日元反彈遭天花板困擾，美元支撐仍在

政策干预預期支撐日元短期反彈，但基本面壓力難消

周二亞盤時段，日元（JPY）收復了隔夜部分失地，主要動力來自市場對日本政府可能介入外匯市場的預期。日本財務大臣片山さつき（Satsuki Katayama）發出迄今最強烈的政策信號，暗示若日元過度貶值將採取"適當措施"。隨後政府關鍵成員相田拓司表態，日本可對外匯市場進行積極干預，力求緩解日元貶值對經濟的衝擊。

這一系列政策言論使得日元空頭陣營變得謹慎，但市場參與者清楚地意識到，任何反彈勢能都將受到多重基本面因素的制約。日本內閣上週批准了創COVID-19疫情以來最大規模的經濟刺激計劃，規模達21.3萬億日元，這直接加重了國債供應壓力，超長期日本政府債券收益率創歷史新高。與此同時，第三季度日本經濟出現六個季度以來首次收縮，預期這將迫使日本央行（BoJ）推遲政策緊縮步伐。

菲律賓兌美元等亞洲新興貨幣也因日元貶值壓力而面臨濺射效應，整個地區貨幣承壓。

美聯儲降息押注強化，美元獲得隱形支撐

雖然美元（USD）近期整體處於盤整態勢，但降息預期的搖擺正在對匯市造成微妙影響。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一表示，當前就業數據疲弱程度足以支撐12月再度降息25個基點。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯則稱現行政策"適度限制"，暗示仍有降息空間。

市場迅速消化這些信號，目前對美聯儲12月10日降息的定價已高達80%。這看似對美元不利，但從基本面看，日本央行行長植田和男對12月加息仍保持開放態度，並強調日元貶值推高物價的風險——日本通脹已連續三年多超過央行2%的目標。這種政策分化為美元/日元貨幣對提供了結構性支撐。

技術面：美元/日元有望觸及157.00上方多月高點

從技術角度審視，美元/日元貨幣對正在逼近157.00的確認水平。一旦這一關鍵點位確立，隨後上漲空間將指向157.45-157.50的中間阻力帶，進而瞄準157.85-157.90區域——這是上週創出的十個月高位所在。若成功突破158.00整數關口，將開啟新的升值階段。

反向來看，任何技術性回調都將在156.25-156.20區域尋求初步支撐。若該水平失守，156.00整數關口成為第二道防線。更深層的支撐依次為155.45-155.40和155.00心理價位，而154.50-154.45區域則是中期強支撐，可能吸引做多力量進場。

交易者當前宜靜待北美盤稍晚公布的美國生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據。周二還有待售房屋銷售和里士滿製造業指數發布，這些數據將直接驅動美元價格走勢，為短期交易提供方向指引。在菲律賓兌美元等相關貨幣對上，亞洲地區的風險情緒變化同樣值得關注。