2025年剩餘期間金價的走向：國際金價深度分析

2025年黃金投資展望：牛市轉折點在哪裡？

今年以來，國際金價錄得史上最高漲幅。較年初上漲約27%，較一年前上漲約39%，截至7月5日，金價維持在每盎司約3,337美元左右。國內黃金市場亦沿著相同軌跡，1錢金價達到635,000元，較去年同期上漲43%。

金融專家與主要投資銀行預估，今年底國際金價有望達到每盎司3,675美元。這是JP摩根在7月1日發布的最新報告中提出的預測，考量到目前已突破3,300美元，該數字具有相當高的實現可能性。這也是對年初預測的大幅調升結果。

推動金價走強的三大核心因素

1. 地緣政治緊張升高與避險需求

目前全球經濟受到美中貿易戰、俄烏戰爭、中東局勢不穩等多層次風險的影響。這加速了投資者轉向避險資產的趨勢，類似2008年金融危機、2011年歐元區債務危機、2020年疫情期間的情況。

歷史上，經濟不確定性升高時，黃金需求會急劇增加。過去幾個月國際金價持續走高，也反映出投資者偏好避險資產的現象。

2. 主要國家推動去美元化政策

中國、印度、俄羅斯等主要國家正加強降低國際貿易對美元的依賴，這不僅是貨幣多元化，更體現在增加黃金持有量作為替代資產。

尤其是受到美國制裁的國家，積極推行以黃金保護資產的策略，並在經濟主權方面擴大黃金儲備。這些央行級別的需求，支撐了國際金價的底部。

3. 發達國家經濟放緩信號與降息

美國通膨壓力、歐洲經濟成長乏力等因素，促使主要央行加快降息步伐。降息會降低存款與債券的收益率，進而降低持有黃金的機會成本。

如去年9月聯準會宣布降息50個基點後，金價迅速上漲的案例所示，未來是否進一步降息，將直接影響金價走勢。當前經濟疲軟的跡象，使得資金大量流入避險資產——黃金。

市場展望分歧：看漲派 vs 調整派

看漲情境

多數國際金融機構預計，今年下半年金價仍將持續上漲。高盛與花旗集團預估的每盎司3,000美元目標價已經達成，JP摩根預測的3,675美元也相當有實現的可能。

基於以下因素：

• 地緣政治不確定性持續
• 全球央行可能進一步降息
• 新興市場對黃金儲備的需求持續
• 作為通膨對沖工具的需求增強

調整情境

部分專家則提及下半年金價可能出現調整。巴克萊與麥格理預估年底目標價為每盎司2,500美元，但這意味著需較目前價格下跌約25%，實現可能性較低。

若出現調整，需根本性改變現有宏觀經濟格局，如緩解地緣政治緊張、通膨急劇下降、美元轉弱等。

現貨金價走勢分析：5月後略顯停滯

從韓國金交易所的5月前圖表來看，國內金價持續上升，但自5月起漲幅明顯放緩。這可能是部分投資者獲利了結的信號。

國際金價亦呈現類似模式，但尚未明顯轉為下行趨勢。雖未創新高，但跌幅有限，屬於震盪整理階段。

投資建議與注意事項

國際金價仍有較高的上行潛力，但應留意以下事項，妥善管理持倉：

• 地緣政治風險突變的可能性
• 下半年價格調整的準備
• 分批買入以分散風險
• 根據個人投資目標與時間規劃策略
• 監控金與其他避險資產的相關性

2025年黃金市場或將持續看漲，但短期波動仍不可忽視。