股票股利完全指南：從計算到選擇，投資者必知的分紅知識

分紅的本質：公司回報股東的方式

當上市公司賺到錢後，通常會在償還債務、彌補虧損之後，將剩餘利潤分配給股東，這就是所謂的派息（分紅）。股東能獲得多少分紅，取決於持股數量和公司章程的規定。

但派息不只一種方式。有些公司直接發錢給股東，稱為現金股利、派息；有些公司無償配股，將新股票存入股東帳戶，稱為股票股利、送股。究竟選擇哪一種，得看公司的實際狀況。

派發現金股利門檻較高，公司必須有充足盈利和現金儲備，否則影響營運流動性。相比之下，派發股票股利的條件寬鬆得多，只要符合分配條件，即使現金吃緊也能執行，這正是許多成長型公司的選擇。

投資者該如何選擇？現金股利 vs 股票股利

多數投資者偏愛現金股利，因為分紅到賬後可自由決定投資方向，且公司不會增發股票，不會稀釋投資者權益。但缺點是需繳個稅，稅率與持股時間掛鉤。

對公司來說，現金股利壓力大。派息後可用現金減少，流動性下降，可能限制新專案開發，甚至導致周轉困難。

從長期看，若公司發展良好，股票漲幅往往遠超現金股利。股票股利適合長期投資者，相較於現金股利的「落袋為安」，股票股利更著眼於未來收益。

派息時程與發放流程

臺灣股票多採年度分紅，美股則普遍採季度分紅。派息方案需經股東大會同意並在財報中披露。不同公司披露時間不同，若2月發年報可能4月就領分紅，若4月才發年報則要等到6月。

並非每家盈利公司都年年派息。如果企業有大型專案或需要大量資金擴張，即便有盈餘也可能不派息。

派息的四個關鍵日期

公告日：公司宣佈派息消息

股權登記日：統計確認參與派息的股東，只要在此日期前（含當日）持有股票就能享受

除息除權日：通常為股權登記日後一個交易日，此後買入股票不享受本期派息

派發日：正式發放派息的日子。除權除息日當天仍可交易，賣出股票不影響享受派息

無償配股率與派息計算實戰

股票股利計算

假設投資者持有國泰金1000股，公司決定每10股派1股股票股利（無償配股率0.1）：

派息數量 = (1000 ÷ 10) × 1 = 100股

投資者帳戶股票變為1000 + 100 = 1100股

現金股利計算

假設持有鴻海1000股，每股派現5.2元：

現金股利 = 1000 × 5.2 = 5200元

扣除5%個稅後實際到賬：5200 × 0.95 = 4940元

混合派息計算

若鴻海同時派股票和現金：

股票股利 = (1000 ÷ 10) × 1 = 100股

現金股利 = 1000 × 4 = 4000元

最終獲得100股 + 4000元現金

除權除息價格如何計算？

除息價（僅派現金）

除息價 = 股權登記日收盤價 - 每股現金股利

例：A公司股權登記日收盤價66元，派息每股10元，次日除息價 = 66 - 10 = 56元

除權價（僅派股票）

除權價 = 股權登記日收盤價 ÷ (1 + 配股率)

例：A公司股權登記日收盤價66元，每10股派1股（無償配股率0.1），次日除權價 = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60元

除權息價（同時派股票和現金）

除權息價 = (股權登記日收盤價 - 每股現金股利) ÷ (1 + 配股率)

例：A公司股權登記日收盤價66元，每10股派1股派1元，配股率0.1、每股現金0.1元，次日除權息價 = (66 - 0.1) ÷ (1 + 0.1) = 59.9元

派息後股價為何下跌？填權vs貼權

派息後股價通常會出現下跌，這是兩個機制共同作用：

除息：公司發放現金後，淨資產減少，每股淨資產下降，股價相應下跌

除權：公司增發新股，雖然股東持股數增加，但每股代表的價值被稀釋，股價下跌

這會在股價走勢圖上形成斷層。為保持走勢連續性，可進行複權處理：前複權將派息前價格下調至現在水準；後複權將派息後價格上調至過去水準。

派息後股價有兩種走勢：

填權/填息：股價上漲回到派息前水準，投資者財富增加

貼權/貼息：股價繼續下跌，低於派息前水準，投資者面臨損失

派息本身只釋放公司發展良好的信號，並非直接增加投資者財富。真正的收益來自填權行情中的股價上漲。

不派息公司的其他回報方式

並非所有優質公司都派息。有些公司選擇股票拆分或股票回購來回報股東。

股票拆分：一股分成多股，股東持股數增加、每股股價下降，但股東權益比例不變。低股價可吸引更多散戶買入，拉升股價，間接增加股東財富。

股票回購：公司自行買回股票並註銷，減少總股本，提高每股淨資產，同時向市場傳遞股票被低估的信號，增強投資者信心。

快速查詢派息信息的方法

企業官網查詢

上市公司發佈派息公告時會在官網公開，許多公司還整理了歷史派息記錄供查詢。

證券交易所查詢

以臺灣上市企業為例，臺灣證券交易所官網提供除權除息預告表和計算結果表。計算結果表包含民國92年5月5日至今的所有派息資料，可查詢每家公司的派息詳情。

派息不是一蹴而就的投資收益，而是長期配合股價上漲才能產生複利效應。理解派息機制，才能在填權行情中把握機遇。