2025年航空股投資全景：美股台股優選名單與機會分析

后疫情時代的復甦浪潮——為什麼現在關注航空股美股

國際航空運輸協會（IATA）最新預估顯示，2025年全球旅客數將正式超越疫情前水準。从長期來看，到2040年，航空旅行需求預計將翻一番，從疫情前的40億人次增長至約80億人次，年均增長率達3.4%。

這背後反映的是全球經濟復甦、出行需求回暖的確定性趨勢。連同巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋也改變了對航空股的看法，在達美航空、美国航空和聯合航空等公司中佔據重要位置——這一轉變本身就是市場信號。

航空股的兩大陣營：國營 vs 民營

國營航空股的穩定性優勢

國營航空企業的股東和管理層由政府指派，其優勢在於內部結構相對穩定，不易發生企業內部危機，是尋求利潤穩定的投資者的首選。台灣的長榮航就屬於這一類型。在香港和中國市場，中國東方航空、中國南方航空等也具有類似特徵，其行情走勢受益於官控企業的抗風險能力。

民營航空股的成長潛力

民營航空公司由私人投資者或企業擁有和經營，不受政府控制。相比之下，民營航空股的股權結構更易變化，但成長潛力往往更大。美國的西南航空、聯合航空，以及中國的春秋航空、吉祥航空、華夏航空等都屬於這一類別。

驅動航空股漲跌的核心因素分析

全球經濟健康狀況

經濟週期直接影響旅行需求。在經濟衰退期間，消費者往往削減可自由支配支出，包括旅行；反之，經濟成長期間可支配收入上升，旅行支出隨之增加。新冠疫情充分證明了全球經濟衝擊對航空旅行需求的巨大影響。

油價波動與營運成本

燃油成本在航空公司支出中佔很大比重，油價的上下波動直接改變營運成本。油價飆升時，航空公司需調整機票價格以抵消增加的費用；油價下跌時則相反，為公司提供成本救濟，可能促使消費者機票價格下降。

融資成本與利率環境

利率波動影響航空公司的借貸成本。利率上升時，融資變得昂貴，打擊車隊擴張或基礎建設開發等資本密集項目；較低利率則使融資更便宜，可能刺激航空業的投資和成長。

正因為這些複雜因素，航空業難以維持穩定利潤率。競爭加劇、消費者需求波動、勞動力短缺、工會罷工、燃料價格變動等都持續威脅著利潤平衡，航空公司決策者需不斷調整策略以控制成本、增加收入。

美股航空股布局——三大優質選擇

股票代碼	公司名稱	市值	P/E比率	近一月漲跌
DAL	達美航空	$394.9億	8.5	23%
CPA	巴拿馬航空	$52.3億	8.2	74.28%
RYAAY	瑞安航空	$331.8億	12.7	43.91%

資料截至2025年11月13日

達美航空（DAL）——北美航空龍頭

達美航空總部位於美國喬治亞州亞特蘭大，歷史可追溯至1924年，已成長為覆蓋全球六大洲、超過1000個目的地的航空巨頭。其商務旅客與國際航線佔比較高，在維修、租機與自有燃料等成本控制方面具備競爭優勢。

年初迄今股價上漲約69.51%，但短期（1-3個月）呈現回落，近一月跌幅約3.86%。截至11月13日，股價約60.48美元。這表明雖然景氣回升時有成長潛力，但近期波動不小，適合願意承受較高波動的投資人。摩根士丹利將其列為首選，看好其高端旅客佔比、實質成長以及透過自有煉油廠進行燃料對沖的優勢。

巴拿馬航空（CPA）——拉美地區市場領袖

Copa是拉丁美洲頭部航空公司，透過Copa Airlines和AeroRepública兩大子公司運營。受益於拉美地區可支配收入增加和城市化程度提升，該地區航空旅行具有相當成長前景。

以巴拿馬城為樞紐，Copa每日約提供327個航班，飛往32個國家的78個目的地。2025年第二季度淨利達1.49億美元，每股收益3.61美元，同比增長25%。期末現金及投資總計14億美元，佔過去12個月營收的39%，財務抗風險能力明顯。營運端也表現出色——季度準點率高達91.5%，航班完成率99.8%，單位營運成本同比下降4.6%至8.5美分。公司連續第十年被Skytrax評為中美洲及加勒比地區最佳航空公司。

瑞安航空（RYAAY）——歐洲低成本龍頭

瑞安航空總部位於愛爾蘭，是歐洲最大航空集團，也是全球知名的低成本航空領導者，旗下涵蓋Ryanair、Buzz等多個品牌。自1985年成立以來，以低票價和高營運效率為核心競爭力。

機隊規模超640架，航網覆蓋36個國家的224個機場，日營運約3600個航班，年運送旅客達2.07億人次。公司已訂購300架新波音737客機，計畫到2034年將年客運量提升至3億人次。截至11月13日，股價64.61美元，總市值3431.7億美元。2025年冬季，公司在米蘭地區新增3架駐場飛機，總投資31億美元，開通5條新航線並加密40條熱門航線，預計年運送旅客1900萬人次，同比增長4%。

台股航空股機會——三隻成長股解析

股票代碼	公司名稱	市值	P/E比率	近一月漲跌
2618	長榮航	189.56B	6.5	-2.2%
2610	中華航空	119.85B	7.6	-0.6%
2646	星宇航空	70.71B	48.5	-1.05%

資料截至2025年11月13日

長榮航（2618）——台灣航空旗艦

長榮航空成立於1989年，是台灣兩大航空龍頭之一，以桃園國際機場為核心樞紐，隸屬星空聯盟成員。作為Skytrax五星認證航空公司，其機隊涵蓋波音787夢幻客機、A350等現代化機型，航網輻射亞洲、歐洲、北美、大洋洲超過60個國際目的地。公司同時經營專業貨運業務，2025年推進3架波音777-300ER客機改貨機專案。

截至11月13日，股價37.2元新台幣，總市值約1860億元。機構預期全年股價有望達37.84元。營運端延續強勢，第三季客座率高達92.5%，國際航線運力同比大增28%，歐美長程線與東南亞熱門航線訂位量持續飆升。公司正加密高雄-大阪等熱門航線，新引進的波音787已投入用於布里斯本等航線，後續還將延伸至溫哥華。

中華航空（2610）——全服務戰略布局

中華航空成立於1959年，是台灣歷史最悠久的航空公司，隸屬天合聯盟成員，旗下涵蓋華信航空、台灣虎航等品牌。機隊規模達83架（含65架客機、18架貨機），每週營運逾1400個航班。

截至11月13日，股價28.6元新台幣，總市值約1620億元。第三季客座率達86.9%，較2019年同期提升4.4個百分點，國際航線運力同比大增13%。東北亞、北美熱門航線訂位量保持高位。機構看好其長程航線擴張帶來的估值修復空間。

星宇航空（2646）——年輕機隊的差異化路線

星宇航空是台灣新興的全服務航空公司，自2020年正式營運以來，在亞洲及北美洲航線市場快速拓展。受台灣旅遊需求回升、國際可支配所得改善以及亞洲地區城市化趨勢影響，市場成長潛力仍大。

截至11月13日，股價42.8元新台幣，總市值突破950億元，較年初成長約18%，成為航空板塊中表現突出的成長股。第三季客座率達85.9%，國際航線運力同比成長10%。公司在巴黎航展增訂10架A350-1000旗艦機型，計畫投入用於新航點，並於4月新增台中-神戶航線，進一步完善東北亞航網。

航空股投資渠道與工具

傳統券商購買

透過券商開戶後輸入股票代碼即可買入航空股。若購買台股航空股，直接在國內券商交易；若購買美股港股等海外航空股，可選擇在海外券商開戶或透過國內券商復委託。國內券商復委託手續費較多，交易頻繁建議在海外券商開戶。

差價合約（CFD）平台

透過CFD投資航空股的優勢在於做多做空無限制、無交易手續費、槓桿倍數高。一旦股價上漲1%，獲利可上升10%（槓桿倍數取決於倉位配置）。相比傳統券商，CFD平台交易更彈性，特別適合有風險管理能力的短線或超短線交易者提高資金利用率。

簡單三步即可開始交易：填寫資訊提交申請、入金（50美元起，支持台幣入金）、發掘機會快速下單。

航空股的雙面性：優勢與風險

投資優勢

高彈性成長潛力：航空公司營收高度依賴旅客量與航班數。一旦國際旅遊恢復、商務旅行回溫，獲利通常大幅改善。疫情後2022-2024年間多家航空公司獲利快速反彈，驗證了這一點。

市場地位保護：雖然競爭激烈，但航線、航權、機隊、飛行員資格都難以快速增加。大型航空公司在各自主場市場通常具備明顯優勢，如美國四大航司幾乎壟斷國內長途與國際樞紐航線。

收入多元化結構：現代航空公司不僅靠賣機票，還有行李費、座位升級、里程計畫、貨運、聯名信用卡回饋等非機票收入，淡季也有底氣，利潤結構比想像更穩定。

股息吸引力：財務體質穩健的航空公司在景氣穩定時會發放股息，對現金流導向的投資者具吸引力。

投資風險

高成本結構難以快速調整：航空業的三項主要成本是燃油費、人力成本、機隊維修成本。油價上漲或人力短缺時，業績被壓縮，股價隨之下跌。航空業屬典型景氣循環股，景氣好時旅遊需求上升股價上漲，景氣差時商務旅遊縮減股價下跌，波動對新手投資人來說可能較大。

高負債與現金流壓力：因機隊、航站、設備成本極高，航空公司普遍負債比高。景氣逆轉或利率大幅升高時，財務壓力加大。疫情期間多家美國航空公司因負債過多不得不大幅增資，攤薄股價。

黑天鵝事件風險：航空業最容易受外部事件衝擊，包括疫情、地緣政治危機、極端天候、空域管制等。這些難以預測的事件會導致航班量降低、旅客數減少，股價往往會劇烈下跌。

2025年投資策略建議

理解經濟週期的重要性

航空公司是週期性股票，遵循一貫的繁榮和衰退模式。利潤隨經濟週期變化而上升下降。要知道何時購買，首先必須理解經濟週期對航空股的影響。

購買航空股的最佳時機是週期接近尾聲的時候。航空公司在景氣好的時期賺取大部分利潤，傳統上在經濟擴張期間獲利最豐厚。但經濟放緩時，對航班需求下降，還面臨低成本航空公司的競爭壓力，可能導致整個產業利潤率降低。

分散地理風險

航空公司股票與全球經濟健康狀況相關聯。在不同地區分散航空投資組合，能有效降低擁有航空股票的風險。

優先選擇現金充足的公司

航空公司是資本密集型企業，需要大量現金來發展。重點投資那些有足夠現金儲備度過產業長期衰退期的公司，這是降低風險的關鍵。

綜合來看，2025年航空股美股與台股都呈現明確的成長信號，但投資者需在充分理解週期、分散風險、嚴格風險管理的前提下參與，才能在這波復甦浪潮中獲得穩健回報。