高市早苗政府準備出手，美元/日元臨界點即將到來

日本央行與政府正面臨雙重壓力。隨著首相高市早苗內閣日前通過21.3萬億日元經濟刺激方案，市場開始擔憂日本財政狀況進一步惡化。與此同時，美元/日元在上週觸及157.89的十個月新高，距離160的心理關口僅一步之遙，這引發了關於政策干預的廣泛討論。

政策信號密集釋放，干預箭在弦上

日本政府顧問會田卓司最近表示，高市早苗內閣將採取更加主動的姿態介入外匯市場，以扭轉日元疲軟局面對經濟的不利影響。同時，日本央行也在持續發出警告。央行審議委員增一行透露，央行正接近做出加息決定，不會等到明年春季薪資談判結束。植田和男更是暗示央行將通過收緊政策來支撐日元。

這一系列信號表明，日本決策層已經認識到形勢的緊急性。日元持續走軟推高了進口成本，進而抬升國內物價。官方數據顯示，日本關鍵物價指標已連續43個月高於央行2%的目標，這是自1992年以來最長的超標紀錄。10月CPI同比增長3%，環比9月加快0.1個百分點；核心CPI更是從3%升至3.1%。

經濟面臨滯脹風險，政策陷入兩難

令人擔憂的是，日本三季度GDP環比年率下滑1.8%，創下六個季度來首次負增長。經濟增速放緩與物價高企同時出現，使得日本政府和央行面臨類似滯脹的困境——大規模財政刺激可能進一步惡化財政健康，而激進加息則可能加重經濟下行壓力。

策略人士普遍認為，單純的干預措施難以逆轉日元貶值的大趨勢，但可能會緩解跌速。要真正扭轉美元/日元走勢，需要多管齊下：日本央行必須推進政策正常化，政府需要展現財政紀律以重建信譽，同時美元也需要走軟配合。

美聯儲釋放鴿派信號，加大日元壓力

形成對比的是，美聯儲最近傳出降息聲音。聯準會第三號人物威廉斯暗示12月可能啟動降息，以在就業最大化與通脹目標之間尋求平衡。市場的預期也在快速調整——交易員對聯準會下月降息的押注概率已升至逾50%。

有趣的是，美國勞工統計局取消了原定11月7日的10月CPI公布，並將11月CPI的發布從12月10日延後至12月18日。關鍵數據延後發布，加上美聯儲官員的鴿派言論，使投資者在缺乏硬數據支撐的情況下紛紛押注降息。

從中期來看，美日央行政策分化可能導致美元/日元呈現下行偏好，但投資者仍需警惕短期波動性擴大的風險，尤其是當日本央行真正出手干預時。

技術面顯示超買信號，時間窗口臨近

美元/日元日線圖呈現出明顯的超買特徵。圖表顯示，美元/日元結束了連續四日上漲，同時形成日線頂分型，RSI指標已進入超買區域。這些技術信號提示市場多頭動能可能出現衰竭跡象。

值得關注的是，11月26日前後將成為一個關鍵時間窗口。若市場情緒反轉，美元/日元可能逆轉自4月以來的升勢。技術面上，投資者應重點監控153.30位置的支撐情況。短期內的波動性可能明顯擴大，這既是風險也是機會。