三種評估股票的方法：名義值、帳面價值和市場價值

當你決定投資股票時，會遇到一個尷尬的問題：那家公司的真正價值是多少？答案並非唯一。有三種不同的方法來計算股票的面值，每一種都講述著你所購買內容的不同故事。

從哪裡開始？你需要了解的每種方法

想像你面前有三面鏡子。第一面鏡子顯示你出生時的模樣，第二面告訴你現在口袋裡有什麼，第三面則反映出他人眼中的你。這就是股票估值的三種方式：面值、帳面價值和市值。

每一種方法都使用完全不同的資訊來源，這決定了你得到的結果。將資產負債表上的數字相加與觀察市場上有人願意為你的股票支付多少，完全是兩回事。

面值：幾乎沒有人使用的起點

我們從最簡單的開始。股票的面值源自一個基本的數學運算：將公司的股本除以發行的總股數。

實例： BUBETA S.A. 的股本為6,500,000歐元，發行了500,000股。計算很直接：6,500,000 ÷ 500,000 = 每股13歐元。

這告訴我們什麼？公司上市時，設定的初始參考價是每股13歐元。僅此而已。

問題是，股票的面值很快就失去相關性。在股票投資中幾乎不再使用，因為股票沒有到期日。然而，在固定收益證券(債券與公司債)中，這個價值仍然重要直到到期。

有一個有趣的例外：可轉換債券。這些證券允許用預定價格將債券兌換成股票。這個價格作為一個“面值”參考，雖然每次發行都會有特定的計算方式。

帳面價值：會計對你的投資說了什麼

這部分較為複雜，但值得理解。帳面淨值是公司資產減去負債後，除以發行的股數。

範例： MOYOTO S.A. 的資產為7,500,000歐元，負債為2,410,000歐元，已發行股數為580,000股。
計算：(7,500,000 - 2,410,000) ÷ 580,000 = 每股8.775歐元。

這代表什麼？根據其會計帳簿，每股代表公司8.775歐元的淨值。

這個方法是價值投資者（value investing）最喜愛的。策略很簡單：尋找資產負債表堅實、商業模式良好的公司，但股價低於其帳面價值的公司。如果市價遠低於帳面價值，股票可能被低估。

實務應用： 比較兩家西班牙燃氣公司。如果一家的市價/帳面價比低，代表相較於其資產負債表，這家公司較便宜。

但要小心：這個方法有嚴重的限制。科技公司和小型企業可能會扭曲這個計算，因為它們最有價值的資產多為無形資產(專利、軟體、品牌)。此外，也存在一些會計技巧可以粉飾財報。

市值：你在現實中真正支付的價格

市值是你現在在股市買賣一股的價格。計算方式是將市值（公司總市值）除以發行股數。

範例： OCSOB S.A. 的市值為69.4億歐元，發行股數為3,020,000股。
計算：6,940,000,000 ÷ 3,020,000 = 每股2,298歐元。

這就是你在交易平台上看到的價格。它是買賣雙方每日交鋒的結果。大量買單推高價格；大量賣單則壓低價格。

與前兩種方法的根本差異在於，市值並不告訴你股票是貴還是便宜。它只反映價格。要判斷是否值得買入，你還需要用其他指標，如PER、市淨率（P/VC）或進行深入的基本面分析。

如何在投資策略中運用每種方法

面值：幾乎沒用，但有例外

在日常操作中幾乎沒用。唯一實際應用是在可轉換債券中，作為預設兌換價格。

帳面價值：價值投資者的指南針

如果你採用價值投資策略，這個方法非常重要。邏輯如下：

• 如果公司資產負債表良好，但股價偏高，則不投資
• 如果公司股價便宜，但財務狀況薄弱，也不投資
• 如果公司資產負債表良好，且股價低於其帳面價值，則值得投資

市價/帳面價值比（P/VC）可以快速比較同一行業中不同股票的吸引力。低P/VC的公司在會計上較便宜。

但要記住：這個比率不是絕對真理。還需結合其他分析因素。

市值：你的日常操作指南針

這是你在螢幕上經常看到的數字。交易時間依市場而異：

• 歐洲與西班牙： 09:00 至 17:30
• 美國： 15:30 至 22:00
• 日本： 02:00 至 08:00
• 中國： 03:30 至 09:30

在非交易時間，你只能設定預設委託單。

應用範例： 如果 META PLATFORMS 股價跌到113.02美元，而你認為還會跌，則可以設定一個限價買單，價格在109.00美元。只有當市場價格跌到這個水平時，委託才會成交。

各方法的陷阱：潛藏的限制

面值： 幾乎已成歷史。除非是固定收益或可轉換債券，否則對投資決策幫助不大。

帳面價值： 在小型企業和科技公司中表現糟糕，也容易被操縱。且未能反映無形資產的價值，這些資產可能非常有價值。

市值： 非常不穩定。受到噪音、預期、宏觀經濟消息、貨幣政策變動、行業情緒甚至潮流的影響。股價經常無根據地暴漲或暴跌，可能反映非理性的狂熱或不合理的恐慌。

現實：你需要三者，但用法不同

不是選擇其中一個而排除其他。股票的面值提供歷史背景，帳面價值幫助你發現潛在機會，而市值則是你的操作工具。

認真投資會結合這些方法。尋找帳面價值顯示有潛力的公司(好公司)，等待市值非理性地跌至(好價格)，然後採取行動。

但沒有任何一個方法單獨足夠。真正的高手在於理解每個指標的意義，何時相信每個信號，以及如何將它們結合起來，在你所分析的背景中做出判斷。