2024年白銀投資機會：前景分析與策略

為何在2024年布局白銀

白銀代表一個多元化投資組合的有趣選擇，超越傳統工具。當前有兩個基本動態影響其吸引力：

第一，與工業應用相關：約55%的需求來自依賴其導電和催化特性的行業。太陽能和電動車製造等產業對此金屬的需求日益增加。隨著原油價格顯著回升——NYMEX輕質原油期貨自6月以來上漲33.9%，達到每桶90.50美元——再生能源投資得以加強，進而推動白銀需求。

第二，作為避險資產的角色：約22%的全球需求集中於此。儘管美國經濟目前展現出韌性，遠離衰退風險，且股票收益佔主導，但這種情況可能逆轉。2024年降息預期可能削弱美元，並重新激起對貴金屬的興趣。

全球白銀市場：基本面要素

金屬的特性與屬性

白銀在地殼中屬於稀有元素，與黃金和鉑金一樣被歸類為貴金屬。其延展性、可塑性以及優秀的導熱和導電性能，使其在多種現代應用中不可或缺。自古文明以來，白銀被用於珠寶、鑄幣和價值存儲；如今，其用途已大幅擴展到當代科技。

全球市場規模

根據專業研究預測，到2026年，白銀需求將達到1196萬盎司，2022-2026年期間年增率為2.97%。同時，供應量預計為1061萬盎司，年增率為1.24%，預示市場將適度擴張。這種動態暗示價格有升值潛力，並提供獲利機會。

全球需求與供應鏈

需求由三個主要方面構成：珠寶、工業應用（如電腦、手機、車輛和家電中的電氣元件）以及作為價值儲存的投資。

在供應方面，墨西哥在2021年以5600公噸居全球首位，其次是秘魯和中國，分別為3400和3000公噸。這些國家的礦業運作若受到干擾，將直接影響全球價格。

宏觀經濟因素對價格的影響

( 黃金價格作為主要參考

黃金具有催化作用：其價格變動會隨後反映在白銀上。作為無可爭議的貴金屬領頭羊，黃金的走勢預示著白銀的趨勢。

) 利率

存在反向相關：當利率環境偏低時，貴金屬表現較佳。目前高利率結構降低了這些資產的相對吸引力。

美元的強弱

美元與白銀之間呈反向關係：美元走強時，白銀傾向走弱，反之亦然。若2024年降息成真，這一動態將變得尤為關鍵。

能源價格的變動

化石燃料價格上漲會促使資金流向清潔能源，該行業大量使用白銀於光伏板和相關技術中。

2023年的表現比較

截至九月中旬，現貨白銀下跌3.80%，期貨白銀下跌3.06%。這一負面表現與其他資產形成鮮明對比：NASDAQ 100上漲38.96%，S&P 500成長15.91%，2年期國債收益率上升13.75%。缺乏衰退壓力使得股票和債券市場較貴金屬更具吸引力。然而，考慮到預期的宏觀經濟變化，這可能是一個策略性進場的窗口。

投資白銀的方式

直接投資

透過購買實體白銀——金條、官方硬幣、紀念幣或存儲證書——獲得有形曝險。主要優點在於長期保存價值，不受價格波動影響。

另外，也可利用在規範交易所的衍生品，如期貨和期權，###COMEX、LME、MCX###，標準合約為5,000盎司。

( 間接投資選擇

**礦業公司股票：**Silvercorp Metals Inc. )SVM###，市值4.3786億美元，在紐約證券交易所掛牌，代表此策略。提供流動性，但面臨公司營運風險。

**交易所交易基金（ETF）：**Blackrock的iShares Silver Trust (SLV)，提供白銀實物曝險，交易便利類似股票。2023年下跌4.13%。

**共同基金：**如Franklin Gold And Precious Metals Fund Class A，提供專業管理的集體投資。

**差價合約（CFD）：**允許操作價格變動，不需實際持有資產。利用槓桿放大獲利潛力，但同樣放大損失。需嚴格風險管理。

投資白銀的三大支柱

**供應有限：**作為稀缺礦物，有限的供應有助於價值的長期保存。

**工業需求持續增長：**再生能源和電子製造業的需求結構性上升，長期呈上升趨勢。

**相對可及性：**價格遠低於黃金，資金較少的投資者能累積較大量，提升百分比回報潛力。

風險評估

白銀市場的內在波動性要求有限的配置和謹慎規劃。逆向變動可能迅速侵蝕保證金，尤其在使用槓桿時。建議每次操作不超過資本的3-5%。

技術展望與價格關鍵點

目前價格為23,126美元/盎司，自2020年2月和2022年8月以來，白銀呈現逐步上升的低點，同時測試自2021年1月以來的下降趨勢線。此配置暗示形成對稱三角形，預計在2024年2月前突破。

關鍵支撐位：

• 21,330美元 (2008年2月高點)：維持看漲動能的關鍵
• 11,628美元 (2020年2月低點)：若出現衰退或特殊事件則可能觸及
• 8,460美元 (2004-2008年極端值)：暴雷情境

阻力目標：

• 29,835美元 (2020年7月高點)：若宏觀經濟如預期發展，為首要目標
• 49,780美元 (2011年3月高點)：需突破29,835美元並形成上升通道

產業預測

分析師普遍看好2024年及之後的牛市。投資經理Larry Lepard預計，隨著下一輪貨幣寬鬆，黃金將突破2100美元，甚至達到3000美元。對於白銀，他預測從30美元向50美元移動，之後升值，形容為“帶有類固醇的黃金”。

差價合約操作：技術要素

( 持倉規模

一份標準白銀合約包含5,000盎司。以23,126美元/盎司計算，曝險為115,630美元。以10%的初始保證金計算，需投入11,563美元開倉。槓桿比例1:10放大可用資金。

) 最小價格波動

每0.001美元/盎司的變動，產生5美元的價差；每0.005美元則為25美元。在上述例子中，若價格由23,126美元升至23,188美元，獲利將達到310美元，約為初始保證金的2.7%。

( 保證金管理

一般維持保證金比例為5%，低於此水平會觸發追加保證金通知，需補充資金。嚴格管理持倉是維持營運資本的關鍵。

總結：2024年投資白銀是否值得？

目前價格受到高利率和美元強勢的壓制，可能是策略性累積的良機。預期2024-2025年貨幣政策的變化，將為貴金屬帶來有利的環境。工業需求持續，且潛在的投機性升值，支持選擇性布局，但必須嚴格遵守風險管理規範。