加密市場中的套利策略：利用市場失效率

介紹：為何套利與傳統交易不同？

當我們想到在加密貨幣中獲利時，大多數人想像的是低買高賣。但其實有一個風險較低、不需要預測市場或複雜技術分析的替代方案：套利。

加密貨幣的套利本質上是不同的。它不是猜測價格將朝哪個方向走，而是利用已存在的價差來獲利。傳統交易者需要掌握基本面、技術面或情緒分析，而套利者只需速度與準確性來捕捉機會。

加密市場仍然碎片化。到2024年底，全球運營的交易所超過750家，每個交易所的價格略有差異。這種市場低效是套利的基礎。

為何套利是一種低風險策略？

關鍵差異在於：在傳統交易中，風險在持倉期間持續存在；而在套利中，正確執行的交易可以在幾分鐘甚至幾秒內結束。

套利大幅降低風險的原因：

• **不依賴預測：**價格差是真實存在的，不是投機
• **暴露時間短：**交易快速完成，風險窗口有限
• **邏輯基礎：**同時在便宜的地方買入、在昂貴的地方賣出
• **較少持倉波動：**不同於投機性持有，不等待價格變動

主要的加密貨幣套利類型

跨平台套利 (Inter-Exchange)

最直觀的形式：利用不同交易所對同一資產的價格差。

實例：以當前價格為例：

假設找到比特幣 (BTC) 在不同平台的報價：

• 平台A：$87,100
• 平台B：$86,900

扣除手續費後的差價可能就是你的利潤。在極端波動時，這些價差甚至更大。

此類型的三個子類別：

1. 標準套利
在兩個不同交易所同步買入與賣出。需要即時反應，因為市場會在秒內修正這些低效。專業交易者會將資金分散在多個平台，並利用API連接自動化軟體即時執行交易。

2. 地理套利
某些本地市場會出現顯著的價差。例如，2023年Curve Finance $200 CRV(的挖掘期間，某些亞洲市場的價格暴漲超過600%，而全球平台價格保持穩定。當地投資者因地區因素支付了較高的價格。

CRV目前報價約$0.39，但歷史上曾出現過地理差異。

3. 去中心化金融（DeFi）套利 )DeFi(
這是DeFi套利的範疇。在去中心化交易所 )DEXs(，價格由自動做市商 )AMMs(決定。這些AMMs根據流動池內部的平衡來定價，而非市場的全球價格。

因此產生獨特機會：在某個DEX以較低價格買入，然後在中心化交易所 )CEX(以較高價格賣出，或反之。DeFi套利較為複雜，需透過智能合約在區塊鏈上執行。

) 在平台內套利 ###Intra-Exchange(

利用同一交易所的多個產品進行。

現貨與期貨套利
期貨市場的融資費率會產生機會。如果期貨價格明顯高於現貨價格 )實際價格(，多頭交易者需支付融資費用給空頭。

操作方式：建立一個期貨多頭倉位，支付融資費用，同時用相反的現貨倉位對沖。利潤來自融資費用扣除手續費。

點對點（P2P）套利 )Peer-to-Peer(
在P2P市場，你自行設定買賣價格。流程如下：

1. 找出買賣差距較大的加密貨幣
2. 同時掛出低價買單與高價賣單
3. 等待用戶完成交易
4. 賺取差價，扣除手續費

要獲利：

• 仔細計算手續費 )如果不小心，手續費可能吃掉大部分利潤(
• 僅與驗證過的對手方交易，避免詐騙
• 選擇安全措施完善的平台

) 三角套利 ###

較進階：利用三種不同加密貨幣之間的價差。

買-買-賣策略：

• 用Tether (USDT)購買比特幣 (BTC)
• 用所得比特幣購買以太坊 (ETH)
• 最後用以太坊換回Tether (USDT)

若價格配置不合理 (例如，ETH/USDT相對較高)，就能獲利。

買-賣-賣策略：

• 用Tether (USDT)買入以太坊 (ETH)
• 用以太坊換成比特幣 (BTC)
• 用比特幣換回Tether (USDT)

這些操作需在秒內完成。任何延遲或波動都可能抹掉利潤。因此幾乎所有三角套利者都使用機器人。

( 選擇權套利 )

一種高階策略，利用市場對波動率的預測差異 ###隱含波動率(與實際波動率 )已實現波動率(之間的差異。

兩大策略：

買權（Call）
預期價格快速上漲超出市場預期時買入。若比特幣 )BTC(的漲幅超過期權的隱含波動率，期權價值會高於預期。

看跌-看漲平價策略：
同時持有看跌期權 )賣出權(與看漲期權 )買入權(，並持有標的資產。當現貨與期權價格偏離時，利用價差獲利。

優點：利用市場低效獲利，不依賴預測方向。

加密貨幣套利的主要優勢

快速獲利
傳統交易可能需數天或數週才能見到回報，而套利可在幾分鐘內完成。

市場碎片化
超過750家交易所，每家有不同的定價與流動性，機會層出不窮。

較低的技術門檻
不同於需要技術分析專長的動量交易，套利只需速度與數據存取。

波動性帶來更多價差
加密市場本身就很波動，放大了短暫的價差。這種波動對許多交易者來說是恐懼的來源，但對套利者卻是金礦。

擴展中的採用
隨著越來越多用戶與交易所加入，低效現象也在增加。

套利的缺點與挑戰

需要自動化機器人
機會只持續幾秒。手動操作會錯失良機。幾乎所有認真的套利者都用機器人。好消息是：建立一個基本的機器人不需要高階程式技能。

多層手續費

• 交易手續費
• 提現費用
• 網路轉帳成本
• 交易所費用
• 交易手續費

一筆看似獲利的交易 )實際扣除手續費後可能變成虧損(

利潤空間有限
套利通常每次產生0.5%到2%的回報。以$1,000資金計算，1%的利潤僅剩 )扣除手續費後$100

需要較大資本
小額資金難以在低利潤下產生實質收益。 $20 在套利中，資本越多越好$10

提現限制
許多交易所限制一定期間內的提現額度，可能阻礙你獲利。

DeFi套利的複雜性
在DEX進行套利需了解智能合約、滑點，且風險較高。

為何要用交易機器人進行套利

因為：

• **超人速度：**能在毫秒內偵測並執行交易
• **全天候監控：**你睡覺時它也在運作
• **無情緒干擾：**不會猶豫或衝動
• **自動計算：**即時計算手續費、利潤
• **同步執行：**在機會消失前平倉

最先進的機器人能同時連接多個交易所，自動執行複雜策略如三角套利或DeFi套利。

目前市場數據 $100 2025年12月(

為了解當前市場：

• 比特幣 )BTC(：$87.06K，24小時跌幅-1.32%
• 以太坊 )ETH(：$2.92K
• Curve )CRV(：$0.39

這些價格展現持續的波動性，創造套利機會。平台間的差異持續變動。

最終考量：套利適合你嗎？

加密貨幣套利提供一條較低風險的快速獲利捷徑，相較於傳統投機。但並非輕鬆賺錢：

你需要：

• 大量資金 )至少$5,000-$10,000才能在扣除手續費後獲利(
• 技術工具 )機器人或API(
• 紀律，計算實際回報
• 耐心，執行多筆小額交易

套利的真正潛力：
結合大量資金、先進的機器人與持續監控的交易者，能穩定產生每月0.5%-2%的回報，年化收益相當可觀。

它不是刺激的投機，但在這個變幻莫測的市場中，提供較為可預測的收入流。