## 人民币走強背後：2026年還有上升空間嗎？

最近人民幣對美元的表現可謂亮眼。12月25日，離岸人民幣對美元匯率創2024年9月以來新低，美金兌換人民幣的成本已經跌破7.00大關——這是一個重要的心理關口。在岸人民幣同日也刷新2023年5月以來低位，市場普遍預計人民幣升值趨勢還將延續。

這一輪人民幣走強，需要理解三個核心驅動力。首先是美元整體走弱。在美聯儲降息周期和全球去美元化浪潮推動下，美元指數今年以來跌幅超過10%，最近一個月更是跌超2%。其次是政策引導。中國央行持續提高人民幣匯率中間價，釋放出支持人民幣升值的信號。第三是季節性因素。年底企業結匯需求集中釋放，2025年中國積累的貿易順差在此時扮演了重要角色。

從更細緻的角度看，央行選擇不進一步降息，加上離岸流動性偏緊的假期效應，也間接助推了人民幣的上漲。一些分析人士指出，人民幣的持續升值將提升中國資本市場對國際投資者的吸引力，這對後續的跨境投資流向會產生長期影響。

**2026年匯率前景如何？**

雖然人民幣已經站上新高，但從多個維度看，人民幣仍有升值空間。基於貿易加權和通脹因素的衡量，不少專業機構認為當前美金兌換人民幣的匯率仍被低估。

國際投行對2026年的預測呈現樂觀共識。澳新銀行預計上半年將維持在6.95-7.00區間；高盛則更看好人民幣，預測中期跌至6.90，年底進一步跌至6.85；美國銀行認為，隨著中美緊張關係緩和，出口商美元拋售規模擴大，年底有望降至6.80。

值得關注的是，這些機構的共同假設是出口商行為的持續變化。當人民幣升值時，出口商有動力加快結匯，反過來又強化了人民幣升值預期——這形成了一個自我強化的正反馈循環。此外，中國貿易順差的規模和出口競爭力，在全球經濟結構中的地位，將繼續支撐人民幣的中長期升值方向。