Q3 財報季正式開跑，金融業領軍出擊

Q3 營收：我們目前所見

第三季財報週期已經展開，早期結果為股票投資者描繪出一幅令人振奮的畫面。在已公布第三季業績的99家標普500公司中，整體盈餘較去年同期增長13.7%，營收則上升8.2%作為支撐。頭條的超預期比率說明了一切：這些公司中有86.9%超出每股盈餘(EPS)預期，而81.8%超出營收預測。最令人印象深刻的是，這個群體中有75.8%的公司在兩個指標上都超出預期。

然而，有一個行業明顯優於整體趨勢。金融行業展現出比整體市場平均更強勁的業績，顯示銀行、投資管理和金融服務整體的健康狀況十分穩健。

金融行業的卓越表現

隨著54.5%的金融行業標普500市值已公布第三季業績，數據令人震驚。這些金融機構的盈餘較去年同期激增23.0%，主要由營收增加12.0%推動。超預期比率也非常亮眼：97.0%的公司超出每股盈餘預期，87.9%的公司超出營收預期。值得注意的是，87.9%的金融公司在盈餘和營收預測上都超出預期。

這一表現是金融行業營收超預期率的20個季度高點。該行業不僅僅是達到預期——而是大幅超越預期。這很重要，因為在財報季開始前幾週，市場普遍已將預期向上修正，結果提前超出那些本就向上調整的預期。

與更廣泛的標普500相比，這一差距十分顯著。雖然75.8%的大盤指數公司雙雙超出兩個指標，但金融行業達到87.9%，多出12個百分點的優勢。這一差距凸顯了金融行業在第三季的特殊強勢。

銀行傳遞令人安心的經濟信號

這種強勁不僅僅是數據上的。包括摩根大通、花旗、富國銀行和美國運通在內的主要金融機構都公布了業績，並伴隨著對經濟狀況的建設性評論。這些觀察很重要，因為銀行高層對商業成立、資本部署和消費者行為有直接的掌握。

近期銀行財報評論的重點包括：

消費者與勞動市場健康：家庭資產負債表依然穩健，勞動市場持續緊俏。消費者支出模式展現韌性，就業狀況仍是經濟的一大支柱。

信貸品質改善：貸款拖欠率已從高位回落，且出現對信貸需求更強的跡象。雖然一些非銀行放貸機構遇到困難，但傳統銀行報告信貸條件正在改善。

資本市場反彈：經過數個季度管理團隊提及交易管道改善但實際活動有限的情況後，資本市場業務終於展現成果。投資銀行手續費、承銷活動和資本市場收入都顯著改善。雖然活動水準仍低於歷史常態，但趨勢令人鼓舞，尤其是在有利的監管和貨幣政策支持下。

前瞻性展望

對於整體Zacks金融行業來說，第三季盈餘預計較去年同期成長23.4%，營收則擴增7.8%。這超越了我們在更廣泛市場中所見，突顯該行業在本次循環中的特殊強勢。

展望未來，2025年第三季的盈餘預估目前顯示將成長7.3%，營收則增加6.7%。值得注意的是，自本季度開始以來，第三季的預估數字一直呈上升趨勢，顯示市場對結果的信心逐步提升。

更廣泛的市場敘事

這些金融行業的業績進一步鞏固了支撐市場從四月低點反彈的有利盈餘修正趨勢。然而，這股正面動能的持續性完全取決於所有行業的第三季結果——尤其是管理團隊對第四季和2025年的前瞻指引——是否能持續證實這一樂觀的敘事。

第三季財報的早期表現已經設定了積極的基調，金融行業的表現領先。投資者將密切關注接下來的幾週，以判斷這一有利趨勢是否會擴展到其他行業，或仍然集中在金融服務領域。