2024年投資鋰的機會與風險

鋰被視為未來十年最具需求的材料之一，受到全球向電動車轉型的推動。與其他原材料不同，這種化學元素在主要經濟體中擁有前所未有的立法支持，為投資者創造了一個有利但並非沒有挑戰的環境。

為何2024年是鋰的重要轉折點？

交通運輸的能源轉型並非一時的潮流。歐盟、中國和美國已制定法律框架，禁止自2035年起銷售燃油引擎車輛。這一政治決策從結構上改變了鋰的需求格局。

三大關鍵因素支持投資：

• 法規保障的需求。 政府無法輕易逆轉這些決定，否則將面臨大規模的政治危機。自2035年起在這些市場銷售的每輛新車都將需要以鋰為基礎的電池。

• 供需缺口。 分析師預計未來至少十年內，鋰的產量將不足。這種差距將大幅推升價格。

• 短期內缺乏可行的替代品。 雖然正在研究鈉等元素的替代方案，但預計在2034-2035年前不會大規模商業化。

價格演變：從美元到三倍

僅僅五年前，鋰的價格約為每噸24美元。如今，這一價格已攀升至每噸70美元，反映出全球電動車購買的加速。

較保守的預測認為，這一上升趨勢將持續，並有可能在電動車採用加速的情境下突破每噸100美元。然而，原材料價格具有波動性，鋰也不例外。

投資選項地圖

直接投資：鋰作為商品

一些經紀商允許以商品形式操作鋰。優點是透明：價格上漲，你的收益也上升。缺點是相較於股票投資，回報通常較為溫和。

生產商：最直接的投資

礦業公司幾乎自動受益於需求增長：

SQM (Sociedad Química y Minera) 是全球主要的生產商，在智利阿塔卡馬沙漠擁有龐大的運營。其市場地位自2020年起帶來了驚人的股東回報，但地理集中的風險也存在。

Albemarle，第二大全球生產商，透過在智利和內華達的業務分散風險。自2020年以來市值增長五倍，受益於多地區布局。

Tianqi Lithium 在亞洲掌握生產，供應中國電動車市場。自2021年起，其表現反映出亞洲地區需求的快速增長。

電池製造商：間接獲利

這裡與鋰的關係較為複雜。這些公司不僅僅靠電池業務交易：

Tesla 正在其超級工廠內垂直整合電池生產，降低對外部供應商的依賴。此外還生產家庭和太陽能設施用的 (Powerwalls) 儲能系統。其估值反映多元業務，而非僅電池。

Panasonic 作為Tesla的主要供應商，生產大量鋰離子電池，但仍是多元化企業。其股價表現不一定完全反映電池部門的成功。

CATL 位於中國，是電動車電池和儲能系統的領導者。經歷調整後股價已回升，代表中國電動車生態系的技術實力。

Solid Power 是高風險高回報的投資。專注於電池技術，尚無穩定的股市歷史。其可行性取決於其技術是否優於競爭對手。

車輛製造商：終端需求投資

Tesla 改寫了汽車產業。雖然股價曾大幅調整，但在美國和歐洲仍保持領先，在中國則排名第三。其技術優勢和垂直整合的生產模式使其處於有利位置。

Toyota 是最早認真轉向電動車的傳統車廠之一，在西方市場佔有第二大份額。其股東收益反映出公司實力。

BYD 在中國電動車市場占有絕對優勢，與競爭對手相比差距明顯。其自行垂直整合電池生產，降低成本和依賴。**重要提醒：**不要將BYD (BYDDY) 與Boyd Gaming Corporation (BYD) 混淆，兩者完全不同。

指數基金：管理委託

Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) 是該領域最成熟的基金。自2020年以來累積豐厚收益，2023年迄今回報率為9.41%。其成分包括生產商、電池製造商和電動車公司。

Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) 提供類似的曝光，但成立時間較短。自2020年至2023年間，幾乎翻倍資金。

WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) 為較新選擇，歷史較短。可作為多元化補充，但不建議作為主要投資。

風險與限制評估

投資鋰並非沒有缺點。雖然基本面前景堅實，但仍需考量：

• 活躍探索替代技術 (如鈉、矽、鋅)，可能在15-20年內壓縮利潤空間
• 並非所有鋰企業都能維持相同的獲利能力
• 多家公司股價反映過度樂觀的預期
• 法規變動，特別是在智利 (SQM運營地)，可能影響供應
• 行業的典型波動性

結論：投資期限有限但具備堅實基礎

鋰在未來10年內具有明確的投資機會。禁止燃油車的法規在主要經濟體中不可逆轉，確保需求持續。產量與需求之間的缺口將持續推高價格。

然而，必須理解每個繁榮都伴隨循環。正如石油曾是19、20世紀的投資焦點，鋰將成為本世紀的主角。將投資組合從化石燃料轉向電動車供應鏈的投資者，可能會獲得豐厚回報。

關鍵在於根據風險偏好選擇合適的投資工具：礦業公司提供最大商品敞口但有監管風險；電池製造商提供多元化；電動車代表終端需求押注；ETF則分散風險但稀釋回報。

今日投資鋰，即是為下一個交通工業革命佈局。但如所有投資一樣，需謹慎分析、多元配置，並以長期循環為目標。