澳大利亞元進一步下跌，儘管通脹信號上升，市場仍對澳洲儲備銀行2月轉向表示懷疑

澳元兌美元持續走弱，連續第六個交易日下跌，反映交易者重新評估澳洲聯儲（RBA）利率行動的預期。澳洲的通脹預期在12月升至4.7%，較11月的4.5%反彈，但未能阻止澳元的下行動能。 與此同時，美元保持強勢，市場對聯邦儲備局進一步放鬆的押注逐漸消退。

週四，AUD/USD貨幣對在0.6600心理關口以下穩步交易，反映出儘管澳洲央行發出鷹派信號，但整體下行趨勢仍具韌性。雖然消費者通脹預期的上升理論上應該支持澳元——顯示貨幣緊縮的理由更為堅實——但貨幣卻連續六個交易日下跌。這種背離凸顯貨幣市場已將超出國內通脹動態的因素納入定價。

通脹數據對RBA的意義

澳洲的消費者通脹預期在12月升至4.7%，高於11月的三個月低點4.5%。這一反彈凸顯出在有限閒置產能限制下，經濟中持續存在的價格壓力。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）都已調整預測，預計RBA的緊縮周期將比之前預期的更早開始，原因是頑固的通脹。

金融市場開始反映這一轉變。衍生品市場目前預計2月加息的概率為28%，3月則升至近41%，8月幾乎完全反映出進一步行動的預期。上週RBA在2025年最後一次會議上的鷹派立場，增強了這些預期的可信度，但澳元仍然退卻而非反彈。

美元站穩腳跟，降息預期破滅

追蹤美元對六大主要交易夥伴貨幣的美元指數(DXY)，目前穩固在98.40附近。美元的韌性來自於對聯邦儲備局在未來一年內多次降息的信心減弱。

11月美國就業報告呈現出複雜的圖景。就業人數增加64K，略高於預期，但10月數據大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場逐步軟化。零售銷售按月持平，增加了消費者支出動能可能惡化的擔憂。

聯邦官員對2026年的貨幣政策發出矛盾信號。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）在週二的博客中表示，就業數據未改變聯儲局的展望，他傾向於維持利率不變。他強調多項調查顯示成本上升，企業決心通過提價來保護利潤空間。“價格壓力不僅僅來自關稅，”博斯蒂克警告，預計2026年GDP增長約2.5%。根據CME FedWatch工具追蹤的聯邦基金期貨，目前預計1月會議維持利率不變的概率為74.4%，較一週前約70%的預期有所上升。

中位數聯儲官員預測2026年只會有一次降息，但部分政策制定者認為不會有任何降息。交易者則預期在同一期間內會有兩次降息，這一巨大差距顯示市場存在較高的不確定性。

中國經濟數據呈現混合信號

中國11月經濟增長出現放緩跡象。零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%和10月的2.9%。工業產出年增4.8%，低於預測的5.0%和上月的4.9%。

固定資產投資在11月同比下降2.6%，不及預期的-2.3%，低於10月的-1.7%。這些較為疲軟的數據描繪出一個失去動能的中國經濟，可能對商品相關貨幣如澳元產生壓力。

澳洲就業與PMI數據顯示疲軟

澳洲初步的標普全球製造業PMI從上月的51.6小幅升至12月的52.2，略有改善。然而，服務業PMI從52.8降至51.0，綜合PMI從52.6降至51.1。這些數據表明澳洲經濟的動能仍然溫和。

澳洲統計局報告稱，11月失業率持平於4.3%，低於市場預期的4.4%。但就業變動卻劇烈轉向，11月減少21.3K，就業人數較10月的41.1K（經修正自42.2K）大幅下降，與預期的20K形成鮮明對比。這一招聘的急劇逆轉引發對澳洲勞動市場早期強勁是否能持續的疑問。

技術分析：支撐與阻力區域

AUD/USD目前已經跌破0.6600，並跌破支撐多頭的上升通道趨勢。在當前水平下，九日指數移動平均線（EMA）顯示短期動能仍然偏空。

若疲軟持續，貨幣對可能向心理關口0.6500附近移動，接著是8月21日創下的六個月低點0.6414。若要恢復看漲信心，需重新站上0.6619的九日EMA。持續站上該水平，則可能挑戰三個月高點0.6685，並以0.6707（自2024年10月以來的最高點）及約0.6760的上升通道邊界作為進一步的上行目標。

貨幣表現快照

澳元今天在主要貨幣對中表現最弱，尤其對日圓。這反映出AUD/USD的下行趨勢以及全球市場風險偏好的轉變。持有澳元敞口的交易者正面臨多重逆風：中國經濟數據疲軟、聯儲局謹慎不太可能激進放鬆，以及國內勞動市場出現裂痕，儘管通脹預期上升。