黃金在聯準會政策迷霧與全球緊張局勢升溫之際保持堅挺

黃金價格保持韌性，貴金屬在關鍵支撐位附近徘徊，市場參與者權衡來自美國貨幣當局的混合信號與升高的地緣政治不確定性。最新動態顯示，XAU/USD的短期走勢將取決於聯邦儲備的政策明確性以及國際和平談判的進展。

技術面布局有利於全球黃金價格進一步上漲

從技術角度來看，儘管近期獲利了結，黃金的上升趨勢仍然完好。相對強弱指數(RSI)顯示出強勁的買入動能，指標已進入超買區域——這是上行壓力持續的跡象。目前阻力位在七週高點的$4,353，潛在目標包括$4,381 (歷史新高)、$4,400，以及最終的$4,500。支撐位則在$4,285、$4,250和$4,200，若賣壓增大，這些位置將提供支撐。今日主要市場的黃金價格反映出這一技術韌性，儘管在重要數據公布前，市場情緒仍較脆弱。

聯準會不確定性與通膨辯論產生矛盾信號

聯邦儲備官員對未來路徑的描述模糊不清，政策制定者之間存在分歧。堪薩斯城聯儲的Jeffrey Schmid語氣偏鷹派，認為通膨仍然“過熱”，現行政策不足以限制價格上漲。與此同時，芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee則主張耐心，預計若經濟狀況如預期發展，將有50個基點的降息——這是一個明顯的鴿派立場，與其鷹派同事形成鮮明對比。

費城聯儲主席Anna Paulson則強調勞動市場疲軟，但預計隨著關稅影響在2025年前逐漸消退，通膨將趨於緩和。克里夫蘭聯儲的Beth Hammack也同樣強調通膨風險偏高，偏好收緊政策。

聯準會官員之間缺乏共識，加上近期消費者物價指數（CPI）數據延遲公布與政府關門事件扭曲經濟數據，讓投資者對2025年的貨幣政策走向感到不確定。這種迷霧為黃金創造了有利環境，黃金一向被視為通膨對沖和政策失誤的保險。

勞動數據疲軟與地緣政治摩擦加劇避險需求

截至12月6日當週，美國失業救濟申請人數升至236,000，較前一週的192,000大幅增加。持續申請人數略降至1.838百萬，顯示長期失業情況略有穩定。然而，整體勞動市場數據仍較預期偏軟——這正是可能使聯準會政策決策變得複雜並支撐避險資產如黃金的經濟軟化跡象。

在地緣政治方面，俄烏和平談判陷入停滯。白宮表示對談判進展感到失望，美國總統特朗普對烏克蘭不願接受提議的和解框架表示失望。這些外交緊張局勢維持了對防禦資產的溢價，儘管市場整體波動，黃金需求仍保持穩定。

美元持平消除阻力

美元指數基本持平於98.35，既未提供明顯的推動力，也未形成阻力。更重要的是，美國實際收益率——與金價呈反向相關——已略微下降至1.872%，下跌約2.5個基點。10年期國債收益率則上升4個基點至4.19%，反映長期風險資產的重新定價較為溫和。

實際收益率下降與收益率不確定性持續，通常有助於支撐各地區及不同時間範圍內的黃金估值，包括今日與澳洲及其他市場相關的黃金價格。

展望：整固待下一次突破？

黃金近期從$4,353的回調看似更偏策略性而非基本面驅動。交易者在一周大幅上漲後已獲利了結，但整體背景——聯準會猶豫不決、勞動市場疲軟與地緣政治摩擦——為價格重新測試並突破當前阻力位提供了堅實支撐。全球投資者應密切關注下一輪通膨數據、聯準會官員的言論，以及國際和平談判的任何進展，因為這些因素很可能決定黃金是否能重拾升勢，向$4,400甚至更高邁進。