穀物市場攀升，USDA收緊供應展望

玉米市場週二展現出穩健的動能，期貨合約全線漲幅在4到5美分之間，對USDA的每月供應評估作出看漲反應。現貨市場也反映出這股強勢，國家平均現貨玉米價格達到$4.03 1/2，上漲4 1/2美分。

USDA報告引發漲勢

今早發布的WASDE報告成為推動價格上漲的主要動力。吸引交易者注意的關鍵數字是：美國期末庫存減少1.25億蒲式耳，現為20.29億蒲式耳，遠低於市場預期。值得注意的是，全部削減都流入出口類別，顯示國際對美國糧食的需求強勁。

在全球層面，供應狀況也出現重大變化。2025/26年度的全球期末庫存估計為279.15 MMT，比上月預估減少2.19 MMT。最大調整來自阿根廷的庫存累積，達1.71 MMT，但美國的減少幅度超過了這一增加。烏克蘭產量被削減3 MMT，進一步加劇國際庫存的緊張。

市場定位與國際需求

根據CFTC在11月4日當周的申報數據，投機性交易者減少了17,990份合約的淨空頭，總數降至71,516份合約，顯示主要市場參與者對供需緊張的看法轉為看多。

國際買家仍然活躍，一家韓國進口商在夜間投標132,000公噸玉米，但未披露貨源。主要供應國的出口動能持續強勁：ANEC預估12月巴西玉米出口量為6.3 MMT，比上週預估增加1.31 MMT，較去年12月的出口量也多出2.03 MMT。

貿易政策調整支撐市場

阿根廷宣布對糧食出口稅結構進行策略調整，將玉米出口稅降低1個百分點至8.5%，此消息來自該國經濟部的公告。此類政策變動可能影響區域供應在全球市場的競爭力。

期貨合約結算摘要

反映週二普遍走強的趨勢，合約結算全線上漲：12月25日玉米收於$4.40 3/4 (上漲4 1/2美分)，3月26日玉米收於$4.48 (上漲4 1/4美分)，5月26日玉米收於$4.55 1/2 (上漲4 1/4美分)，近期現貨則收於$4.03 1/2 (上漲4 1/2美分)。