HIMS值得進入嗎？深入了解這家遠距醫療顛覆者

當大多數投資者想到醫療保健投資機會時，他們的腦海直覺會聯想到輝瑞（Pfizer）、禮來（Eli Lilly）和默克（Merck）等醫藥巨頭。然而，一個較年輕的玩家——Hims & Hers Health (NYSE: HIMS)——正悄然改寫遊戲規則。自2021年1月公開上市以來，這家直銷消費者的遠距醫療公司展現出少見的特質：有紀律的執行力帶來真正的獲利能力。

從新創到獲利者

這個轉型故事令人振奮。到2024年底，距離公司上市不到四年，Hims & Hers Health 實現了首個完整的獲利年度，淨利潤達到$126 百萬。儘管與大型藥廠的盈利相比仍然微薄，但這一里程碑象徵著營運成熟度，這通常需要更長時間才能達成。

公司的財務基礎看起來穩健。2023年至2024年間，來自營運的淨現金流激增244%——證明單位經濟學的改善。2024年第三季的業績進一步印證了這一趨勢：公司季度營收達到$598.98百萬，同比增長49.2%，同時僅差預期盈餘3美分。

CEO Andrew Dudum的評論突顯了推動這一增長的引擎：個人化健康方案吸引訂閱者的年增率達50%，直接促成了接近50%的營收擴張。

估值暗示成長空間

財務指標描繪出一幅引人入勝的畫面。公司的負債對股東權益比率為1.67，反映出負責任的資本管理。更重要的是，預期市盈率（P/E）為52.79——較過去12個月的追蹤市盈率67.33有所下降，暗示華爾街對未來盈利加速的信心。

分析師預計每股盈餘（EPS）在未來一年內幾乎將翻倍，從29美分增至52美分，潛在的EPS成長率超過79%。歷史上，該公司一直有良好表現：自2021年IPO以來，Hims & Hers Health的年度EBITDA成長平均為37.14%，營收成長77.85%，EPS成長率更高達169.63%。

穿越極端波動

然而，2025年嚴峻考驗了股東的耐心。股價的變動如同一段波動劇：從一月到二月中旬激增173%，隨後在四月末回落63%。到5月19日，股價已反彈146%，但在6月底又崩跌36%。7月下旬的60%反彈，讓目前較高點下跌了45%。

儘管如此，該股自公開募股以來仍上漲近139%，提醒我們高成長軌跡常伴隨波動。

位於醫療保健成長樞紐

真正的吸引力在於Hims & Hers Health獨特的市場定位。公司同時在多個爆炸性成長領域運作：

性健康補充品市場預計到2030年將以10.4%的年複合成長率擴展。脫髮治療預計每年成長10.85%。更廣泛的遠距醫療行業預期在同一期間內達到24.68%的CAGR。

最重要的是，Hims & Hers Health提供含有與諾和諾德（Novo Nordisk）市場領先的Ozempic和Wegovy產品相同活性成分的複合GLP-1注射劑。僅GLP-1減重領域預計就有18.54%的CAGR。

公司正與諾和諾德洽談持續合作，計劃通過Hims & Hers平台分銷注射和口服Wegovy配方——這項等待FDA批准的交易，可能帶來巨大上行空間。

華爾街的分歧觀點

分析師的看法仍然複雜。15位分析師中，有10位給出持有（Hold）評級，合意為減持（Reduce）。但平均12個月目標價為$45.27，暗示約24.51%的潛在上漲空間。

空頭部位則提供相反的觀點：公司流通股中有37.54%被空頭持有，反映出明顯的看空立場。然而，機構持股比例接近64%，展現出專業資金管理者的信心。

近期資金流動也支持這一看多的機構立場。在過去12個月內，425家機構投資者投入了23.1億美元於HIMS股票，而有194家機構賣出，退出金額為11.7億美元——來自智慧資金的淨流入是一個積極信號。

投資的問題

是否進入HIMS的持倉，最終取決於你的風險承受能力和投資期限。基本面——獲利能力、現金產生和市場定位——支持長期看多的論點。然而，波動性要求投資者保持耐心和信念。對於尋求高成長醫療保健顛覆性投資的投資者來說，這個新興玩家提供了值得考慮的理由。