多米諾披薩擴展門店網絡 同時應對宏觀逆風

門店成長與多米諾策略擴展

多米諾披薩持續執行一個有紀律的擴展策略，正在重塑其零售足跡。最新季度實現了令人印象深刻的多米諾新增，淨增美國門店29家，使國內門店總數達到7,090家，該公司仍以2028年前達到7,700家為目標。這種特許經營驅動的方法不僅僅是數字上的增長——管理層強調，優越的特許經營者經濟性和高度規模化的供應鏈形成了競爭護城河，支持單位經濟和長期股東價值。

國際多米諾的擴展動能同樣令人振奮。在第三季度，公司預計在印度將新開約250家門店，並在中國約新增300家，這主要受到強勁的特許經營合作夥伴需求推動。該季度國際零售銷售同比增長6%，展現出品牌在高增長市場的共鳴，並驗證管理層對特許經營模式可擴展性的信心。

推動業績的策略措施

“Hungry for MORE”策略框架已成為多米諾競爭定位的核心。近期的菜單創新——包括帕爾馬乾酪餡料披薩的推出以及新口味Bread Bites的蒜味和肉桂味——展現了公司“有意創新”的理念。這些措施在滿足顧客偏好的同時，也兼顧運營可行性和價值感知，確保可持續成長而非邊際擴張的實驗。

第三方配送合作是另一個成長槓桿。第三季度全面推行的DoorDash合作，加上現有的Uber Eats等合作關係，使多米諾能捕捉額外需求，同時保護盈利能力。管理層在配送渠道的價格策略展現出信心，認為運營規模能吸收合作經濟效益而不犧牲回報。

估值與盈利展望

經過60天的分析師穩定預期，2025年的每股盈利預估仍維持在17.57美元，顯示市場普遍持有信心，儘管短期存在不確定性。然而，股價表現落後於零售餐飲行業基準——DPZ在三個月內下跌2.1%，而該行業則上漲1.3%——反映出市場對宏觀經濟壓力的擔憂，而非基本面惡化。

短期壓力的阻力因素

管理層承認宏觀經濟壓力加劇以及快餐行業內的競爭激烈，顯示對短期可比銷售的謹慎態度。公司目前將可比銷售預測調整至其3%指導範圍的較低端，這是反映第四季度消費者回撤的行業普遍趨勢的顯著修正。儘管多米諾披薩對市場份額的擴展仍充滿信心，但整體餐飲類別的疲軟可能限制短期動能。

成本結構上升以及商品和勞動力通脹帶來的利潤壓力仍是結構性挑戰。宏觀經濟疲軟與運營阻力的結合，形成一個必須靠銷量增長來抵消成本通脹的微妙平衡，這在消費者支出不確定的背景下尤為困難。

結論

多米諾披薩展現出一個典型的成長與挑戰並存的局面。其多米諾擴展策略、創新管道和配送合作提供了可持續成長的支撐，而其Zacks Rank #3 (持有)的評級則反映出在宏觀不確定性和估值考量下，對短期表現保持適度謹慎。VGM得分為A，突顯出該股對於願意承受短期波動、長期耐心的投資者來說，具有良好的風險與回報平衡。