แร่เงิน (Silver) 有機會帶來超越黃金的回報嗎？泰國投資者的完整投資指南

在過去一段時間內 銀礦 (Silver) 持續攀升至高點，吸引了全球投資者的關注。今天，我們將深入探討為何銀作為投資工具值得關注，以及對有興趣的投資者的入門方法。

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目前推動銀價的因素

銀的價格不僅僅是隨機或由情緒決定，而是由宏觀經濟因素與市場基本面共同影響

###宏觀觀點：更大的經濟背景

貨幣政策與利率與資產價值密切相關。當中央銀行在2025年降低利率(，銀就受到避險資金流入的支持

主要貨幣的變動也有重大影響。當主要貨幣走弱，全球投資者購買銀的成本降低，進而推升需求

經濟環境不確定提升了銀在避險資產中的角色，與黃金類似。當經濟或政治局勢出現信號時，投資者往往轉向銀尋求保護

)商品層面：供需之戰

根據由The Silver Institute於2025年發布的《世界白銀調查》顯示，市場面臨挑戰：“結構性赤字”，由於全球需求超過產量與回收量之和

需求增加：2024年工業用銀達到6.805億盎司，創歷史新高，主要由未來產業推動：太陽能、電動車、5G技術與人工智慧

供應不彈性：產量難以快速增加，結構性原因包括庫存下降與其他礦業副產品有限，這種狀況已持續四年

了解銀的特殊屬性：為何它如此重要

除了超過4000年的歷史角色，銀還具有無法取代的物理特性：

• 優越的導電與導熱能力：使其成為現代電子設備的重要組件
• 最高的反光效率：提升太陽能電池的效率
• 抗菌特性：在醫療與食品應用中發揮作用
• 韌性與易加工性：適用於微電子與小型應用

這些特性使得銀在清潔能源、電動車與數位基礎建設等領域中不可或缺

銀與黃金：投資者的關鍵差異

比較兩種貴金屬，能揭示獨特的投資機會

###黃金/銀比率：重要指標

GSR（Gold/Silver Ratio）告訴我們，購買多少盎司的銀才能換得1盎司的黃金：

• 在市場恐慌時期###如2020年3月(，比率高達124:1，投資者轉向黃金避險
• 在信心回升時)如2011年(，比率降至31:1，投資者願意承擔風險追求更高回報
• 現在，比率約為84:1，顯示市場尚未反映銀的基本面價值

)結構差異：規模、波動性與角色

市場規模：黃金市值約###數萬億美元，而銀僅約$2.7兆美元。較小的市場意味著資金變動對價格影響更大

波動性：銀價通常比黃金高出2-3倍，這既是機會也是風險。在熊市中，銀可能暴跌更多；在牛市中，則可能大幅上漲

金融角色：中央銀行持有黃金作為儲備，銀則不具此角色。銀的價格更緊密地與經濟週期與工業需求相關

比較總結：

特性	黃金	銀
市場規模	$30 數萬億美元	$2.7兆美元
工業需求	10-15%	55-60%
中央持有	重要儲備資產	無顯著角色
波動性	較低	較高2-3倍
Gold/Silver Ratio 現值	—	~84:1 $30 高於歷史平均(
主要角色	避險資產	混合)避險+工業需求(

對於願意承擔較高風險的投資者，銀展現出不同的成長潛力

四種入門投資銀的途徑（泰國投資者適用）

) 1. 實體銀持有

最傳統的方法：購買銀條或銀幣

管理點：

• 在泰國，可信賴的經銷商如 Ausiris、MTS Gold###แม่ทองสุก(、Bowins Silver、SNP Gold 提供投資用銀條，且多有中心辦公室

優點：

• 實體資產所有權
• 無信用對手風險
• 高度私密

缺點：

• 初期成本較高
• 與市場價差（Premium）較大
• 安全存放與保險成本
• 流動性較低
• 檢驗純度的風險

) 2. 基金與礦業公司股票

間接投資途徑

方式：

• 投資基金，如DAOL-SILVER，專注於全球銀礦ETF
• 大型礦業公司股票，如 Pan American Silver、Wheaton Precious Metals、Fresnillo、Hecla Mining

優點：

• 高流動性
• 易於在證券交易所買賣
• 無需自行存放

缺點：

• 個別公司風險(管理、產量成本、政治風險)
• 股價可能與全球銀價偏離超過100%

3. 期貨合約

適合有經驗且了解複雜工具的投資者

泰國市場選項：

• TFEX Silver Online Futures，追蹤99.9%純度銀價
• 合約乘數：3,000倍參考價
• 現金結算，不需匯率換算

優點：

• 低門檻(高槓桿)
• 可在牛市與熊市獲利

缺點：

• 高風險且較複雜
• 有到期日
• 僅適合有經驗者

4. 差價合約（CFD）(Contract for Difference)

快速且彈性的交易方式

說明：投資者與經紀商之間的合約，利用銀價差價進行投機，通常標記為XAGUSD###，在開平倉時不需持有實體資產

優點：

• 初期成本低(高槓桿)
• 高彈性，可做多（Long）或空（Short）
• 無隱藏成本(免存放、免保險)
• 高流動性，幾乎全天候交易

缺點：

• 槓桿帶來的高風險
• 信用對手風險(需選擇可信經紀商)
• 風險較高

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投資有風險，未必適合所有人

( 四種投資途徑比較表

方法	適合對象	優點	缺點	投資渠道
實體銀條	長期投資者、實物持有者	實物所有、無信用風險	高成本、流動性低、存放成本	頂級金店
基金/股票	追求流動性者	易交易、免存放、分散風險	個別公司風險)管理、產量、政治風險(	基金公司、證交所
期貨	專業投資者、高風險承受者	低成本)高槓桿(、雙向獲利	高風險、複雜、到期日限制	TFEX
CFD	短中期投機者、追求彈性者	低成本)高槓桿$100 、彈性高、流動性佳	槓桿風險、信用風險$50 需選擇可信經紀商###

影響投資決策的因素：機會與風險

( 機會與優勢

1. 高於平均的回報潛力：高波動性與較低價值，使銀在牛市中有較高的百分比回報潛力

2. 持續的工業需求：清潔能源、電動車與數位化趨勢將持續推動銀的需求

3. 投資者入門門檻低：每盎司價格遠低於黃金，方便散戶分散風險

4. 保值特性：歷史悠久的資產，抗通膨與貨幣貶值

) 風險與缺點

1. 高波動性：同樣帶來高回報，也可能造成重大損失

2. 與經濟週期相關：工業需求占比高，經濟衰退時銀價可能受較大影響

3. 實體持有成本：存放、保險與失竊風險

4. 無利息收益：收益僅來自價格變動

最終結論

銀已經從傳統的資產角色轉變為現代經濟的重要資產。明顯的結構性赤字、歷史高於平均的Gold/Silver Ratio，以及持續增加的工業需求，都顯示銀在未來具有重要潛力。

對於追求穩定的投資者，黃金仍是標準；但願意承擔較高風險、追求更高回報的投資者，銀提供了值得關注的合約選擇。

關鍵在於選擇適合自己目標與風險承受能力的投資渠道，不論是實體持有、基金、期貨或在可信平台上的CFD交易。