股市下跌時也能獲利？學會這五招輕鬆把握做空機會

一、從基礎認識空頭交易

許多剛進股市的新手都會陷入一個誤區——只有漲才能賺錢。但實際上，做空（也稱為放空、沽空、賣空）是一種通過股價下跌來獲利的交易方式。

當你預判某隻股票未來會下跌時，可以先高價賣出這隻股票，等股價跌到低點再買回來，中間的價差就是你的收益。這就是空頭交易的核心邏輯——先賣後買，與傳統的先買後賣形成完全相反的操作。

不過這裡有個關鍵點：如果你手中沒有這隻股票，要怎麼賣出去呢？答案就是融券——向券商借股票。投資者從券商借入股票並賣出，等股價下跌後再買回歸還給券商，賺取差價。

需要特別提醒的是，做空操作風險巨大。股價的下跌空間有限（最低為零），但上漲空間卻是無限的。如果你做空後股價反而上漲，虧損可能會不斷擴大，這就是為什麼許多投資者在做空時往往不是為了獲利，而是為了對沖風險。

做空如何賺錢——實例說明

以黃金（XAUUSD）為例：投資者在2000美元位置做空，目前黃金價格已經跌破1900美元，最低觸及1873美元。此時平倉，127美元的差價就是利潤。如果持倉規模夠大，收益會成倍增長。

類似的機制在股市、期貨市場、外匯市場都存在。只要市場結構完整，就會有做空機制。有些專業交易者甚至以做空為主要收入來源，他們通過冷靜分析、精準把握進場時機來實現穩定盈利。

二、參與做空需要什麼條件

台灣股市做空——開立信用帳戶

在台灣，股票交易帳戶分為兩類：

現金帳戶：以即時價格進行交易，無杠杆。假設買進1000手股票，股價10元台幣，你需要支付10000元台幣。盈虧完全由股價波動決定。

信用帳戶：允許投資者向券商借錢或借股票進行交易，這就是進行融券做空的必要帳戶。但並非所有人都能直接開通，需要滿足以下條件：

1. 年滿20歲的本國自然人
2. 具有中華民國稅務居民身份
3. 開立帳戶已滿三個月
4. 最近一年內交易筆數達十筆以上

值得注意的是，不同券商對信用帳戶的開設條件略有差異，投資者需要個別諮詢。

透過信用交易進行融券做空，投資者向券商借股票後賣出。若股價下跌即可獲利，反之股價上漲則需追高買回還給券商。由於股價最低為零但最高無限制，這種做空方式屬於「風險無窮、獲利有限」的特性，且並非每檔股票都有可借的股票，因此風險控制難度很大。

期貨帳戶與差價合約做空

期貨帳戶的優勢在於天生具有杠杆屬性，多空都可操作。但期貨合約有到期日，做空週期較長需要轉倉，可能增加成本。此外並非所有股票都有對應期貨，流動性也存在風險。

**差價合約(CFD)**是專門為做空設計的金融工具。相比傳統股票融券，CFD具有：

• 杠杆倍數高，可自行調整
• 沒有手續費負擔
• 沒有合約到期限制
• 多空皆可靈活操作
• 24小時全球市場交易

這些特性使得CFD成為想進行股票做空的投資者的優選工具。

開戶條件相對寬鬆

相比信用帳戶的多項限制，CFD帳戶的開戶條件更簡單：

1. 年滿18周歲的本國自然人
2. 通過適當性評估和KYC認證

開戶後只需入金即可開始交易，有些平台的入金門檻僅需50美元左右，支持信用卡或銀行卡轉帳，流程快捷方便。

三、選擇可靠的交易平台至關重要

平台安全性是首要考量

台灣投資者傾向於選擇本地金融機構，主要原因是台灣金管會的嚴格監管提供了保障。但選擇海外交易平台時，必須確認該平台是否受到註冊國家的正式監管和授權。

市場上存在許多以優惠活動吸引投資者的不正規平台。一旦這類平台募集到足夠資金後就會捲款跑路，導致投資者血本無歸。因此選擇平台時要優先關注：

• 是否持有正規牌照
• 是否接受所在地監管機構的監管
• 平台規模和獲獎情況

交易成本與功能同等重要

確認安全性後，應該考慮：

• 交易成本：佣金、點差是否合理
• 交易品種：能否滿足你的多樣化需求
• 平台體驗：交易系統是否穩定易用
• 交易時間：是否支持24小時或充分的交易時段

不同平台的支持時間差異很大，部分券商每天只開放數小時交易，這無形中減少了交易機會。選擇功能完整、品種豐富、支持時間長的平台對投資者至關重要。

風險保護機制

由於做空本身風險較大，具備完善的負餘額保護功能的平台可以在價格急劇波動時自動平倉，防止虧損超出本金。

四、選擇適合做空的股票

尋找具有利空因素的標的

做空需要價格下跌，而下跌需要有相應的利空因素支撐。例如：

• 宏觀層面：央行政策轉向、經濟增速放緩、產業衰退
• 公司層面：營收下滑、淨利潤下降、業績預警、高管變更

相對而言，美國股票是做空的優先選擇，因為美股流動性好、市場成熟、相關金融衍生品豐富，給做空策略提供了充分的可操作性。

識別做空的有效標的

當你判斷某隻股票的當前價格遠高於其內在價值時，做空就成為可選方案。這種偏離通常源於：

市場情緒炒作：短期內被市場非理性追捧，股價在幾天內漲幅驚人。

基本面惡化：公司營收、利潤出現明顯下滑，或面臨重大業績風險。

技術面信號：股價觸及短期壓力位或出現明確的回調信號。

做空選股的實用技巧

關注營收質量：如果一家公司的總營收相比往年明顯下滑，甚至經常出現虧損，說明企業經營困難。這類公司容易被機構大量拋售，股價下跌的概率很高。

追蹤主力資金：連續多日超買的股票往往存在調整風險，值得重點關注。

觀察行業週期：某個行業經過較大漲幅後，本益比高企，多頭行情見頂，此時該行業的弱勢股就是做空的好機會。

在合適的位置做空

最佳做空點位是相對高點或壓力區間。這樣的股票短期內難以再創新高，下跌的可能性更大，風險有限而利潤空間較大，性價比最優。

反之在低位做空，利潤空間受限，同時要承擔股價反彈的巨大風險。這就是為什麼人們常說**“做空的獲利有限、風險無限”**——只要股價不斷上漲而你沒有設置停損，虧損就會無限擴大。

只有真正具備下跌價值和足夠下跌空間的股票，才值得投入資金去做空。普通的漲跌幅度在扣除資金成本和交易費用後，收益微薄且不划算。

其他金融產品如外匯、大宗商品也適用同樣邏輯。比如日元/美元從2021年以來持續走弱，這種明顯的趨勢和高勝率使其成為優質做空標的。但當日元結束負利率政策、美元進入降息週期後，繼續做空日元就缺乏基本面支撐了。

五、股票做空的實戰要點

把握最佳入場時機

高位不等於一路上漲就要做空，而是指相對未來的價格，當前的價格顯得昂貴。

例如，若海運業面臨供過於求導致運價下跌，此時海運股如果出現不合理上漲，就適合做空等待回歸合理價格。但若公司獲利持續增長帶動股價上升，此時做空就是逆勢而為，容易被嘎空（股價繼續上漲）而蒙受損失。

從交易角度看，選定標的後要等待股價運行到相對高點——可能是前期高點、重要壓力位突破失敗的位置。在明顯的空頭趨勢下，在相對高位開倉並持有，剩下的就是等待市場給你的回報。

以美國鋼鐵(NYSE:X)為例：近年美國經濟增速緩慢，鋼鐵需求直線下降，企業利潤逐年萎縮——這是做空的基本面依據。該股從2018年2月的高點47.64美元一路下跌，到2021年3月觸及4.54美元的歷史低位，跌幅超過90%。在這麼明顯的空頭行情中，投資者只需找到某個相對高位開始做空，就能以高概率獲利。

優先進行短線操作

做空普遍採用短線策略，尤其是當衝做空會在幾小時或幾分鐘內完成交易，不持倉過夜。這樣的好處是快速鎖定利潤，同時降低承擔大幅反彈的風險。

必須設置停損點位

做空是風險極高的交易方式，下單時必須設置停損點，確保每筆交易都在可控範圍內。沒有停損就等於沒有風險管理，這是導致爆倉的常見原因。

合理管理資金比例

做空機會難得，不適合分散投資。但恰恰因為機會稀缺，一旦發現高勝率的做空點位，你需要精心規劃進場資金比例，確保能承擔可能的行情反轉損失。

結語

股票市場風險與機遇並存。無論是做多還是做空，成功的交易都需要清晰的交易邏輯和紀律性的執行。在沒有十足把握的情況下，不應倉促進場。畢竟，沒有人能掙到超出自己認知範圍之外的錢。保護本金、穩健增長，才是實現長期穩定盈利的正確道路。