聯準會動向成關鍵！日本央行12月升息能否扭轉日元貶值局面？

近期日幣在多重因素交織下陷入複雜局面。政府干預聲浪與央行升息預期的推波助瀾，使得美元/日圓的走勢充滿不確定性。截至11月27日，該匯率已從高位回落，一度跌破156關卡，市場對日元貶值反轉的預期逐漸升溫。

政策信號升溫，干預預期籠罩市場

日本首相高市早苗在11月26日公開表態，政府將密切監控匯率波動，並隨時準備在外匯市場採取「必要」行動。此舉立即引發市場高度關注，多家媒體透露日本央行正為可能的12月升息做準備。隨著鷹派聲音增加，投資者開始調整持倉，美元/日圓呈現高位回落態勢。

聯準會決策將主導日本央行動向

12月19日日本央行將公佈最新利率決議，而聯準會的利率決議則預計在前一週宣佈。分析人士指出，這一時間序列至關重要——日本央行的升息決策將直接受到聯準會政策的制約。

若聯準會選擇維持利率不變，將進一步施壓日本央行加快升息腳步；反之，若聯準會降息，日本央行將更傾向於按兵不動。最新市場調查顯示，日本央行在12月與1月升息的機率均約為50%，市場預期仍處於高度不確定狀態。

澳洲聯邦銀行分析師Carol Kong認為，「謹慎的日本央行可能會等待國會通過預算案後才採取行動。延遲升息決議也能為央行爭取時間，觀察下一輪薪資談判的發展勢頭。」

日元貶值趨勢是否真正逆轉？

升息預期升溫、聯準會降息可能性提高，正在推動美日利差逐步收窄。這一變化確實增加了美元/日圓從高位回調的概率。然而，日元長期貶值的動力並未完全消散——美日之間仍存在可觀的利差空間，套利交易活動持續進行。

瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov強調：「單純一次升息很難從根本上改變日元走勢。除非日本央行採取明確的鷹派升息路徑，並承諾在2026年繼續推進政策正常化以應對通膨壓力，否則影響將十分有限。美日利差依然寬闊，市場波動性處於低位。」

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley則提醒：「政府干預的預期本身可能會削弱美元升勢，進而降低當局實際動手的必要性。感恩節期間存在政策干預的可能性，但這種預期管理本身就能產生市場效應。」

多重不確定性下的投資洞察

當前市場正在三重不確定性之間尋找平衡——聯準會政策方向、日本央行升息時機、政府外匯干預概率。日元貶值趨勢是否真正反轉，仍需密切觀察12月的央行決議與相關經濟數據。短期內，日元升值與貶值的拉鋸戰將繼續上演。