市場展望2026：黃金、比特幣、以太坊及主要指數有望迎來重大變動 — 這是華爾街頂尖銀行的預測

2025 proved to be a transformative year across global markets. As we transition into 2026, what should investors expect from commodities, digital assets, equities, and currency pairs? Major financial institutions are already laying out their forecasts — and the predictions are remarkably diverse.

貴金屬：黃金與白銀引領商品反彈

黃金的十年決定性行情

黃金在2025年表現非凡，上漲60%，創下自1979年以來最強的年度表現。推動因素眾所周知：聯邦儲備降息、央行持續累積以及持續的地緣政治不確定性都促使需求增加。

世界黃金協會預計這股動能將持續到2026年。在基本情境下，價格可能上漲5%–15%，若經濟逆風迫使聯準會激進放鬆，則有望實現15%–30%的漲幅。高盛預測到2026年底金價將達到每盎司4900美元，原因是央行購買力強勁和ETF資金流入。美國銀行則描繪出更樂觀的圖景，預計金價將達到每盎司5000美元，原因是擴大的財政赤字和惡化的美國債務狀況。

白銀供應緊縮

白銀在2025年的表現優於黃金，反映出一個結構性失衡，且只會越來越嚴重。銀協警告，強勁的工業需求、逐步恢復的投資熱情以及放緩的產量增長，導致供應持續短缺。預計這種不匹配在2026年將進一步加劇，為價格提供持續支撐。

瑞銀將2026年白銀價格目標調升至每盎司58–60美元，在更看多的情境下甚至可達65美元。美國銀行也持相同看法，預測白銀價格將達到每盎司65美元。

數字資產：比特幣與以太坊穿梭於循環轉變

比特幣站在十字路口

比特幣在2025年幾乎持平，年中曾創下歷史高點。截至2026年1月初，全球最大加密貨幣交易價格約為91,570美元，24小時內漲幅為1.95%。渣打銀行將2026年的目標價下調至15萬美元，理由是預計政府加密貨幣庫存購買將減少，但機構ETF買入仍應提供支撐。伯恩斯坦則持長遠觀點，預測2026年比特幣將達到15萬美元，2027年甚至可達20萬美元，認為比特幣已經放棄了傳統的四年循環，進入一個延長的牛市階段。

摩根士丹利持不同看法，警告四年循環仍然存在，牛市即將結束。

以太坊的代幣化催化劑

以太坊在2025年也大致持平，但波動性超過比特幣。目前價格約為3,150美元，日內漲幅為1.39%。然而，對該網絡潛力的樂觀情緒正在升溫。摩根大通強調代幣化的變革力量——這一趨勢高度依賴以太坊的基礎設施。比特幣礦業公司BitMain董事長Tom Lee更進一步，宣稱以太坊在2025年觸底，預測隨著代幣化重塑下一個加密超級循環，價格將達到2萬美元。

美國股市：科技驅動的動能將持續

納斯達克100指數在2025年上漲22%，超越標普500的18%，連續第三年跑贏大盤。預計這股動能將延續，得益於人工智慧投資的強勁。

摩根大通強調，亞馬遜、谷歌、微軟和Meta等超大規模數據中心運營商，未來幾年將持續高額資本支出，累計支出到2026年可能達數百億美元。這將有助於半導體龍頭如NVIDIA、AMD和博通。

摩根大通預測，標普500在2026年底有望逼近7500點。德意志銀行則更看多，認為在盈利強勁和持續AI投資推動下，指數有望達到8000點。根據這些目標，分析師計算，2026年納斯達克100指數可能突破27000點。

貨幣市場：美元疲軟重塑外匯格局

EUR/USD：因利差擴大而走高

2025年，歐元兌美元上漲13%，為近八年來最大年度漲幅，原因是美元走弱。多數預測師預計2026年美元將進一步升值，因為聯準會將降息，而歐洲央行則維持利率不變。

摩根大通和野村預測年底前EUR/USD將達到1.20。美國銀行則較為樂觀，目標為1.22。然而，摩根士丹利警告，如果美國經濟數據在2026年下半年出現意外向好，美元可能反轉，預計美元兌日元將先升至1.23，之後在下半年回落至1.16。

USD/JPY：政策不確定性引發分歧

美元兌日元在2025年大約下跌1%。對2026年的預測分歧嚴重。摩根大通和巴克萊持樂觀態度，預計美元兌日元年底將升至164，原因是日本央行升息預期已經反映在匯價中，加上日本擴張的財政政策對日元形成壓力。將此轉換為日元兌美元的等值，能顯示國際投資者潛在的貨幣重新定價幅度。

野村和花旗則持不同意見。野村認為，利差縮小將降低日元套利交易的吸引力。如果美國宏觀經濟數據惡化，投資者可能會平倉，導致日元升值。野村預計美元兌日元在2026年前會跌至140。

能源：OPEC+與需求擔憂壓制油價

2025年，原油價格下跌近20%，原因是OPEC+恢復產量以及美國產量上升。如果供過於求的風險成真，2026年可能面臨更多阻力。

高盛描繪一個看空情境，預計2026年WTI原油平均每桶52美元，布倫特則為56美元。摩根大通也指出，如果供應過剩持續，WTI可能接近54美元，布倫特約58美元。

總結

2026年的展望明顯複雜。貴金屬和數字資產具有上行潛力，美國股市受到AI投資支撐，貨幣市場則反映貨幣政策分歧。然而，能源和部分外匯對沖貨幣則面臨下行壓力。投資者應密切關注央行行動、地緣政治動態和宏觀經濟數據，這些因素最終將決定預測是否成立或市場是否會出現意外。