據疲軟後，交易員重新調整預期，美聯儲在2026年至少降息兩次成為市場共識。不付息的黃金和銀對利率下行天然敏感，更低的融資成本直接刺激投資需求。Capital Edge數據顯示，降息預期已經大幅提升。

與此同時，今年貴金屬已積累可觀漲幅——白銀較年初翻倍以上，黃金上升逾六成，這一漲幅是自1979年來最強勁的年度表現。

避險資產的吸引力

地緣局勢持續升溫也強化了貴金屬避險角色。美國對委內瑞拉石油實施更強力封鎖，同時烏克蘭在地中海襲擊俄羅斯「影子艦隊」油輪，這些事件進一步推升風險情緒。

央行和機構資金流向印證了這一點。黃金ETF已連續五週錄得資金淨流入，世界黃金協會數據顯示除5月外，各月份基金持倉均呈上升態勢。白銀近期同樣受惠於需求急升和主要交易中心的供應錯配問題。

高盛看多明年走勢

分析師團隊Daan Struyven和Samantha Dart在報告中預測，金價明年將進一步上升，基準目標設在4900美元/盎司，且上行風險更大。報告並指出，ETF投資者正與各國央行競爭有限的實物金條供應，供給側壓力將對價格構成支撐。

技術面看點

從技術角度看，FXStreet分析師Christian Borjon Valencia認為，若要延續上漲勢頭，金價必須突破歷史高點4381美元/盎司，進而挑戰4400美元/盎司。一旦站穩4400，將打開4450和4500美元的上升空間。

反向看，若金價跌破4300美元/盎司，交易員將關注12月11日高點4285、心理關口4250、以及4200美元等支撐位。

當前現貨黃金報價4372.40美元/盎司，距離10月創下的歷史高位4381美元/盎司僅一步之遙。貴金屬在年末能否續寫強勢，市場持續關注。