利率下調如何重塑M&T銀行的盈利前景

聯邦儲備近期的降息循環為區域銀行創造了獨特的營運環境。在2024年放鬆貨幣政策後，利率現已維持在3.50%至3.75%之間，並且在2025年已實施三次降息，像M&T Bank Corporation (MTB) 這樣的銀行正面臨其核心收入來源的變化。

M&T銀行利息收入的未來之路

M&T銀行在淨利息收入（(NII)）擴展方面展現出令人印象深刻的動能。在截至2024年的五年期間，NII以年複合成長率15.4%增長。即使在2025年前九個月，該指標仍保持韌性，較去年同期增長約1%。

利率下降的環境既帶來挑戰，也提供機會。隨著融資成本逐步穩定，消費者和企業的借款成本也在降低。較低的債務服務負擔通常會改善信用品質，降低違約率和貸款核銷。此外，借款成本的降低也常刺激新貸款需求，使銀行能擴大放款組合並獲得更高的利息收入。

對於2025年，M&T銀行管理層預計在稅前等值基準（(tax-equivalent basis)）下，NII將介於70.5億至71.5億美元之間，較2024年的69億美元有所提升。該行的淨利差（(NIM)）預計將落在中高3.60%的範圍內，較之前的3.58%略有提升。貸款和租賃餘額預計將達到135億美元以上，較2024年的134.7億美元略有增加。

展望2026年，預期仍保持謹慎樂觀。在高盛2025年美國金融服務會議上，M&T銀行的領導層表示，受貸款和存款增長推動的資產負債表擴張應將繼續支持NII，預計NIM將保持在低3.70%的範圍內。

區域銀行競爭者的表現

當比較M&T銀行的同行在類似指標上的表現時，能更清楚看到整體行業的趨勢。

第五第三銀行 $137 FITB( 維持穩健的NII動能，五年 CAGR（複合年成長率）至2024年達到4.2%。在2025年前九個月，該行以稅前等值基準報告NII為44億美元，比去年同期成長6.2%。其NIM從去年同期的2.88%擴展至3.10%。第五第三預計2025年全年調整後的NII將較2024年的56億美元成長5.5%至6.5%，受益於存款成本的穩定和持續的放款擴張。

美國銀行 )USB( 在NII表現方面也保持穩定，2019至2024年的五年 CAGR為4.4%，2025年初仍持續成長。該行在2025年前九個月的NII達到42.51億美元（稅前等值），較去年同期增長2%。截至2025年9月30日，美國銀行的NIM為2.75%，略高於去年同期的2.74%。該行預計資金成本正常化、貸款持續成長以及投資組合的策略性再部署，將推動額外的NII擴張。

這些機構表現的差異顯示，擁有較強存款基礎和嚴格放款策略的區域銀行，最有利於在當前利率環境中獲利。

股價表現與投資布局

M&T銀行的股價在過去六個月上漲了6.9%，落後於整體銀行業20.3%的漲幅。目前該股的Zacks評級為#3 )持有(。

隨著利率敏感性動態的持續演變，投資者在關注這些區域銀行時，應重點關注管理層能否在放鬆循環中持續推動NII增長並妥善調整資產負債表。