馬斯克的策略性賭注：隨著特斯拉轉向機器人技術，其核心電動車業務面臨關鍵障礙

諷刺之處在於：當 Elon Musk 獲得破紀錄的 $1 兆美元薪酬包並將資源投入機器人計程車和人形機器人時，特斯拉在每個主要地區都面臨前所未有的市場逆風。投資者面臨的根本問題不在於特斯拉是否能在機器人領域創新——而在於公司是否能在競爭對手永久逼近之前穩定其崩潰的車輛銷售。

歐洲暴雷信號顯示更深層次問題

數據描繪出一幅陰暗的畫面。特斯拉十月在歐洲的銷售較去年縮水48.5%，使得全年歐洲表現約下滑30%，儘管該地區整體電動車採用率上升26%。這種表現不佳，儘管 Musk 最近對爭議性公開言論有所收斂，顯示的是運營上的弱點，而非品牌情感遺留問題。

是什麼推動了這一惡化？競爭格局已經徹底改變。歐洲現在有超過十款價格低於3萬美元的電動車型，僅在英國就有超過150款電動車競爭。預計明年將有50款新電動車推出——而特斯拉一款都沒有。該公司的兩款大眾市場產品看起來越來越脆弱。

中國的比亞迪在十月提供了一個現實檢驗，向歐洲出口了17,470輛車——是特斯拉的兩倍。更令人震驚的是，曾經在電動車轉型方面較為遲緩的大眾汽車，截止九月已實現78.2%的增長，達到522,600輛，並且大幅超越特斯拉在該地區的產量。CAR汽車研究中心的 Ferdinand Dudenhoeffer 指出：“歐洲人已經追上來了。”特斯拉不再只面對中國競爭者；成熟的歐洲製造商已經動用其傳統生產能力和經銷商網絡來武裝自己。

全球交付面臨結構性下滑

預測顯示，特斯拉今年的全球車輛交付將下降7%，加上2024年預計的1%下滑。九月的反彈——當時美國買家趕在聯邦電動車稅收抵免到期前搶購——掩蓋了更深層的需求疲軟。十月美國銷售隨即下降24%，表明稅收抵免的激增只是提前拉動了購買，而非持續的動能。

中國市場也傳遞出類似的故事。十月交付量暴跌35.8%，創下三年來的低點，今年迄今的銷售下降8.4%。像奇瑞這樣的成熟廠商，以及像小米(其YU7越來越侵蝕Model Y的需求)，已經分裂了曾經由特斯拉主導的市場。

產品老化問題

特斯拉曾經的明星Model Y在2023年成為全球最暢銷車輛的頭銜。隨著競爭對手推出真正新穎的設計和具有競爭力的價格，這個冠軍逐漸流失。特斯拉的應對措施——一款簡化、價格較低的Model Y，以及比之前便宜約5,000美元的Model 3變體——僅僅是防禦性降價，並非創新。

行業分析師越來越認為，特斯拉需要一款全新的大眾市場車輛來重新點燃增長。然而，Musk 的轉型路線圖優先考慮自駕機器人計程車和人形機器人——這是一個戰略轉向，暗示CEO認為傳統汽車製造是一個利潤率逐漸下降的行業。

高層的脫節

這裡存在著最深層的障礙：Musk 的 $1 兆美元薪酬包並不要求銷售復甦。只要特斯拉在未來十年平均每年銷售120萬輛車——比2024年的實際數字少約50萬——CEO仍然可以累積數十億美元的收入。這造成了高層激勵與股東利益之間在穩定核心業務方面的嚴重不一致。

一些分析師推測，隨著傳統車廠如 (通用、福特、本田)削減電動車投資，特斯拉可能會受益，讓出市場份額。然而，這假設特斯拉能有效執行——而現在日益激烈的競爭侵蝕已經與此相矛盾。歐洲的市場動態顯示，逐步修復的窗口已經關閉。要麼特斯拉很快推出真正差異化的新平台，要麼市場領導地位將永久轉移。