2026年黃金預測：會下跌還是創新高？

黃金在2025年經歷了近年來未曾見過的高點，價格在2025年10月中旬突破每盎司4300美元大關，隨後在11月回落至約4000美元水平，這引發了對2026年金價是否會持續攀升至5000美元或再次下跌的嚴肅疑問。

這一劇烈的上漲是在全球經濟增長放緩的擔憂升溫，以及逐步預期貨幣政策將重新轉向擴張的背景下出現的，促使投資者尋找避險資產，金價因此成為對抗經濟與政治不確定性的首選策略性避險工具。

支撐2026年金價上漲的因素

1- 投資需求的持續增加

世界黃金協會估計，2025年第二季度黃金總需求達到1249噸，較去年同期增長3%，價值達1320億美元，增幅45%。

在交易所交易基金（ETF）方面，資金流入巨大，使得管理資產達到4720億美元，持有量達3838噸，接近歷史高點3929噸。這一指標支持未來金價持續上漲的可能性，而非崩跌。

自年初至九月，北美佔據全球需求的一半以上，達618.8噸，歐洲和亞洲緊隨其後，明顯領先。

2- 中央銀行持續買入

2025年第一季度，中央銀行積極增持黃金，增添244噸，超過過去五年季度平均水平的24%。

全球央行持有黃金的比例已升至44%，較2024年的37%有所提升，反映出策略性多元化資產配置，逐步擺脫美元依賴。

中國、土耳其和印度是主要買家，其中僅中國人民銀行連續第二十二個月增持超過65噸。預計這些購買將在2026年底前持續成為支撐需求的主要因素。

3- 供需差距擴大

2025年第一季度礦山產量創下856噸的歷史新高，但這一緩慢增長未能滿足日益增加的需求。

回收金的數量下降了1%，持有人預期金價將進一步上漲，選擇持有而非出售，進一步擴大供需缺口。

2025年中，全球開採成本升至每盎司1470美元，創十年來新高，限制了未來產量的擴展空間。

4- 美國及全球貨幣政策

2025年10月，美聯儲將利率下調25個基點，至3.75-4.00%，並暗示可能進一步降息。

市場預期2025年12月和2026年將再度降息25個基點，預計到2026年底，利率將降至約3.4%。

十年期國債的實際收益率由4.6%降至4.07%，降低了持有無息金屬的機會成本。

歐洲央行和日本銀行等主要央行也持續推行寬鬆政策，進一步提升金屬作為避險資產的吸引力。

5- 通脹與金融壓力

全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政政策可持續性的擔憂。

2025年第三季度，約42%的大型對沖基金增加了黃金持倉，以對抗長期金融風險。

6- 地緣政治緊張

貿易衝突和地區緊張局勢推動避險需求，年增7%。

當台灣局勢和能源供應擔憂升溫時，2025年7月，現貨金價一度突破每盎司3400美元。

在不確定性持續的情況下，金價繼續攀升，於10月中旬突破每盎司4300美元。

7- 美元走弱

美元指數自年初高點下跌7.64%，受降息預期和經濟增長放緩影響。

此弱勢提升了金價對外國投資者的吸引力，並支撐全球需求。

2026年主要銀行金價預測

**匯豐銀行（HSBC）：**預計金價在2026年上半年將推升至每盎司5000美元，年度平均預測為4600美元。

**美國銀行（Bank of America）：**將預測上調至2026年金價高點5000美元，平均預測為4400美元，但也指出短期內可能因獲利回吐而進行調整。

**高盛（Goldman Sachs）：**將2026年預測調整為每盎司4900美元，主要基於ETF資金流入強勁及央行持續買入。

**摩根大通（J.P. Morgan）：**預計2026年中金價將達到約5055美元。

分析師普遍預期，金價的高點將在4800至5000美元之間，平均則在4200至4800美元。

本地市場金價預測

**台灣（台灣）：**專家預估，2026年金價約為新台幣522,580元，較去年同期上漲約158.46%。

**沙烏地阿拉伯：**若達到每盎司5000美元，則折合約18750至19000沙烏地里亞爾（(3.75至3.80)兌美元匯率）。

**阿聯酋：**同樣情境下，金價約為18375至19000迪拉姆。

這些預測假設匯率穩定，且全球需求持續，未受到重大經濟波動影響。

潛在調整與下行風險

儘管前景樂觀，匯豐銀行警告，2026年下半年上漲動能可能會放緩，若投資者開始獲利了結，金價可能調整至約4200美元。

除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛則提醒，若金價持續高於4800美元，市場將面臨“價格可信度測試”，尤其是在工業需求疲軟的情況下。

摩根大通與德意志銀行的分析師一致認為，金價已進入一個較難向下突破的新價格區域，這得益於投資者將其視為長期資產的策略轉變。

2026年初金價技術分析

2025年11月21日，金價收於4065.01美元/盎司，此前在2025年10月20日觸及高點4381.44美元。

日線圖上，金價跌破上升通道的支撐線，但仍堅持短期主要上升趨勢線，該線連接約4050美元的低點。

強支撐位在4000美元，這是判斷是否持續回調的關鍵區域，若收盤突破，目標可能指向3800美元（菲波那契回撤50%）。

第一阻力位在4200美元，接著是4400和4680美元。

相對強弱指標（RSI）穩定在50，顯示市場處於完全中性，沒有明顯偏向。

MACD指標仍在零軸之上，確認整體趨勢仍偏多。

短期內，金價可能在4000至4220美元之間震盪，偏向上行，只要保持在主要趨勢線之上，整體偏多格局仍將持續。

總結

2026年金價預測反映出獲利回吐與機構及央行新一輪買入的拉鋸戰。隨著實際收益率下降和美元走弱，金價有望創下接近5000美元的歷史新高。

但若通脹壓力緩解，金融市場信心回升，金價可能進入長期穩定階段，這將阻礙其達到更高的預期目標。持續關注地緣政治與全球貨幣政策變化，將是決定未來一年金價走勢的關鍵。