2025 年股市：在哪裡找到具有實質成長潛力的便宜股票

2025年巴西股市為懂得「便宜」與「機會」差異的投資者提供了一個難得的窗口。雖然許多人只專注於低價股，更有經驗的投資者則尋找那些市價明顯低於其帳面價值的股票——這是市場尚未正確反映企業潛力的信號。

隨著建築、能源和零售等行業的復甦，出現了數十家以大幅折扣交易的公司。現在的挑戰是分辨：哪些股票之所以便宜是真正被低估，哪些則只是因為本身價值較低而值得買入。

為何2025年是低價股的機會之年

投資具有成長潛力的低價股不僅是節省資金的問題，更是一種同時帶來三大優勢的策略：

回報倍增——小型或正在復甦的公司具有指數成長空間。一支股價從R$1 漲到R$3 可以帶來200%的回報；而從R$50 漲到R$75 則只有50%。較便宜的股票其獲利百分比相對較高。

較低的財務風險進場——真正的分散投資只有在你能將資金分配到多個不同持股而不影響整體資產時才實現。低價股讓你能建立10、15或20個不同持股的投資組合，顯著降低特有風險。

快速學習——較少被行業追蹤的股票需要更深入的基本面分析。投資低價股的人必須研究財務報表、理解行業動態並嚴格追蹤新聞，這些技能將在投資生涯中帶來長遠的回報。

2025年B3最值得關注的20支折價股

辨識真正便宜股票最可靠的指標是P/VPA (每股價格與帳面價值比)。當一家公司以低P/VPA交易，代表市場支付的股價低於公司淨資產——可能是被低估的跡象。

完整排名如下：

2025年五大研究案例

PDG Realty (PDGR3): 價值重建

P/VPA為0.00的PDG Realty是市場最極端的案例。公司經歷重大重整，股價反映市場的懷疑。但這也意味著任何經營復甦的跡象都可能帶來巨大獲利。懂得建築行業的投資者會從利潤率和現金流中看到正面信號。

Americanas (AMER3): 從死亡谷到復甦

2023年經歷重整後，AMER3以新成本結構和數位轉型重返市場。P/VPA為0.05仍反映近期歷史，但營運數據持續改善。公司正處於轉型期，轉型中的股票通常最便宜，也最具潛力。

Helbor (HBOR3): 營運實力，股價低迷

建築商在房地產多個領域運作，營運指標穩健。即使折扣P/VPA為0.15，公司仍保持財務紀律和現金流。這是典型的便宜股範例，因市場對行業悲觀，而非公司本身。

HBR Realty (HBRE3): 企業市場曝險

專注於企業和物流用房的HBR Realty持續擴展資產。P/VPA為0.19，且在高需求細分市場佔有一席之地，為想投資房地產行業但不想押注住宅建築的投資者提供多元化選擇。

Gerdau (GOAU3): 基礎建設復甦中的鋼鐵

金屬公司直接受惠於國內基礎建設循環。持續獲利且P/VPA僅0.20的GOAU3，代表一個簡單的投資理念：投資於盈利公司，因為市場因短期因素忽略它，而非結構性問題。

除了表格：引人注意的低於R$10 的股票

除了P/VPA，成長型投資者還會用股價低於R$10作為篩選條件。這個指標不是絕對，但提供流動性與入場門檻：

• Serena Energia (SRNA3)——專注於再生能源
• Marfrig (MRFG3)——食品龍頭
• Gafisa (GFSA3)——建築
• Mobly (MBLY3)——家具電商
• Multilaser (MLAS3)——電子電器

這些公司來自不同產業，讓投資組合多元化，且不需大量資金。

反映真正機會的指標

低價並不一定帶來回報。在投資具有成長潛力的低價股前，務必嚴格評估：

P/VPA與P/L——將股票的倍數與公司歷史平均值和行業平均值比較。例如，GOAU3的P/VPA為0.20，而其歷史平均為0.60，顯示實質低估。

負債/EBITDA與現金流——一支因破產而便宜的股票是陷阱，不是機會。確認公司是否產生足夠的現金流來支付義務。

ROE (淨資產報酬率)——高ROE且P/VPA低的公司是最佳組合。代表公司盈利，但市場不相信其持續性。

公司治理與管理層——近期的重整、合併或領導變動都指向未來方向。PDG Realty和Americanas都在新管理層之下，這可能是正面或負面，視其過往紀錄而定。

2025年的行業展望

建築行業展現多重機會：PDG Realty、Helbor、Gafisa和HBR Realty是最便宜的公司，正因為該行業曾受到高利率和高失業率的影響。隨著改善跡象出現，這些股票有望快速回升。

零售和商業(Americanas、Via、Pão de Açúcar)正處於商業模式轉型期。低價股反映的不確定性，而非行業的衰亡。

鋼鐵(Gerdau、Usiminas)仍依賴基礎建設循環，但持續獲利提供安全邊際。

低價股投資策略

初學者——挑選列表中的5到7支股票，平均分配資金，每季根據財報調整。目標是學習。

中階投資者——研究特定3個行業，選擇每個行業2支股票，並進行嚴格的基本面分析。尋找P/VPA低且ROE為正的公司。

高階投資者——找出特定催化劑(重整、CEO變動、新合約)。有催化劑的低價股是最佳選擇。

結論：時機很重要，但分析更重要

投資2025年具有成長潛力的低價股需要在機會與謹慎之間取得平衡。市場上有許多折價股，但並非所有都會復甦。能成功的那些，資本可能會大幅倍增。

關鍵在於理解為何股價便宜。如果是公司瀕臨破產，應避開；如果是因為市場對行業悲觀，但公司本身穩健，則存在機會。

透過嚴謹的基本面分析、定期追蹤財報與長期投資視角，低價股將不再是投機賭注，而是經過策略布局的資產配置。