#稳定币市场与发展 稳定币賽道的分層效應開始顯現。CZ 的表述很有意思——目前主流的 USDT、USDC 本質上還是 1.0 產品，功能單一、收益為零，這決定了它們的天花板就在支付清結算層。

1.5 代穩定幣的核心差異在於收益機制和應用場景的擴展。FDUSD 的增長瓶頸主要源於法幣出入金的成本摩擦，這是供給側的硬約束；USD1 在美國市場的基礎建設更完善，潛力在於生態整合深度而非單純的流動性。

從鏈上數據看，真正值得追蹤的是這類產品的資金流向——誰在大額持有，在哪些 DeFi 協議中沉澱，與傳統穩定幣的置換規模如何。市場空間足夠大，但競爭格局遠未定型，關鍵是看誰能把收益模式和風控做到位。當前還在試錯階段，不必急著下結論。