日圓會面臨更多壓力嗎？聯準會降息預期暴雷

美元的強勢正在重塑貨幣市場，帶來劇烈的後果。市場對聯邦儲備局行動的定價已經經歷了地震般的轉變——12月降息25個基點的概率已經急劇下降至43%，較一週前的62%大幅降低。這一逆轉是推動日圓兌美元匯率跌至九個多月來最低水平的主要力量，週二亞洲早盤交易時段，美元兌日圓報155.29。

一週內發生了什麼變化？

催化劑並非貨幣投機，而是勞動市場的惡化。聯邦儲備局副主席菲利普·傑斐遜將就業狀況描述為“疲軟”，透露企業在持續的通脹擔憂下對招聘持謹慎態度。各行各業都出現了潛在裁員的跡象，尤其是在人工智慧重塑勞動力需求的背景下。這一轉變引發了劇烈的重新評估：如果幾天前政策制定者還在押注12月降息，那麼今天的經濟信號則暗示聯儲可能會選擇維持利率不變。

據荷蘭國際集團（ING）分析師表示，任何12月暫停都可能只是暫時的——未來的政策完全取決於週四公布的就業數據和隨後的經濟數據。即將公布的9月美國就業人數將是市場的關鍵推動因素。

日圓創歷史新低：日本的日益擔憂

日本財務大臣片山沙都紀公開表達了對“單方面、快速變動”的外匯市場及其經濟影響的擔憂。儘管日圓的低面值與出口競爭力的歷史聯繫，但仍帶來風險。首相高市早苗預計將與日本銀行行長上田和夫會面，以協調應對措施。

貨幣疲弱反映出更深層次的焦慮：市場預計美元將長期走強，這一動態由美國就業韌性和鷹派聯儲訊息推動，遠超預期。

市場的連鎖反應

風險情緒顯著惡化。美國三大股指全線下跌，國債收益率縮窄——兩年期國債收益率下降0.2個基點至3.6039%，十年期上升0.6個基點至4.1366%。在外匯市場，歐元持平於1.1594美元，英鎊則下跌0.1%至1.3149美元，連續第三個交易日下跌。澳元則滑落至0.6493美元。

日圓的低面值水平凸顯了根本的重新定價：隨著聯儲降息的可能性被排除，資金流向更高收益率的美國，對低收益貨幣形成壓力。週四的就業數據將決定這一動態是否持續或逆轉。