股票做空這檔事，真的能在下跌時賺到錢嗎？5個關鍵點帶你看透

Question

很多股市新手一開始都有個誤區——認為股票只能買漲才能賺錢。但現實是，市場上確實有人在股票暴跌時大賺一筆。這種看似違反直覺的操作，就叫做股票放空（或沽空、賣空、做空）。

不只股票，匯率、大宗商品、貴金屬等金融產品都能透過放空賺取收益。投資者可以利用差價合約、融券、期貨、期權等工具進行空單操作。但這裡有個重點：大多數人放空並不是為了獲利，而是為了避險。儘管放空在短期內可能帶來可觀收益，但它同樣充滿風險，講究時機把握。

本文將深入解析股票空單的本質、操作門檻、選股邏輯和風險管理，幫助你理解這種交易方式。

什麼是股票放空？放空怎麼按才能獲利

放空的核心原理很簡單：預判股價會下跌，於是先賣後買，賺取中間的價差。

舉個例子，投資者預期某檔股票因業績下滑而會跌價，於是先從券商借入這檔股票並賣出（空單），等到價格跌到預期位置後再買回（回補或平倉），中間的差價就是收益。

這個過程需要一個關鍵動作叫融券——向券商借股票，賣出後再買回還給券商。相比做多（先買後賣），放空的邏輯是反向的，但原理相同。

市場上的當衝客、短線交易者和對沖投資者常常鎖定那些容易暴漲的熱門股，尋找合適時機下空單，等股價回落後平倉獲利。 這是最常見的放空賺錢手段。

不過需要說明的是，並非所有國家都允許放空。像中國完全禁止做空，台灣相對開放但受到一些限制。要進行股票放空，利用期貨或差價合約等衍生品工具會更便利。

放空的現實案例

以黃金為例，某投資者在2000美元位置放空（賣出），後來黃金價格跌破1900美元，最低觸及1873美元，此時止盈。這127美元的差價乘以持倉量，就是最終利潤。

無論股市、期市、匯市，只要交易框架完整，就會存在放空機制。

但需特別強調：放空屬於高風險投資策略。 你從未真正擁有這些股票，目標是高點賣出、低點買回。然而如果股價反向上漲，損失可能是無限的——因為股票最高價沒有上限。

進行股票放空需要什麼資格

台灣市場：開立信用帳戶

台灣股票投資帳戶分為兩類：

現金交易：用即時價格進行買賣，無杠杆，損益相對明確。假如投資1000手股票，股價10台幣，成本就是10000台幣。盈虧只與股價漲跌有關。

信用交易：這才是放空的必備帳戶。透過融資融券，可以向券商借錢或借股票交易，但前提是繳納保證金。

開立台灣信用帳戶的門檻是：

年滿20歲的本國自然人
具中華民國稅務居民身份
開立帳號滿三個月以上
最近一年內成交量達10筆以上

不同券商的條件細節可能有所差異，需自行詢問。

透過信用交易進行融券放空，投資人向券商借股票來賣，若股價下跌就獲利，反之股價上漲就需要追高買回還給券商。這就是為什麼人們說放空「獲利有限、風險無窮」——最低虧損額就是本金，但上漲空間無限。

而且也不一定能借到股票，這限制了放空的可操作性。

衍生品市場：更靈活的放空方式

相比信用交易，期貨帳戶天生具有杠杆屬性，多空都能操作。但期貨有到期時間限制，長期放空需要轉倉，成本可能較高。並非每檔股票都有對應期貨，流動性也是考量因素。

差價合約（CFD）是國際上更流行的工具。 它多空皆可、杠杆倍數更高、沒有手續費、沒有到期時間限制，對想做空股票的投資人來說更靈活。

開通差價合約帳戶的條件相對簡單：

年滿18歲的本國自然人
通過適當性評估和KYC流程

許多平台的入金門檻也很低，用信用卡或銀行卡就能充值。開戶流程快速便捷。

選擇交易平台的關鍵考量

選平台時，很多人傾向於選擇受國內監管的機構，這確實能提供更多保障。不過也要認識到，市場上確實存在一些以優惠噱頭吸引資金後跑路的詐騙平台。

選平台應重點關注：

安全性：平台是否受註冊國家監管、是否合法持牌、規模和獲獎記錄如何。可查詢平台的監管資訊和用戶評價。

交易成本與品類：手續費、傭金、點差是否具競爭力；可交易的品種是否豐富（美股、外匯、指數、商品、加密貨幣等）；交易時間是否夠長，有沒有24小時全球市場。

平台功能：下單是否便捷、風控機制是否完善（如是否有負餘額保護、自動平倉機制）、支援的終端（手機App、Web、PC）。

選擇一個功能完善、交易品種豐富、成本合理的正規平台，能顯著提升交易體驗。

放空前必須問自己：選哪檔股票？

先看大方向：市場是否有利空因素

放空需要股價下跌才能獲利，這要求市場存在利空因素。比如美聯準即將降息、某個行業需求下滑、公司業績惡化等。

建議優先關注美股——流動性更好、交易規則相對透明、金融衍生品齐全、市場參與者眾多，對放空操作更友善。

再看個股：股價是否偏離內在價值

判斷標的是否適合放空，要看當前股價是否相對過高：

短期炒作導致的非理性上漲：某檔股票因市場情緒或投資者追風而短期內大幅上漲，脫離基本面
基本面惡化：營收下降、淨利潤下滑、淨利率轉負，甚至實控人變更等重大利空
技術面出現信號：股價來到短期壓力位、技術指標超買

實用的選股技巧

對比公司營收與往年，若出現明顯下滑甚至轉負，說明業績堪憂，機構可能會拋售
追蹤大資金動向，如果發現連續多日超買的股票，需要提高警惕
觀察行業漲幅，若某行業已有較大漲幅且本益比偏高，多頭行情可能見頂

最重要的是：選擇那些在相對高點或壓力區間的弱勢股。 風險空間有限，利潤空間卻很大，這才是性價比高的放空目標。

反之在低位放空，利潤微薄但要承擔股價探底反彈的巨大風險。就算你對趨勢判斷正確，但在認知範圍外的股票上放空也不明智。

放空時的操作原則與風險管理

在相對高位進場

這裡的「高位」不是指股票一路狂漲就貿然放空，而是指相對未來，目前價格已經不便宜。

比如某行業因過剩而面臨長期需求下滑，該行業的股票即使短期上漲，也是非理性的，此時放空可以等它回歸合理價格。但如果企業利潤持續增長帶動股價上漲，此時放空就是逆勢操作，容易被「嘎空」（股價一路上漲）導致虧損。

從操作手法看，選好交易品種後，就是等待股價運行到相對高點——前期高點、或重要壓力位失效。在明顯的空頭趨勢中，在相對高位進場並耐心持有，時間會給你回報。

以某老牌鋼鐵公司為例，近年美國經濟增速放緩、鋼鐵需求直線下降，企業利潤逐年縮水。該股從2018年初的高點跌至多年低位，跌幅超100%。在這麼明顯的空頭行情中，投資者只需在下跌過程中找到相對高位放空，自然有高概率獲利。

盡量採用短線策略

放空通常是短線操作。當衝放空尤其如此——在幾小時或幾分鐘內完成進出，不持倉過夜。優點是快速獲利、減少大幅反彈的風險。

嚴格設置停損點

放空是風險極大的交易，每筆操作必須設置停損，確保單筆損失在可控範圍。這是生存的底線。

資金配置要科學

放空的機會難得，不適合分散投資。但正因為機會珍貴，一旦發現高勝率的機會，要合理分配進場資金，確保能承擔行情反轉帶來的損失。

最後的話

股票市場風險與機遇並存。無論做多或做空，都需要自己的交易邏輯。沒有把握就不要貿然進場，記住一句老話：永遠賺不到認知以外的錢。 在保護本金的前提下，穩步前行，才能實現持續盈利。

放空也好、做多也好，核心是要理解市場、敬畏風險、知行合一。