美股五連漲創新高！經濟韌性VS降息預期，市場這樣抉擇

圣诞假期前的最後交易日，全球資本市場迎來分化走勢。美股三大指數集體上行，其中道指漲幅0.6%，標普500漲0.32%，納指漲0.22%——標普500和道指雙雙刷新歷史收盤紀錄，延續五連漲行情。相比之下，歐洲股市承壓，英國富時100指數小幅下行0.19%，法國CAC 40幾乎持平，德國市場因假期休市。

經濟數據抵消就業隱憂，美債殖利率承壓

上週公布的美國初請失業金數據出現意外下行，經季調後降至21.4萬人，低於市場預期的22.35萬人。不過這組數據背後的信號卻值得警惕：儘管新增失業申請人數回落，但續領失業金人數反而增加3.8萬至192.3萬，凸顯出勞動力市場正陷入"招聘凍結"的狀態——企業既不積極創造崗位，也沒有大規模裁員，市場對12月失業率繼續維持高位的預期逐漸強化。

但這組擔憂情緒隨即被三季度GDP數據打消。美國實際GDP增長率意外走高至4.3%，創近兩年最快增速，充分展現了美國經濟的韌性。這一強勁表現提振了市場對企業明年盈利前景的樂觀情緒，成為推升美股的重要支撐。與此同時，10年期美債殖利率壓低至4.13%附近，較前一交易日下行3個基點。美元指數維持在98.0下方整固，報收97.95。

貴金屬方面，黃金跌幅0.13%至4479.4美元/盎司，白銀也承壓回落，市場避險情緒有所緩解。原油市場同樣走弱，WTI原油跌0.12%報58.4美元/桶。

科技股成最大贏家，存儲晶片漲幅驚人

在美股上行行情的引領下，科技板塊表現最為搶眼。美光科技領漲，單日收漲3.77%，年內累計漲幅已突破241%；西部數據年內累計上漲300%；SanDisk亦收漲2.12%，年內漲幅高達613%——存儲晶片板塊的強勁表現映射出AI算力需求的持續旺盛。

加密市場韌性依舊

比特幣表現穩健，24小時漲幅1.76%，最新報價91.33美元。以太坊同步上行，24小時漲幅1.22%，報價達3.14美元。市場風險偏好的修復為加密資產提供了有利的交易環境。

政策與企業動向的重要信號

美聯儲明年降息預期保持穩健。據芝商所美聯儲觀察器顯示，市場仍預期美聯儲2026年將進行兩次降息，每次幅度25個基點。但貝萊德策略師警示，隨著本輪降息周期已累計175個基點且接近中性利率，2026年的降息空間相當受限，除非勞動力市場出現急劇惡化。

摩根士丹利分析則指出，企業正在通過提價來消化關稅成本，這一策略在三季度初見成效，且企業計劃在2026年進一步抬升價格。這可能成為通脹反覆的隱患。

OpenAI正酝酿重大商業化舉措，員工正在探討在ChatGPT回覆中內植廣告的方案，試圖構建全新的數字廣告形式。英偉達則暫停了與英特爾合作測試18A製程的進展，合作前景存在不確定性。

歐盟加密監管步入新階段：即將於2026年1月1日生效的DAC8規則將要求交易平台申報用戶交易詳情，違規者或面臨跨境資產凍結或沒收的風險。