散戶必讀：EPS真的能幫你選對股票嗎？一文講透財報裡的這個關鍵指標

EPS到底在說什麼

打開財報時，你常常會看到一個叫EPS的東西。它的全名是每股盈餘（Earnings per share），翻譯過來就是：公司賺的錢除以發行的股數，每一股能分到多少利潤。

換個角度理解：你投進去1塊錢，公司能給你創造多少利潤？這就是EPS想告訴你的核心資訊。

為什麼投資者這麼在乎這個指標？因為它直接反映了公司的賺錢能力。EPS越高，說明公司用同樣的股本能創造更多利潤。理論上講，EPS表現越好的公司，投資價值越大——這也是為什麼機構投資者會把EPS作為選股的重要參考。

拿蘋果（AAPL.US）來舉例，從2019年到2024年這幾年間，EPS一路向上，反映的是這家公司獲利能力的持續提升。

EPS怎麼算，你需要知道的公式

每股盈餘 = （淨利潤 - 優先股股息）÷ 流通普通股數量

聽起來複雜，其實就三個數據：

• 淨利潤：公司收入減去各種成本後剩下的錢，在財報利潤表底部能找到
• 優先股股息：優先股股東該拿的那份錢
• 流通普通股數：真正在市場上流通的股票數量

以美國銀行（BAC.US）2022年財報為例，數據分別是：

• 淨利潤：$275.28億
• 優先股股息：$15.13億
• 流通股數：81.137億股

代入公式：($275.28 - $15.13) ÷ 81.137 = $3.21的EPS

這就是美國銀行2022年每股能賺到的利潤。

不過你不用手動算，財報裡公司早就幫你算好了，直接看就行。

在哪查EPS數據？官方和網站都可以

方式1：直接看財報（最準確）

以蘋果為例：

1. 進入美國證券交易委員會官網（sec.gov）
2. 搜索企業名稱，選擇查看季報（10-Q）或年報（10-K）
3. 在"CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS"裡找"Earnings per share"就完成了

這種方法慢但準，數據最新最可靠。

方式2：用財經網站查（快但可能有延遲）

SeekingAlpha、YahooFinance等網站都能直接查，但要注意區分基本EPS、稀釋EPS、預測EPS等不同類型。一般情況下我們看的是基本EPS。

用EPS選股，這麼做才對勁

光看一個季度或一年的EPS沒意義，需要看趨勢。

看公司自己的長期表現：

如果一家公司的EPS逐年成長，說明獲利能力在變強，這是相對安全的投資標的。反之，如果EPS持續下滑或跳躍式波動，就得謹慎對待了。

和同行業公司對標：

EPS高的公司，獲利效率確實比同行更強。但這裡有個坑：公司可以透過股票回購來減少股數，從而人為拉高EPS。所以單看EPS容易被騙。

更聰明的做法是結合**本益比（PE）**來判斷。比如：

• 公司A：股價$30，EPS $1，PE = 30倍
• 同行平均PE = 10倍

這說明A公司的股價相對收益較高，可能被高估了，或者市場預期它未來成長會更快。

EPS選股百分百準嗎？給你看個反例

半導體行業三個大玩家的對比很說明問題：

從2020年開始，高通（QCOM.US）的EPS遠高於英偉達（NVDA.US）和AMD（AMD.US）。如果只按EPS選股，高通是最優選。但實際投資回報呢？

• 英偉達：3年回報率251%
• 高通：3年回報率69%

所以啊，EPS只是參考，不是全部。

還需要綜合考慮：

• 行業發展前景
• 公司策略動向
• 競爭格局變化
• 其他財務指標

EPS背後的陷阱你要知道

陷阱1：股票回購拉高EPS

一家公司如果持續大量回購自己的股票，流通股數就會減少。同樣的淨利潤除以更少的股數，EPS自動上升——但這不代表公司賺錢能力真的變強了。

陷阱2：特殊項目的干擾

公司賣掉一塊土地、處置了某個業務單元、獲得一筆稅收補貼……這些一次性收入會計入利潤表，拉高那一期的EPS。但它們不會重複發生，所以不能代表公司的常規獲利能力。

聰明的投資者會剔除這些特殊項目的影響，只看公司持續經營的利潤。幸好財報通常都會標註哪些是特殊項目。

基本EPS vs 稀釋EPS：差在哪兒

財報裡經常能看到兩種EPS：

基本EPS = （淨利潤 - 優先股股息）÷ 當前流通股數

這是現實的情況，反映公司目前真實的賺錢能力。

稀釋EPS = （淨利潤 - 優先股股息）÷ （當前流通股 + 潛在可轉換股票）

稀釋EPS考慮了一種假設：如果公司的期權、可轉債、限制性股票等全部轉換成普通股會怎樣。這會擴大分母，讓EPS變小。

為什麼要看稀釋EPS？因為這些潛在股票一旦被行使，股東的利益就會被稀釋。所以稀釋EPS能更保守地反映你的實際收益前景。

拿可口可樂（KO.US）的例子：

• 基本數據：淨利潤$9542百萬、流通股4328百萬股、可轉換股票22百萬股
• 基本EPS：$9542 ÷ 4328 = $2.21
• 稀釋EPS：$9542 ÷ (4328 + 22) = $2.19

差別不大，但在評估風險時這個細節不能忽視。

EPS與股價的微妙關係

理論上講，EPS越好股價越高。原因是：強勁的EPS提升了投資者信心→更多人買入→股價上升→公司信譽增強→吸引更多客戶→銷售增加→EPS進一步提升。這是一個正循環。

但這種對應關係不是絕對的。

如果公司的EPS低於市場預期，即使EPS在成長，股價也可能跌。原因很簡單：投資者的預期被打破了。

反過來也成立：EPS不達預期，股價照樣漲。只要EPS好於市場預期，投資者就會買帳。

EPS與股息的關係

每股股息（DPS） = 公司總股息 ÷ 流通股數

殖利率 = 每股股息 ÷ 股價

EPS反映的是公司能賺多少，DPS反映的是公司願意分給你多少。兩者都重要。

問題是：如果一家公司派息太高，就沒有多少錢可以再投入營運。這樣的公司未來成長潛力有限，長期EPS反而會放緩甚至下降。

所以高成長的科技公司通常不派息，而是把利潤全部用於擴張。成熟的公司才會選擇高派息。

在經濟形勢不好的時候，投資者反而會傾向高殖利率的股票，因為能直接獲得現金回報，而且高派息本身也說明公司對自己的獲利能力很有信心。

常見問題解答

Q：EPS多少才算好？

A：沒有絕對的標準。關鍵是看趨勢和對比。同一家公司的EPS持續上升是好信號；和同行比，EPS更高說明獲利效率更強。但別迷信單個數字，還要看EPS背後的成因。

Q：EPS能預測嗎？

A：能。華爾街分析師會根據公司的前景預測未來EPS，這也是市場對公司未來的主流預期。透過追蹤預測EPS與實際EPS的差距，你能判斷市場是否高估了某家公司。

Q：EPS和本益比哪個更重要？

A：都重要，但側重點不同。EPS看的是賺錢能力，本益比看的是你為這份收益要付多少錢。兩個結合才能判斷一隻股票是便宜還是貴。

最後的話

EPS是理解公司獲利能力最直接的工具，但不是唯一工具。真正的投資高手會用EPS配合財務比率、行業分析、競爭力評估等多個維度來做決策。

單純靠EPS選股，風險很大。但完全忽視EPS，你就失去了一個重要的參考。找到平衡點，才是正確的打開方式。