航運股還會漲嗎？最新數據透露行業真相

從峰值暴跌到反彈無力，航運股怎麼了？

航運股的故事就像一部過山車。2022年中期，以Maersk為首的全球航運巨頭迎來了歷史高光時刻——季度盈利曾高達88.79億美元。但現實卻是殘酷的，到了2023年第二季度，這個數字直接跌到14.53億美元，衰退幅度高達83%。

你沒看錯。Maersk的市值在2022年初見頂後，至今已經跌去了6成。同樣悽慘的還有德國航運巨頭Hapag-Lloyd，市值相比2022年底也回撤了接近70%。

為什麼航運股會成為"割韭菜"的代表？

簡單說，航運股就是宏觀經濟的晴雨表。當全球貿易活躍、經濟增長時，這些企業運輸的貨物多了，盈利就上升。但一旦經濟衰退、貿易冷卻，他們就立刻陷入困境。

後COVID時代美聯儲激進升息，聯邦基金利率被推升至5.50%。這不僅打壓了美國經濟，更拖累了全球經濟成長。結果？國際貿易活動大幅萎縮，全球航運需求應聲而跌。

Maersk的季度營收可以直觀地反映這一點：從2022年峰值的227.67億美元，滑落到2023年第二季度的不到130億美元，跌幅超過43%。

航運股還會漲嗎？關鍵要看這幾個因素

利率下行是最大的利好。 隨著美國通脹逐漸回歸正常，美聯儲勢必將開始降息。全球經濟一旦回暖，航運需求必然反彈。這對航運股來說就是直接的刺激。

但地緣政治風險不容忽視。 中美貿易摩擦升溫、西方加速供應鏈去中國化，這對依賴遠東-美洲/歐洲航線的航運企業是重大打擊。長榮（2603）和陽明（2609）這類台灣本土航企，航線過於集中在這些區域，未來增長空間受限。相比之下，Maersk和Hapag-Lloyd的航線分佈更均衡，受衝擊相對較小。

環保成本會重塑行業格局。 未來對碳排放的管制會越來越嚴。大型航運企業可以靠規模優勢以相對低廉的成本完成船隊"綠化"，但中小航企的合規成本會急劇上升。這意味著行業會進一步向大型企業集中。

誰值得買？誰要避開？

從當前的行業形勢看，投資航運股應該遵循這些原則：

優先選擇大型航企。 Maersk（AMKBY）、Hapag-Lloyd（HPGLY）這種市值在100億美元以上的巨頭，在行業低迷期有更強的成本控制能力和抗風險能力。東方海外（OROVY）作為世界七大航企之一，同樣值得考慮。

謹慎看待中小市值航企。 規模太小的航企在宏觀波動中生存空間有限，容易被淘汰。

航線結構很重要。 避免過度依賴遠東-歐美航線的標的。在供應鏈重組的大背景下，這類航企的增長動力明顯減弱。

關注船隊船齡。 船隻較新的航企更符合未來環保要求，能規避將來的政策風險。

投資節奏很關鍵

航運股是典型的周期股，投資應該跟著大週期走——在底部分批布局，長期持有，在頂部附近賣出。

當下時點如何？美聯儲還沒有開始真正意義的降息，全球經濟復甦信號仍不夠強。這意味著航運股可能還要經歷一段調整期。比較明智的做法是，現在不要急著全倉買入，而是耐心等待更清晰的經濟復甦信號出現，再逐步建倉。

整體而言，航運股還會漲，但這不是短期的事。做好準備、選對標的、卡准節奏——這三點缺一不可。