英鎊走弱，英國通脹率降至低於預期的3.2%

Sterling 在英國通脹數據低於預期後再度面臨賣壓，重新點燃市場對英格蘭銀行降息的預期。

英鎊在週中受到強烈的下行壓力，隨著11月消費者物價指數數據公布後，兌美元匯率下跌超過0.5%，接近1.3340。貨幣走弱反映市場在通脹數據明顯低於分析師預期後進行的重新調整，促使市場對英格蘭銀行即將於週四做出的重要貨幣政策決策產生新的猜測。

低於預期的通脹數據轉變市場情緒

11月的整體CPI年增率為3.2%，較市場普遍預期的3.5%低，對下行帶來重大驚喜，延續了10月3.6%的通縮趨勢。這是連續第二個月的價格壓力下降，標誌著一個重要轉折點，此前通脹在夏季曾穩定在3.8%的範圍內。

支持這一說法的是，剔除食品、能源、酒精和煙草等波動性較大的項目的核心通脹率同樣為3.2%，優於經濟學家預期以及前一個月的3.4%。月度整體價格實際下降了0.2%，與市場預期的持平形成對比。受到央行官員高度關注的服務業通脹率從4.5%略降至4.4%。

勞動市場疲軟加劇降息預期

情況變得更加複雜的是，截止10月的三個月就業調查顯示勞動市場惡化。國際勞工組織（ILO）失業率升至5.1%，為近五年來的最高水平，加劇了對經濟閒置的擔憂。這一組合——通脹放緩與失業率上升——使得降息的理由更加充分。

英鎊的技術面位置與動態轉變

英鎊兌美元目前報1.3340，之前一個交易日最高曾達到1.3450。從技術面來看，匯價仍站在20日指數移動平均線1.3305之上，儘管週三有所回調，但仍保持著初步的上行偏向。然而，14日相對強弱指數（RSI）已回落至56，顯示動能正在消退，可能出現早期的看跌跡象。

從費波那契回撤角度(，由1.3791高點到1.3008低點計算)，50%的回撤位在1.3399，代表最近的阻力位。如果匯價收盤跌破38.2%的回撤位1.3307，可能進一步下行測試23.6%的支撐位約1.3200。相反，若持續突破週二的高點1.3456，則目標將指向心理關卡1.3500。

美元反彈與疲弱就業數據的抗衡

有趣的是，儘管就業數據令人擔憂，美國美元仍然反彈。衡量美元對六大主要貨幣的美元指數週三上漲0.4%，接近98.60，從週二的10週低點98.00大幅反彈。這一反彈受到10月-11月非農就業數據的影響，該數據顯示美國失業率升至4.6%，為2021年9月以來的最高點，11月新增就業64,000人，低於10月修正的105,000人。

市場觀察人士認為，美元的韌性主要受到美國政府長時間關閉的扭曲影響，這可能抑制了就業數據的真實反映。目前，CME FedWatch工具顯示1月聯邦儲備局幾乎沒有加息的可能性，預期利率將維持在3.50%-3.75%的區間。

本週四的重點是11月美國CPI數據，該數據將在塑造貨幣政策預期方面發揮關鍵作用。聯邦官員已表示擔憂，進一步降息可能會重新點燃通脹壓力，尤其是在整體通脹持續高於2%的目標之際。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）最近警告稱，“將貨幣政策轉向寬鬆可能會加劇已經較高的通脹”，暗示美聯儲儘管勞動市場疲軟，仍持謹慎態度。

理解英鎊在全球市場中的角色

英鎊是國際金融的基石，自公元886年以來就是最古老的持續流通貨幣，佔據每日外匯交易量約12%，平均每日交易額約$630 十億美元。英鎊兌美元的“Cable”匯率，佔所有外匯交易的11%，其變動被視為市場情緒的重要晴雨表。

英格蘭銀行的政策框架以實現價格穩定為核心，目標通脹率為2%。當通脹超出此目標時，英格蘭銀行通常會提高利率，以限制信貸供應並降溫需求。相反，當經濟增長信號減弱時，則可能降息以刺激借貸和投資。利率差異與貨幣估值之間的關係意味著降息預期會對英鎊產生壓力，因為它們降低了吸引外資的收益率優勢。

除了貨幣政策外，英鎊還會受到GDP、就業、PMI數據和貿易平衡等更廣泛經濟指標的影響。經濟強勁、吸引外資通常會推動貨幣升值，而經濟疲軟則可能引發資金外流和貶值壓力。