了解投資回報：年化回報公式與實務應用

在評估投資績效時，兩個關鍵指標主導討論：你總共賺了多少，以及這代表的年化穩定回報率。讓我們拆解這些概念，並了解它們為何對你的投資決策如此重要。

總成長圖像：累積報酬率解釋

你的累積報酬率代表從開始到結束，你的投資價值的總變化。它回答一個簡單問題：我在初始資本上獲得了多少百分比的漲幅(或損失)？

計算公式很簡單：

R = (目前價格 - 初始價格) / 初始價格

也可以表示為：R = (目前價格 / 初始價格) - 1

重要提醒點

「累積」一詞並不保證結果一定是正的。如果你以$100 某價格買入股票，然後股價跌到$50，你的累積報酬率是-50%，而不是+50%。

在計算回報時，你有兩個選擇：只衡量價格升值，或包括股息收入。如果股息被再投資，起始價格會相應調整，以反映這種複利效果。

看到累積報酬率的實例：微軟的故事

考慮微軟從1986年3月13日首次公開募股（IPO）到2015年9月30日的旅程。IPO的收盤價是$28.00；到2015年中，收盤價為$44.26。然而，這個簡單比較會誤導，因為微軟在此期間進行了多次股票拆分。

考慮到七次2比1拆分和兩次3比2拆分，一股原始股票變成了288股。這意味著調整後的起始價格約為$0.09722。

使用我們的年化回報公式，累積回報約為45,425% (僅計算價格升值)。若包括自2003年起微軟開始支付的股息再投資，總累積回報則攀升至66,890%。

年化角度：為何這很重要

這裡累積回報可能會誤導我們：微軟的股票帶來了非凡的收益，但這是在29年的時間裡實現的。相比之下，Netflix從2002年5月IPO到2015年9月，累積回報約為8,531%，這是13年的時間。哪個投資更優？

你不能在不考慮時間的情況下公平比較。這就是年化回報公式變得至關重要的原因。年化回報回答的問題是：你需要每年穩定賺取多少百分比，才能達到你觀察到的累積回報？

數學上：R_annual = (((1 + R_cumulative)^(1/n)) - 1

其中 n = 投資年數

這個公式計算回報的幾何平均值——唯一有效的方法，因為它考慮了複利效應。簡單的算術平均會誤導你，忽略了收益是如何在之前收益的基礎上累積的。

( 應用年化回報公式

對微軟來說：在其29年的公開歷史中，年化回報約為39.6%。

對Netflix來說：截至目前，13年的歷史中，年化回報約為24.6%。

結合起來：何時使用每個指標？

累積回報告訴你最直觀的結果：這筆投資讓你變得多富有)或更貧窮)？這在你評估總利潤或損失時很重要。

年化回報則讓不同時間範圍的投資可以公平比較。它顯示如果穩定複利，你的實際結果會是什麼樣子。

關鍵的見解是：較高的年化回報不一定代表投資較佳。Netflix的24.6%年化回報看起來很吸引人，與微軟的39.6%相比，但Netflix是一家較早期的公司，不太可能在未來數十年內持續接近40%的年增長。微軟在其前13年——當時正值Netflix目前的年齡——的年化回報超過58%，這是在1999年科技泡沫高峰時達成的。

年化回報公式與累積指標最好結合使用：用累積回報了解絕對績效，用年化回報來在不同時間範圍和投資工具間做有意義的比較。