比特幣的上升週期：從早期的飛躍到加密貨幣市場的機構時代

比特幣正經歷又一輪快速成長期。截至2024年底，數字資產的價格已達到歷史新高，突破$88,000，反映出加密貨幣市場從小眾領域轉變為成熟金融工具的長期趨勢。理解驅動上升週期的機制，對於希望在波動劇烈的數字資產世界中把握方向的投資者來說，變得尤為重要。

上升趨勢的解剖：什麼在推動比特幣的價格

比特幣的上升週期並非偶然。歷史上的每一次重大反彈，都是由技術、監管與宏觀經濟因素共同作用的結果，創造出資金大量流入的條件。

技術信號包括突破關鍵阻力位、相對強弱指數(RSI)升至70以上，以及價格與50日、200日移動平均線的交叉向上。這些指標預示著動能由積累轉向積極的牛市行情。

在網絡層面，預示即將上漲的跡象包括地址活躍度增加、穩定幣流入交易所(證明準備買入)，以及比特幣在交易平台上的存量下降。當專業投資者開始將資產轉入冷錢包，通常預示著價格將進入上行階段。

宏觀經濟背景則與比特幣的價格密不可分。流動性危機、通脹壓力與對傳統金融體系信任度下降的時期，歷來都與數字資產的活躍成長同步。

2013：市場的首次考驗。從$145 到$1,200

比特幣的上升週期始於2013年——那是一段幾乎沒有人相信的時期。在九個月內，從5月到12月，價格從約$145 升至接近$1,200，漲幅高達730%，即使在加密貨幣市場中也令人震驚。

這次漲幅由多重因素推動。首先，2013年3月塞普勒斯銀行危機展現了傳統銀行體系的脆弱，促使部分投資者尋找替代資產。其次，大眾媒體的廣泛報導形成了反饋效應：價格上漲吸引媒體注意，媒體進一步激發興趣，需求因此擴大。

然而，這股狂熱並未持久。2014年，一個震撼市場的事件發生：當時最大交易所Mt. Gox遭遇黑客攻擊，約70%的比特幣交易都經由此平台完成。數十萬比特幣的丟失，導致信任崩潰。價格從高點跌破$300 ，下跌超過75%。

2017：散戶熱潮與ICO現象

四年後，比特幣再度攀升。若說2013年是首次測試，那麼2017年則是以媒體為主角的金融盛事。

從1,000美元的年初到接近20,000美元的12月，漲幅達1,900%。同期，日交易量從不足$200 百萬擴大到超過$15 十億。這是一個散戶熱潮爆炸的時代，伴隨著ICO（首次代幣發行）生態系的興起，每天都有新項目募集比特幣和以太幣。

交易平台的便利性讓普通人無需專業知識也能參與市場。社交媒體充斥著“有人靠加密貨幣致富”的故事。FOMO（害怕錯過）效應吸引大量新進者。

但這一切在短短三個月內崩潰。到2018年12月，比特幣跌至$3,200，較高點下跌84%。全球監管機構，包括中國（實質禁止ICO與加密交易所），對投機熱潮施加打擊。這個新興市場花了數年時間才逐步恢復信任。

2020-2021：機構資金入場

第三個上升週期展現出質的轉變。若2017年是散戶的狂歡，2020-2021年則是機構資金的進入。

2020年初，價格約為$8,000，至2021年4月突破$64,000，漲幅達700%，之後更一度逼近$69,000。這次漲勢的推手不再是散戶，而是大型企業與基金。

MicroStrategy，這家軟體公司，開始積極買入比特幣，持有超過125,000 BTC。特斯拉在伊隆·馬斯克的支持下，宣布投資15億美元於數字資產。Square也跟進，這些舉措標誌著比特幣從黑客玩具轉變為正式的資產，用於投資組合多元化。

同時，新的金融工具也在發展。2020年底比特幣期貨獲得批准，隨後多個司法管轄區推出ETF，讓傳統投資者能以較低門檻直接持有加密貨幣。

這一切使比特幣被塑造成“數字黃金”，成為對抗通脹的避險工具，尤其在各國政府推行刺激政策與大量貨幣發行的背景下。

2024：現貨ETF獲批與第四次減半

2024年開始的最新上升週期，匯聚了多個強大催化劑。

現貨比特幣ETF的批准。 2024年1月11日，美國證券交易委員會（SEC）(批准了首批現貨比特幣ETF)。這是轉折點：傳統投資者現在可以透過熟悉的券商帳戶，像買股票一樣，投資比特幣。

到一個月末，這些ETF的資金流入已超過(十億美元。到2024年11月，資金總流入更突破)十億美元，超越全球黃金ETF，創下空前紀錄。

第四次減半。 2024年4月，比特幣迎來第四次減半——自動將新挖礦獎勵減半。這一技術事件嵌入在網絡代碼中，約每四年發生一次，對價格具有神奇的推動作用。

歷史上，每次減半都伴隨著數月內的爆炸性漲幅：

• 2012年減半後：+5,200%
• 2016年減半後：+315%
• 2020年減半後：+230%

其原理簡單：供應縮減，需求持續上升，推動價格上漲。

政治背景。 2024年11月，特朗普再次當選，激發加密社群的樂觀情緒。與拜登政府的嚴厲態度形成對比，特朗普被視為數字資產的支持者，進一步點燃投機熱潮。

結果。 到2024年11月，比特幣從年初的約$40,000飆升至$93,000，漲幅達132%。根據2024年12月的數據，價格穩定在約$88,560，反映出經過大幅上漲後的調整，為下一階段做準備。

是否能辨識出模式？上升週期的架構

分析2013、2017、2020-21與2024四個主要週期，發現其結構具有重複性：

1. 觸發點。 每個週期前都伴隨著客觀事件：信任危機(2013)、科技繁榮(2017)、宏觀經濟衝擊$10 2020$28 、監管批准(2024)。

2. 活動升溫。 交易量激增，社群熱絡，活躍地址數量大幅攀升。

3. 狂熱與高估。 媒體大肆報導，塑造“新範式”的敘事。散戶投資者以最大熱情進入市場。

4. 修正。 高點總會被深度回調取代，幅度從50%到84%不等。此階段使投資者陷入恐慌，阻擋新手入場。

5. 整合。 長年的痛苦與修復，為下一次上升奠定基礎。

下一次上升的關鍵因素是什麼？

展望未來，推動下一輪上升的力量可能包括：

機構基礎的擴展。 新的監管產品（不僅是現貨ETF，還有期貨、共同基金、聯合信貸）將吸引傳統機構，這些機構此前多持觀望態度。

比特幣作為戰略儲備的認可。 美國國會提出的“Bitcoin Act of 2024”法案，計劃在五年內由財政部購買最多100萬BTC。如果此政策落實，將從根本上改變市場需求。像不丹（持有超過13,000 BTC）與薩爾瓦多（約5,875 BTC）已將比特幣列入國家儲備。

網絡技術升級。 正在討論引入OP_CAT功能，理論上可實現第二層解決方案與DeFi應用，擴展比特幣的功能，超越單純的價值存儲。

週期性事件。 下一次減半預計約在2028年。歷史顯示，距離減半前12-18個月，市場通常會經歷一段活躍的成長期。

如何應對波動：實用建議

每個上升週期都伴隨著機會與風險。對於希望把握下一階段成長的投資者，以下原則值得遵循：

投資前的學習。 在投入資金前，深入了解比特幣的架構、價格驅動因素與歷史波動性。不要用自己承擔不起的資金進行交易。

分散投資。 雖然比特幣約佔加密資產市值的45-50%，但仍屬高波動性資產。建議配置傳統資產(股票、債券)與其他加密貨幣，以平衡風險。

選擇可靠平台。 使用有良好安全措施、雙重認證與冷錢包的交易平台。避免使用新興或不知名的服務。

長期持有。 若相信比特幣的長期價值，建議存放於硬體錢包(如Ledger或Trezor)，以防線上攻擊。避免將大量資金存放在交易所。

監控技術信號。 留意RSI、移動平均線、交易量與網絡活躍度等指標，但要記住，技術分析僅是概率工具，不是絕對法則。

限制槓桿。 避免使用融資交易與借貸，以免在劇烈回調時被強制平倉。

稅務規劃。 精確記錄所有交易，並了解交易盈利的稅務規定。合理運用稅務策略(如tax-loss harvesting)，優化稅負。

結語：細節中的不確定性，整體的趨勢

下一個比特幣上升週期的準確時間尚難預測。市場不受日曆限制，而是受到資訊、情緒與外部事件的綜合作用。

然而，回顧2013、2017、2020-21與2024的四個週期，發現其背後的機制具有週期性。減半、監管里程碑、宏觀經濟變化與市場參與者的演變，共同創造出新的上升契機。

當前由2024年開始的週期，伴隨現貨ETF的批准與第四次減半，已將價格推升至近$93,000。年底的調整至$88,560是自然且健康的，能篩除投機者，為下一階段做準備。

對於進入這個領域的投資者來說，最重要的建議是：不要追逐高點。做好長期規劃，分散投資，持續學習，嚴格風險管理。歷史不會重演，但會韻味相似，掌握這些韻味，能大幅提升在波動的加密牛市中的表現。