#SolanaRevenueTopsEthereum

區塊鏈營收的敘事已進入一個決定性的新篇章。隨著我們走過2025年，展望2026年，Solana (SOL) 已從主要被視為高速網路，轉變為一個經濟實力的證明，重新定義了鏈上價值的產生與捕捉方式。曾經以理論性能優勢為中心的觀點，已轉化為可衡量的、持續的營收，在多個時期超越以太坊的網路收益，無論是歷史上的可比性，或是當下的同期表現。
Solana的營收擴展：數據，而非投機
近期的研究洞察，包括與21Shares的分析，突顯了一個驚人的現實：
在2024年10月至2025年9月期間，Solana的網路營收攀升至估計的28.5億美元。這使其平均每月營收接近$240 百萬，並在1月由於交易高峰，出現了顯著超過$600 百萬的尖峰。
僅在2025年初，Solana已累計約12.5億美元的年初至今營收，在同期內超越以太坊超過2.5倍。這一差異並非偶然；它顯示了在高需求條件下，Solana的費用產生模型具有結構性優勢。
為何Solana更積極地實現使用者貨幣化
1. 大規模吞吐量與最小摩擦
Solana的設計使其能在極低成本下實現大量交易量。這種環境鼓勵持續的高頻互動，特別是在去中心化交易所（DEX）、NFT和投機市場，讓費用收入隨著使用量成長，而不受擁堵或高昂成本的限制。
2. 高速應用的營收多元化
Solana的費用流入正逐漸在活躍的領域中分布，包括：
先進交易平台如Photon和Axiom，貢獻接近40%的總網路營收
去中心化交易所與DeFi協議
Memecoin生態系統與短周期投機工具
面向消費者的dApps，具有頻繁的交易循環
這些領域在低延遲環境中蓬勃發展，並產生難以在高成本網路上複製的費用。
3. 持續的用戶參與
到2025年底，Solana穩定支援約1.2至1.5百萬的每日活躍地址，約為以太坊在相似成熟階段的三倍。這種高密度的參與自然放大了整體費用產生，並鞏固了生態系統的動能。
以太坊的地位：結構優勢而非速度
以太坊仍是最具機構根基的智能合約平台，擁有無與倫比的深度，包括：
總鎖倉價值（(TVL)）
開發者參與度
企業與監管協調
然而，以太坊的模組化路線圖，尤其是Layer-2網路如Arbitrum和Base的崛起，將交易活動從底層層分散開來。雖然這提升了擴展性，但也可能稀釋直接的ETH費用捕獲，特別是在由高頻交易和投機流量主導的時期，這些環境偏好單一、低成本的系統。
歷史上，以太坊每年產生數十億美元的營收，但2025年的特定市場條件揭示了Solana的費用引擎在某些需求型態下運作得更為高效的時刻。
營收領導地位與2026年的策略意涵
到2025年底，有幾個結論變得難以忽視：
Solana的年化營收估計達到28.5億美元
即使在投機高峰冷卻後，月度費用產生仍保持韌性
有時，Solana的應用佔全球DApp營收的近一半
這一表現不僅是循環性炒作的結果，更顯示交易需求、應用密度和用戶行為正聚焦於Solana，針對特定高速用例。
這對投資者與建設者意味著什麼
Solana：高效率的營收網路
Solana展示了吞吐量驅動設計如何直接轉化為經濟產出。其貨幣化規模的能力，使其成為一個專為持續活動優化的區塊鏈實用性類別，非偶發性結算。
以太坊：演進而非侵蝕
以太坊並非在削弱，而是在演進。其優勢在於模組化、安全性與機構信任，即使底層營收捕獲有所波動。長期價值的累積，可能越來越多地發生在其擴展生態系統中，而非僅在L1層。
衡量長期價值
網路營收是衡量實際經濟使用的重要指標，但必須與開發者成長、基礎設施韌性、機構採用和實際應用整合等因素一同評估。在這些更廣泛的指標下，即使Solana在交易貨幣化方面占據主導，Ethereum仍然具有強大實力。
結語：競爭進入新階段
2025年的事件重塑了對區塊鏈經濟的長久假設。Solana在多個時期超越以太坊的營收，成為一個里程碑，象徵著從敘事驅動的估值轉向以績效為支撐的經濟學。
隨著2026年的展開，速度為中心的單一系統與模組化、結算為重的生態系統之間的對比，將持續定義資金流、開發者協調與用戶偏好。Solana與以太坊都展現出無可否認的優勢，但在實際經濟吞吐量的競賽中，明顯已經加劇。
這不再是潛力的辯論。
而是一場以活動、營收與執行力衡量的競賽。