AI 基礎設施支出計劃引發市場不安，甲骨文（Oracle）大幅增加資本支出，對晶片供應商造成壓力

人工智慧領域在週三經歷了顯著的動盪，原因是甲骨文（Oracle）發布令人失望的季度指引以及宣布大幅增加資本支出，這引發了硬體供應商和基礎設施提供商的連鎖反應。

甲骨文的成本激增引發投資者懷疑

甲骨文披露計劃在2026財年投入$50 十億美元用於資本支出，較先前公布的$35 十億美元數字大幅增加。這一支出加速，加上令人失望的前瞻指引，立即讓市場感到不安。這家雲端運算公司的股價下跌近10%，而其剩餘履約義務——一個衡量未來收入可見度的關鍵指標——為$523 十億美元，略低於投資者預期。

AI硬體生態系統的連鎖損失

市場焦慮不僅影響了甲骨文的股價。作為AI處理能力的核心供應商，Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA)在盤後交易中下跌1.3%。另一家為甲骨文和OpenAI提供服務的關鍵基礎設施公司CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV)下跌超過3%。半導體產業鏈的傳染效應進一步擴散：Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO)、Marvell Technology Inc (NASDAQ: MRVL)和Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)的股價分別下跌0.5%至1%不等。

債務負擔成為核心關注點

加劇投資者擔憂的是甲骨文日益增加的債務義務，以支持其AI雄心。公司大量進入債市，通過發行債券籌集數百億美元，用於擴展數據中心。然而，這一財務策略引發警示——近期甲骨文的債務違約保險成本達到自2009年3月以來的最高水平，顯示市場對其對手方風險的評估升高。

在財報電話會議中，CEO Clay Magouyrk回應了融資相關的詢問，但拒絕提供甲骨文將如何資助其激進的基礎設施建設的具體方案，讓分析師只能推測潛在的流動性情境。

收入轉化仍未證明

甲骨文面臨的根本挑戰反映出行業更廣泛的不確定性：大規模資本部署是否能可靠轉化為相應的收入增長。甲骨文已成功獲得高調的AI合約——尤其是與OpenAI及其他知名實體的合作——但公司現在必須證明其基礎設施投資能以足夠的速度實現貨幣化。

在競爭日益激烈的情況下，這種疑慮變得更為重要。像Alphabet的Google這樣的科技巨頭正積極追求類似的AI基礎設施策略，分散市場機會並壓縮利潤空間。市場觀察人士密切關注甲骨文的支出軌跡是否能由實際的訂單轉化和客戶需求的可持續性來證明其合理性。

謹慎的情緒凸顯了一個關鍵轉折點：AI基礎設施的故事雖然引人入勝，但最終必須展現出財務的可持續性。甲骨文的短期指引疲弱，已經讓這一擔憂在整個行業中變得更加明顯。