Ciena 創紀錄的 2025 財年業績與雄心勃勃的 2026 路線圖彰顯 AI 基礎設施動能

超越預期的財務表現

Ciena Corporation (CIEN) 公布的第四財季業績超出分析師預期，無論在營收還是獲利方面。公司調整後每股盈餘為91美分，遠超市場共識的77美分，同比增長68.5%。營收達到13.5億美元，年增20.3%，並超過市場預期的13億美元。更令人印象深刻的是，季度銷售額超過公司自身指導的上限1.32億美元，彰顯強勁的需求基本面。

營收超預期反映光纖網路基礎設施的持續強勁，以及雲端和電信現代化的加速推進。公司擁有數十億美元的積壓訂單——其中包括38億美元用於硬體和軟體的預算——為2026年及以後的持續成長奠定了堅實的基礎。

業務部門細分與客戶多元化

網路平台部門佔總營收的77.5%，營收達到10.5億美元，同比增長22%。在此細分市場中，光纖收入跳升19%，由RLS（光纖傳輸系統）激增72%所推動。路由與交換解決方案擴展49%，主要由數據中心運營商的雙系列和三系列需求帶動。

平台軟體與服務營收總計933萬美元，占總營收的6.9%，較去年同期下降6.3%。相反，Blue Planet自動化軟體與服務成長43.8%，達到3380萬美元，占總營收的2.5%。全球服務貢獻1.773億美元，占總營收的13.1%，同比增長25%，其中諮詢服務激增53%，安裝與實施服務上升45%。

直接雲端供應商的營收年增49%，現佔季度總營收的42%。非電信客戶佔營收的55%，顯示公司成功拓展超越傳統電信市場。三大主要客戶合計佔季度銷售的43.6%。

卓越營運與利潤率擴展

非GAAP調整毛利率由去年同期的41.6%提升至43.4%，超出指導90個基點，主要得益於營收貢獻增加與軟體組合的有利變化。調整後營運費用達到4.087億美元，較去年同期增加15.2%，非GAAP營運利潤率較前一季擴大250個基點至13.2%。非GAAP EBITDA成長50.3%，達到2.055億美元。

現金流表現依然強勁，營運現金流達到$5 百萬美元，而去年同期為(百萬美元。公司持有現金與投資合計14億美元，長期淨負債為15.2億美元。在本季，管理層回購約70萬股，花費8,450萬美元。

AI基礎設施推動產品創新

Ciena的產品發展重點在於支援AI工作負載與數據中心互連的帶寬密集、低延遲基礎設施。公司本季出貨WaveLogic 6 )WLe6( Nano 800G插拔模組，並向另外三家雲端供應商交付800ZR插頭進行測試。WL6e的客戶採用率加快，第四季度新增12家客戶，顯示市場反應熱烈。

2026年展望提升，反映持續的需求趨勢

管理層將2026財年的營收指導上調至57億至61億美元，中點約24%的成長率，遠高於9月預告的17%。此升幅彰顯對雲端擴展、數據中心互連加速與AI基礎設施普及的信心。

2026財年的毛利率預期約為43%，±1個百分點。預計調整後營運費用約為15.2億美元，營運利潤率約17%，較原本預期的2027財年目標提前實現。資本支出預計在2.5億美元至未來幾年持續支持需求，包括額外的3奈米製程技術投資。根據2024年的股份回購授權，預計回購約)百萬美元股份。

2026年第一季，管理層預估營收在13.5億至14.3億美元之間，調整後毛利率為43%至44%，營運利潤率為15.5%至16.5%，營運費用約在(百萬美元左右。

股價表現與市場地位

在創下這些歷史新高後，CIEN股價於12月11日大漲9.25%，收於$242.37。年初至今，公司已增加兩個光纖市場份額點，過去十二個月股價上漲170.1%，遠超通訊元件行業的106.3%。Ciena目前獲得Zacks Rank #2 )買入$371 ，反映分析師對其在AI驅動基礎建設建設中的積極看法。

產業背景

同行表現凸顯行業的活力。NETGEAR第三季度非GAAP每股盈餘為12美分，預估虧損9美分，營收1.846億美元，超出市場與公司預期。ADTRAN則呈現喜憂參半的結果，營收超預期但盈餘未達預期，管理層專注於營運優化，仍被看好。康寧第三季度業績超出預期，AI應用的先進基板採用帶來正面動能，加上太陽能產品的穩健銷售。