央行决议周来临，日幣與歐元匯率面臨關鍵考驗

本周市場焦點一覽

上一交易週（12月8日至12日），外匯市場波動明顯。美元指數下跌0.60%，非美貨幣表現分化，其中歐元匯率上漲0.84%，日幣下滑0.29%，英鎊上升0.34%，澳幣小幅上漲0.18%。

聯準會政策轉向為歐元匯率護航

歐元/美元上週勁升0.84%，背後推手是聯準會政策信號趨弱。聯準會如期降息25個基點，並宣布啟動準備金管理購買計劃（RMP），每月投入400億美元購買短期國債，市場將此解讀為新一輪量化寬鬆的前奏。加上鮑威爾主席的言論偏向溫和，美元承壓連續兩日大幅下滑。

值得警惕的是，最新點陣圖表明2026年聯準會可能僅進行一次降息，但目前市場交易員仍預期明年有兩次降息機會，這種預期差將繼續支撐歐元匯率。

歐央行決議將成為歐元匯率的決定性因素

12月18日，歐洲央行將宣布利率決議。市場廣泛預計將維持政策不變，交易焦點將聚焦在拉加德行長的政策表述，特別是對未來貨幣政策轉向的暗示。摩根士丹利預測，在歐美政策分化持續的背景下，歐元/美元在2026年首季有望突破1.23，這對歐元匯率持續看好。

本周還需重點關注美國11月非農就業數據。若數據遜於預期，將進一步削弱美元，帶動歐元/美元上行；反之則可能導致歐元匯率短線調整。

技術面透視

技術角度看，歐元/美元已突破100日移動平均線，RSI與MACD均顯示多頭動能仍然充足。近期上行目標定位在1.18，若成功突破將進一步挑戰前期高點1.192。但若回落，支撐位則看向100日均線附近的1.164水準。

日本央行升息預期已充分消化，日幣面臨方向性挑戰

上週美元/日圓上升0.29%，市場對日本央行的升息路徑保持謹慎觀察態度。

12月19日，日本央行將公布最新利率決議。市場廣泛預期將升息25個基點至0.75%，創造日本30年來的最高利率水準。由於升息預期已被市場充分定價，交易員的注意力轉向日本央行行長植田和男對後續升息節奏的表態，特別是他對「中性利率」水平的判斷。

野村證券分析認為，植田和男可能刻意保持表述模糊，以維持政策靈活性。本次會議釋放比市場已消化更鷹派信號的概率較低。美國銀行則指出，如若日本央行採取「溫和升息」立場，美元/日圓將維持高位，並有望在明年初進一步上探160關卡。若出現「強勢升息」信號，則可能觸發日幣空頭回補，推動美元/日圓向150靠近，但此種可能性相對較小。

技術面觀察

技術面上，美元/日圓已跌破21日均線。若持續在該均線下方承壓，跌勢將加劇，支撐關鍵位看向153。相反若重新站上21日均線，則上方阻力將指向158水準。

交易策略建議

本週交易的核心在於雙邊央行會議以及美國就業數據。日本央行和歐洲央行的政策立場，配合美國勞動力市場表現，將決定日幣與歐元匯率的短期走向。建議重點跟蹤央行官員的講話措辭，從中尋找未來政策調整的蛛絲馬跡。