Morning早餐：貴金屬漲勢如虹、加密市場分化，聯儲決議在即市場等候信號

市場一瞥

週二美股表現不一，投資者情緒在聯準會決議前夕趨於謹慎。道瓊斯指數小幅下滑0.38%，標普500下跌0.09%，納斯達克則微幅上揚0.13%。中國金龍指數表現較弱，跌幅達1.37%。歐洲股市則全線走高，德國DAX 30指數漲0.49%，但法國CAC 40與英國富時100分別下跌0.69%與0.03%。

貴金屬突破關鍵點位，白銀創歷史新高

貴金屬板塊漲幅居前，其中白銀表現最為耀眼，一舉攻上60關口至60.8美元，創造歷史新高，泛美白銀股價漲超11%，美洲白銀公司亦漲超7%。黃金同步走高，漲幅0.39%，報4206美元/盎司，正在爭奪4200關口。這波上漲反映投資者對貨幣政策的預期調整。

加密貨幣市場持續分化，比特幣連漲、以太幣領漲

加密貨幣板塊延續漲勢。比特幣連續三日上漲，24小時內漲幅達2.41%，目前報87.72K美元。以太幣表現更為強勁，24小時內漲幅達6.38%，目前報2.95K美元。整體來看，加密貨幣市場對聯準會政策變化較為敏感，投資者持續關注鮑威爾明日的態度信號。

美股個股波瀾起伏，摩通因支出預期大幅下滑

摩根大通股價表現波折，週二一度升1.1%至318.8美元，接近歷史高位322.25美元，其後大幅轉跌4.8%至300.02美元，成為表現最差的道指成份股。銀行消費業務主管警告消費市場「略顯脆弱」，同時預計明年全年支出為1050億美元，高於市場預期的1010億美元。高盛反向上揚1.1%。熱門股方面，谷歌、博通、特斯拉漲超1%，Meta下跌超1%。生物技術與減肥藥板塊走低。

聯準會決議前夕：降息空間、政治獨立性引發關注

下任聯準會主席熱門人選哈塞特表示，目前降息空間超過25個基點，市場臆測鮑威爾明日可能採取「先降息再設限」策略，即先降25個基點，再通過修改聲明傳達未來政策門檻將提高。這種做法類似2019年的三連降息時期。

全球最大上市對沖基金英仕曼集團首席市場策略師指出，若債券市場質疑新任聯準會主席的獨立性，該央行可能被迫轉向量化寬鬆(QE)來降低長期借貸成本。債券投資者更關注財政可持續性與央行獨立性，而非單純的基金利率水準。這提醒投資者「公職部門官員的信譽至關重要」。

勞動力市場信號混雜，職位空缺超預期但招募放緩

美國10月職位空缺數達767萬個，較前月的766萬個小幅增加，超過經濟學家預期中位數712萬個，為五個月以來最多。然而招募減少、裁員增多的現象同時出現，顯示勞動力市場的放緩趨勢仍在持續。10年期美債殖利率因此持續攀升至4.19%，對美股構成壓力。MOVE與VIX恐慌指數連續第二日上漲。

科技與太空領域動態頻繁

SpaceX據報正推進IPO計劃，目標籌集超過300億美元資金，尋求1.5萬億美元整體估值，計劃最早在2026年年中到年底上市。若成功，將成為有史以來規模最大的上市交易。在不足六年內，SpaceX估值已從2020年3月的360億美元增長超過22倍，目前估值已超越特斯拉。

Meta正在開發新的Llama接替模型及前沿AI模型，代號「Avocado」，發佈時間從年底推遲至明年第一季度。部分Meta內部人士對中國DeepSeek的R1模型採用Llama部分架構感到不滿。

市場要點匯總

美元指數漲0.15%報99.24，美元/日圓漲0.62%，歐元/美元跌0.09%。WTI原油跌0.78%至58.39美元/桶。港股恒指夜市期指收報25399點，較昨日收市低水35點。聯準會FOMC將公佈利率決議與經濟預期摘要，鮑威爾隨後召開貨幣政策新聞發佈會，市場靜候政策風向。