邁向 $10 兆穩定幣經濟的道路正在展開

西聯匯款的穩定幣整合，以及PayPal和Ripple的發行，預示著向多兆美元穩定幣經濟轉型的進程已經展開。

摘要

• 穩定幣已經具有系統性重要性：每年處理$46T 的交易量，並迅速累積美國債務，發行量已增長至約$300B ，隨著監管、銀行和企業的調整，可能達到7–10兆美元。
• 需求來自各方：跨境支付、新興市場美元化、企業財庫、貨幣市場替代、RWA結算和DeFi抵押品，各自推動兆美元的增長動能。
• 一種新的企業模式正在形成：數字資產財庫(DATs)正將穩定幣和鏈上資產轉化為核心財庫工具，使早期採用者能在未來十年塑造全球金融格局。

穩定幣已經是美國政府債務的最大買家之一，去年僅處理了$46 兆美元的交易量，與美國ACH網絡相媲美。儘管監管不確定、機構買入有限、存取受限，穩定幣供應量仍從2020年的$28 億美元增長到今天的近$300 億美元——所有這些因素現在都在向它們傾斜。根據目前的趨勢，發行量在五到十年內可能達到$10 兆美元。以下是詳細分析……

跨境支付與匯款

全球跨境支付市場每年產生$200 億美元的收入，處理超過$40 兆美元的交易量。然而，即使是較小的$200 轉帳，平均手續費仍超過6%，結算可能需要數天。穩定幣提供幾乎即時的結算，手續費低於1%。Circle推出其支付網絡，利用這一機會，實現使用USDC(USDC)跨境的即時結算。

如果穩定幣僅捕捉30%的跨境結算流量，且資金在轉運中平均停留15-30天，所需的浮存資金就將達到$500 億美元到$1 兆美元。

新興市場美元化

正如Standard Chartered預測，三年內，最多$1 兆美元的銀行存款可能轉移到穩定幣中。在約$10 兆美元的脆弱全球儲蓄中，10-15%的轉移可能會帶來額外的$1-1.5兆美元需求。

企業財庫管理

全球企業現金持有超過$8 兆美元。在美國，企業管理的現金及等價物超過$4 兆美元。隨著2025年專注於應對關稅、利率變動和地緣政治，效率高的財庫工具變得至關重要。一家跨國公司可以在新加坡、聖保羅和舊金山的子公司之間秒級轉移穩定幣，無需等待對帳銀行。

如果全球企業現金的5-10%轉移到穩定幣渠道，則需求將達到$1 兆美元到$2 兆美元。

貨幣市場基金替代

美國貨幣市場基金資產剛突破7.57兆美元的歷史新高。全球範圍內，數字貨幣化的貨幣市場產品提供即時結算、全天候運作和無縫整合金融應用。BlackRock的BUIDL、Ondo Finance的OUSG及類似的財庫支持代幣已在彌合這一空白，而高盛和BNY Mellon則推出了代幣化貨幣市場基金方案——這明確表明華爾街將鏈上結算視為現金管理的未來。

如果20-30%的貨幣市場基金資金轉移到鏈上等價物，則穩定幣需求將達到$1.5兆到$10 兆美元。

RWA代幣化結算

PwC預計，代幣化基金資產將從$2 億美元增長到$90 億美元，到2030年。McKinsey的行業估計顯示，到2030年代初，價值$715 兆到$2 兆美元的債券、基金和證券可能在鏈上。

每筆代幣化資產交易都需要一個結算貨幣。如果8-10%的代幣化資產價值需要用於結算和流動性，我們將看到$16 兆到$2 兆美元的需求。

加密原生需求

到2025年9月，永續合約平台的月交易量首次突破$3 兆美元。像Hyperliquid這樣的平台幾乎完全依賴穩定幣抵押品。隨著DeFi的成熟和機構的加入，交易、借貸和流動性中的抵押需求可能達到$1 億到$500 兆美元。

主權和機構儲備

全球外匯儲備超過$12.5兆美元，其中約$1 兆美元為資產。儘管央行不會明天就採用穩定幣，但較小的主權財富基金和準政府實體正在探索配置方案。

即使只有一個G20央行開始試驗穩定幣，也可能引發巨大變革。

數學推算

將這些估計相加，預示著一個$7 兆到$7 兆美元的未來範圍。這超越了花旗的$10 兆美元牛市預期或財政部長Scott Bessent到2030年的$4 兆美元預測，捕捉了十年的複利效應。

接下來的問題是“誰能獲得這一增長的價值？”答案越來越指向一個為這一時刻量身打造的新型公司類別。

每家《財富》500強企業都將成為DAT

前花旗集團結構性產品交易全球主管、現任Hivemind Capital的Matt Zhang預測：“十年後，每家《財富》500強企業都將以某種方式成為一個DAT。”當一位擁有15年機構交易經驗的華爾街老兵做出這樣的預測，意味著企業金融的未來方向，我們正逐步進入第二幕。

數字資產財庫行業從2020年的4家公司增長到今天的超過142家。第一波很簡單——購買比特幣$3 BTC(，持有，期待價格上漲。下一代的DAT則通過質押、DeFi收益策略、治理參與和創收協議來運用數字資產。

這不僅僅是關於迷因幣，而是數字資產成為常規財庫工具。

監管明確性促進了這一進程。GENIUS法案建立了聯邦框架，要求全額儲備支持、每月披露和監管監督。在此之後，我們已看到BNY Mellon進行資金代幣化，Visa和Mastercard則啟用穩定幣支付。

對於受限於公開股票的傳統投資者來說，DAT公司提供了一條進入這些市場的途徑。Zhang預測，到2034年，每家《財富》500強企業都將是DAT，這聽起來或許激進，但在2020年，持有數十億美元比特幣的軟體公司曾被認為荒謬——如今已成常態。

隨著銀行、支付巨頭、企業和監管機構的協調一致，穩定幣正朝著成為全球金融支柱的方向發展。早期適應的機構將定義未來十年的格局。

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Colin Butler

Colin Butler是Mega Matrix Inc. )NYSE American: MPU(的資本市場執行副總裁兼全球融資主管，專注於多穩定幣治理籃子，包括Ethena、Sky、Hyperliquid和Aster。以上觀點為他個人意見，並不構成投資建議。