為何白銀在2025年碾壓所有資產類別：168% 現象解析

數字講述驚人故事

儘管黃金在2025年帶來了令人印象深刻的72%回報，超越了標普500和甚至納斯達克100基準，白銀卻以令人震驚的168%漲幅搶盡風頭。今年甚至連AI巨頭Nvidia也陷入白銀的陰影中。這並非偶然——經濟焦慮、財政擔憂以及實物供應限制的完美風暴，為這種工業金屬創造了前所未有的順風。

當你考慮白銀的歷史表現時，這一漲勢尤為驚人。在過去五十年中，這種貴金屬的平均年回報率僅為5.9%，使得2025年的爆炸性漲幅幾乎令人難以置信。

理解白銀的工業優勢

與主要作為價值儲存的黃金不同，白銀在現代經濟中扮演著雙重角色。是的，它具有貨幣避險功能，但其真正的優勢在於工業應用。

電子製造商是白銀需求的主要推動力，消耗了全球年供應量的近一半。這是因為白銀具有卓越的導電性，且相較於黃金更為經濟實惠。由於全球電子產業集中在製造大國——尤其是亞洲——任何供應鏈的中斷都可能迅速推高價格。

相比之下，黃金已被累積了數千年(大約216,265噸)，而礦工每年提取的白銀約是其的八倍。然而，這種豐富反而對白銀的價格穩定性產生了不利影響。高工業需求結合有限的地上儲備，使其易受供應衝擊的影響。

中國出口限制：意想不到的催化劑

最近，中國——僅次於香港的全球第二大白銀出口國——宣布自2026年1月1日起實施新的運輸限制，為已經火熱的市場添了一把火。

作為全球最大的電子製造商，中國表面上是在保護其國內供應鏈。但在地緣政治層面，這些限制也作為與美國等主要貿易夥伴談判的籌碼。時機恰到好處，因為白銀價格已因更廣泛的宏觀經濟壓力而加速上漲。

推動貴金屬投資的宏觀背景

黃金和白銀強勁動能背後，隱藏著一個根本性問題：美國的財政可持續性。國債最近突破了38.5兆美元，而2025財年的預算赤字達到1.8兆美元。預計2026財年還將出現另一個兆美元的赤字。

這一財政走向讓投資者感到不安，他們擔心唯一的出路是激進的貨幣擴張，這將導致美元貶值。貴金屬是經過時間考驗的貨幣貶值保險，而白銀的較高波動性則吸引那些尋求更大對沖回報的投資者。

2026年漲勢能否持續？

如果中國維持出口限制，美國繼續其目前的財政路徑，白銀的基本面仍然堅實。然而，投資者應重新調整預期。

白銀長期的平均年回報率為5.9%，提供一個現實的基準。超出這一水平的部分即為額外的獲利空間。更重要的是，投資者必須了解白銀的波動特性。該金屬在1980年曾達到每盎司$35 的高點，隨後90%的價值蒸發。之後花了31年才在2011年再次創出新高。隨後又經歷了70%的急劇修正。白銀在2025年再創歷史新高的最新旅程，代表了14年的積累，顯示長期布局需要耐心。

如何獲取白銀：實用方案

實物白銀所有權保證直接持有，但也帶來存儲、保險和流動性等挑戰。對大多數投資者來說，更好的方式是ETF投資。

iShares白銀信託$48 NYSEMKT: SLV(是行業內最大的白銀ETF，管理資產達到)十億美元，背後有5.28億盎司的實物儲備。雖然投資者無法直接交割金屬，但ETF提供純粹的白銀價格曝光，免去了物流的煩惱。

0.5%的年費率相當於在10,000美元的持倉上每年$38 ，通常遠低於實物金條和硬幣的存儲與保險費用。最棒的是，任何經紀帳戶都可以立即清算持倉。

總結

2025年白銀168%的漲幅反映了供需失衡和宏觀不確定性。那些考慮在2026年投資白銀的人，應採用多年度投資視角，保持基於歷史表現的現實回報預期，並認識到波動性仍是這種貴金屬的固有特性。