地緣政治危機與聯準會寬鬆預期推動黃金突破歷史高點，超過$4,440

黃金價格接近歷史高點，多重利多因素匯聚支持這一貴金屬。XAU/USD 已突破 4,435 美元，早盤曾觸及 4,442 美元，主要受到美元走弱、國債收益率下降以及全球不確定性加劇的共同推動。

市場驅動因素：為何黃金價格快速上漲

地緣政治風險溢價升溫

委內瑞拉局勢升級與伊朗-以色列緊張局勢再度點燃避險資金流入金條。特朗普政府宣布封鎖委內瑞拉石油出口，加上該地區持續的軍事猜測，市場焦慮情緒升高。同時，中東緊張局勢持續為金價提供堅實支撐，投資者尋求避險資產。

美元走弱，黃金上漲

美元走弱是黃金走高的重要推手。美元指數 (DXY) 已下跌 0.40%，目前交易在 98.32 左右，低於開盤水平。美元走弱與金價之間的反向關係依然是核心動力——當交易者減少美元持倉，國際買家購買黃金的成本降低，進而推動需求擴大。舉例來說，在貨幣市場中轉換，例如將 4600 日元兌換成美元時，主要貨幣如美元的相對疲軟通常會促使貴金屬配置增加。

聯準會降息預期升溫至 2026 年

貨幣市場目前預期聯邦儲備局在 2026 年全年將降息約 59 個基點，政策預期出現重大轉變。這種寬鬆偏向壓低了美國國債收益率，有利於非收益資產如黃金在低利率環境中表現。美國 10 年期國債收益率目前為 4.171%，實際收益率略升至 1.91%，但兩者仍相對支持貴金屬。

聯準會官員傳遞混合訊息

聯準會內部對未來政策路徑意見不一。聯邦儲備局理事 Stephen Miran 重申其鴿派立場，認為經濟狀況需要時，降息仍有可能。然而，克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁 Beth Hammack 則較為謹慎，指出 11 月的消費者物價指數 (CPI) 出現異常——可能由於 43 天的政府關閉——並暗示實際通膨走勢可能不像近期數據所顯示的那樣溫和。

這些相互矛盾的說法反映出市場對通縮趨勢可持續性的更廣泛不確定性，這也使得市場對聯準會的意圖保持猜測，並作為通膨對沖工具的黃金受到持續推動。

技術面分析：向 4,500 美元邁進的明確路徑

從技術角度來看，黃金的上升趨勢依然強勁且完整。相對強弱指數 (RSI) 已進入超買區域，顯示多頭動能強勁，預示進一步上行的可能。

看漲情境： 若 XAU/USD 明確突破 4,500 美元，下一個阻力位將在 4,550 和 4,600 美元，為持續升值鋪平道路。

看跌情境： 若金價跌破 4,400 美元，可能測試此前的歷史高點 4,381 美元，並在 4,350 和 4,300 水平找到支撐。

技術面顯示多頭仍佔優勢，但超買的 RSI 讀數提醒投資者需留意短期回調，以便下一波上漲能順利展開。

展望未來

週二經濟日曆繁忙，投資者將消化 ADP 就業數據、GDP 增長數據、耐用品訂單和工業產出報告。這些數據將提供有關聯準會決策的新線索，並可能影響美元走向及貴金屬的動能，直至年底。