2024 年加密貨幣市場：2023 年動態後的機會與風險

一年的顯著復甦

2023年標誌著決定進入加密貨幣世界的投資者的重要轉折點。在2022年動盪不安之後，數字市場經歷了顯著的復甦。那些在2022年下半年入場的投資者看到他們的資產大幅升值。但現在發生了什麼？未來幾個月這股動能會持續嗎？為了回答這些問題，理解2023年推動市場的動力以及可能在2024年決定這些數字資產行為的宏觀經濟場景，都是至關重要的。

加密市場解剖：了解主要角色

在展望未來之前，了解誰在推動這個市場是很有幫助的。加密貨幣生態系統並非空穴來風。多個參與者共同作用，每個都有自己的激勵、時間視角和策略：

項目與開發者：是供給的核心。包括技術創新、基金會和企業，構建區塊鏈解決方案。目前，根據專業平台，註冊的加密貨幣約有8,882種，反映出行業的多樣性。

風險投資與早期投資者：富有的公司與個人，投資於早期融資輪。他們通常從項目起步就參與，追求長期回報。

大戶或「鯨魚」：持有大量特定代幣的投資者，能影響價格走向。其投資視角多為短到中期，偏向投機。

散戶投資者：可能是最多的群體。個人資產較低或中等，追求長期投資與交易機會。經驗數據顯示，長期投資加密貨幣的投資者通常獲得較佳回報。

機構投資者：管理第三方資金的資產管理公司。雖然大規模採用仍在進行中，但對基於比特幣和以太坊的結構性產品的興趣日益增加。

集中交易平台：提供24/7虛擬市場、托管服務及多種衍生金融產品的交易所。

去中心化平台：允許無中介、低手續費的交易，利用去中心化金融(DeFi)的優勢。

傳統中介機構：經紀商擴展服務範圍，加入加密貨幣，並提供如差價合約(CFD)和衍生品，以應對日益增長的需求。

監管機構：制定法律框架的政府部門。傳統資產與加密貨幣的界線，將在很大程度上決定未來的採用。

評估加密投資機會的方法論

為了最大化投資加密貨幣的成功率，分析每個項目時，必須從四個整合維度來考量：

1. 基本面分析：底層技術、團隊、價值主張、機構背書
2. 供給動態：代幣供應、分配時間表、最大供應量
3. 需求動態：用戶採用、合作夥伴、實際應用案例
4. 技術分析：價格型態、交易量、市場指標

在這些維度都表現出色的項目，成功的可能性較高。建議採用由專家於2021年制定的數字資產分類標準(數字資產分類標準)（DACS），將加密市場劃分為七大類：資訊、貨幣、DeFi、文化娛樂、智能合約平台、數字化與穩定幣。

為何2023年市場展現出動能

1. 比特幣減半預期

比特幣的算法設計每210,000個區塊約每四年將礦工獎勵減半。這個過程稱為減半，確保新單位的逐步稀缺。當新代幣供應減少時，比特幣變得更稀缺，理論上價值也會提升。

歷史模式顯示，第一次減半後，價格在六個月內上漲950%，一年內漲8,342%。第二次減半，漲幅分別為38%和286%。第三次(2020年5月)，六個月漲83%，一年漲562%。

預計2024年4月的下一次減半，許多投資者在2023年提前布局，造成高需求。由於比特幣帶動整個加密市場，這波動能放大了整體的獲利。

2. 機構投資產品獲批前的準備期

2023年，大型資產管理公司申請監管批准，推出比特幣現貨ETF(ETF)。雖然已有期貨ETF，但這些創新產品將帶來關鍵性差異。

期貨ETF讓投資者不直接持有比特幣，只是對價格進行投機。但現貨ETF將迫使這些大型機構實際購買比特幣，大幅提升實體需求。

全球最大資產管理公司BlackRock，管理資產達9.42兆美元，領頭推動此事。若監管在2024年批准，將是史無前例的機構驗證，可能推升價格。

3. 人工智慧擴散浪潮

自2023年9月起，生成式AI工具的爆炸性成長，改變了科技界的風險認知。像Nvidia這樣專注於AI硬體的公司，股價大幅重估。

加密界也未能置身事外。專注於人工智慧的加密項目，利用區塊鏈建構去中心化AI基礎設施。與傳統加密貨幣不同，它們的代幣作為工具，用於存取服務，實質上代表企業的數字股份。這種類比推動投資者對與科技革命相關的數字資產需求。

4. 市值擴張

一個誤解是「供給越多，價格越高」。實際上，價格上升需要買家願意支付越來越高的價格。2023年就是如此。

2023年，加密市場總市值增長99.2%，新增價值約7500億美元。反映出資金湧入，願意以更高價格買入資產。近期交易量(140兆美元的移動平均)，遠高於歷史平均(79兆美元)，證明「沒有明顯成交量增長就不會有顯著的價格變動」。

5. 期貨未平倉合約興趣增加

一個重要的心理指標是期貨合約的未平倉合約數量，代表未平倉的持倉數量。2023年，從8月起，這個指標顯著上升。

比特幣期貨的未平倉合約達到17,321份，以太坊則有6,114份。這種同步的增長伴隨價格上漲，暗示新資金進入市場，現有參與者擴大敞口。專業投資者通常認為，未平倉合約的增加，預示著現貨價格的上漲。

2024年宏觀經濟場景展望

2024年加密貨幣的表現，將嚴重依賴通膨、利率與經濟成長的變化。有三種可能的場景：

擴張性場景：控制通膨與穩定成長

若通膨持續下降，經濟活動保持或改善，央行可能暫停升息並開始降息。較為寬鬆的貨幣條件，有利於高成長資產，尤其是科技股。然而，加密貨幣可能面臨科技股的競爭，後者相對更具吸引力。

衰退性場景：通膨反彈與經濟加速

若通膨再起，經濟加快，央行可能重啟升息。股市調整將提升比特幣的吸引力，因其固定供應理論上能抗通膨(類似黃金)。但較高的利率，也會壓縮無限供應的科技加密項目的估值。

停滯性通膨場景：經濟放緩與持續通膨

若經濟放緩，但通膨未能回到2%的目標，央行將面臨經濟衰退或持續高通膨的抉擇。較高的利率，將不利於科技與加密貨幣。但持續的通膨，可能促使投資者轉向比特幣作為避險工具，推動整個市場。

2024年投資加密貨幣值得嗎？

2023年的數據令人振奮。比特幣漲幅79.85%(6.3倍優於標普500，2.5倍優於納斯達克100)。以太坊回報40.45%(3.2倍與1.3倍)。較小市值的項目也獲得三位數的收益。

答案是肯定的：2024年投資加密貨幣絕對值得。但這需要嚴謹的方法論。一個謹慎的策略是，將資金分配於大市值資產(比特幣與以太坊)，並選擇性投資於潛力較大的小型項目。

持有與交易：選擇正確策略

比特幣與以太坊的歷史證明，長期持有帶來較高回報。這與股票投資原理相同：在市場中的時間比時機更重要。

不過，交易可以加速資本累積，但風險也成倍增加。根據你的投資偏好與經驗，平衡的做法是，將部分資金用於長期持有，另一部分用於積極交易，並由專業風險管理。

最終思考：融入你的投資組合

加密貨幣是一類高波動、高風險的資產，但具有變革性成長潛力。若宏觀經濟環境有利於冒險，動能或將持續。多元配置於加密貨幣、股票與債券，可以捕捉機會，同時控制集中風險。未來屬於懂得這些市場、並以策略行動的人。