白銀突破60美元大關，創下歷史新高，受政策轉變與供應限制推動

白銀本週突破每盎司美金$60 的關卡，創下前所未有的價格水準，鞏固了其相較於傳統對手黃金的優勢。 這種白色金屬目前年初以來已上漲約100％，大幅超越黃金59％的漲幅，並重塑2025年的貴金屬動態。

政策預期與降息催化劑

白銀價格的飆升基本上是由貨幣政策預期轉變所支撐。美國聯邦儲備委員會預計將於星期三結束12月會議，市場參與者目前已將降息的可能性大幅提高。白銀和黃金都受益於較低的利率環境，因為較低的替代資產收益率使得非產生收益的貴金屬對投資者更具吸引力。

促成這股動能的另一個因素是對聯準會領導層交接的預期。雖然特朗普總統尚未正式宣布下一任聯準會主席，但消息人士指出，白宮國家經濟委員會主任Kevin Hassett是最有可能的人選。Hassett的公開言論顯示，他偏好支持“更便宜的汽車貸款和更容易獲得房貸”的貨幣政策，這暗示著一個可能更鴿派的政策立場，將有利於貴金屬。

供應壓力與工業需求

除了貨幣因素外，白銀的反彈還受到結構性供需失衡的支撐。根據最新報導，中國的白銀庫存已降至十年來的最低點，此前有大量白銀運往倫敦。這一庫存緊縮與美國對白銀作為關鍵礦產的高度興趣同步，將地緣政治因素引入定價動態。

在需求方面，工業消費仍然強勁。銀協報告指出，2024年工業需求達到創紀錄的6.805億盎司，主要由於電網基礎設施現代化、電動車生產和光伏擴展。儘管2024年白銀總需求較去年同期下降3％，但市場仍持續出現赤字——全年供應短缺1.489億盎司，連續第四年出現供不應求。

市場動態與未來展望

白銀的表現也受益於倫敦市場流動性條件的改善，早期的限制已大致解除。由於該金屬的波動性和槓桿特性，一旦趨勢建立，百分比漲幅往往超過黃金——這一模式目前在2025年正逐步展現。

展望未來，市場參與者對白銀是否能持續超越持保留態度。包括VRIC Media分析師在內的行業觀察人士認為，貴金屬週期一向會讓白銀投資者獲得較黃金更大的絕對收益，暗示目前的動能可能延續到2026年。

黃金則仍高於每盎司4200美元，但尚未達到歷史高點，凸顯白銀的相對強勢。這兩種貴金屬之間的差異，提供了一個觀察投資者對貨幣政策與工業成長軌跡看法的視角。

隨著12月聯準會決策臨近，以及對央行領導層的疑問持續流傳，白銀在$60 美元以上的新價格發現，或許只是當前宏觀經濟環境中貴金屬重新評估長篇章節的其中一幕。