2026年人民幣會升值還是貶值？美元對人民幣匯率走勢一文讀懂

2025年人民幣匯率走勢堪稱"過山車"。經歷了2022至2024年連續三年的貶值周期後，今年人民幣終於迎來反彈。全年美元對人民幣累計升值2.40%，離岸市場漲幅更高達2.80%。進入11月後，人民幣對美元升值至7.08以下，甚至觸及7.0765，創下近一年新高。

這一輪反彈的背後是什麼？更重要的是，2026年美元對人民幣匯率還會繼續走強嗎？現在買人民幣能賺錢嗎？

人民幣歷史匯率：五年走勢回顧

要判斷未來，先看過去。最近五年的美元對人民幣走勢，經歷了三個明顯階段：

2020-2021年：疫情期間的升值潮

疫情初期，美聯儲降息至近零，而中國央行保持穩健政策，利差擴大利好人民幣。隨著中國率先控制疫情、經濟快速復甦，人民幣從年初的7.0一路升至年底的6.50，全年升值約6%。進入2021年，中國出口持續強勁、經濟向好，人民幣在6.35-6.58區間窄幅震盪，維持相對強勢。

2022年：美聯儲加息引發的貶值潮

這一年是轉折點。美聯儲激進加息、美元指數飆升，美元對人民幣從6.35飆升至7.25以上，年度貶值8%，創近年最大跌幅。同期中國嚴格防疫政策拖累經濟，房地產危機加劇，市場信心低迷。

2023-2024年：美元走弱、人民幣承壓

2023年，美元對人民幣在6.83-7.35區間震盪，全年均值7.0左右。雖然美國高利率維持，但經濟復甦不及預期、房地產低迷持續拖累人民幣。2024年情況開始改善，美元走弱、中國財政刺激提振信心，人民幣逐步反彈。

2026年人民幣匯率預測：三大支撐因素

目前市場普遍認為，始於2022年的貶值周期正在結束，人民幣有望進入中長期升值軌道。多家國際投資銀行紛紛看好人民幣前景：

德意志銀行預期美元對人民幣匯率將在2025年底升至7.0，2026年底進一步升至6.7，暗示人民幣升值空間可觀。

摩根士丹利預計到2026年底，美元指數可能回落至89，對應美元對人民幣匯率有望達到7.05左右。

高盛在今年5月發布的研究報告引發業界關注。該行指出，當前人民幣實際有效匯率較十年平均水準低估12%，其中對美元低估程度更高達15%。基於人民幣匯率低估現狀及中美貿易談判進展，高盛預計未來12個月美元對人民幣匯率將升至7.0。

支撐人民幣升值的三大核心因素是：

1. 中國出口韌性持續：經濟數據顯示中國出口表現強勁，為人民幣提供有力支撐
2. 外資重新配置人民幣資產：國際投資者逐步回流，增加人民幣需求
3. 美元指數結構性偏弱：2025年前五個月美元指數累計重挫9%，未來12個月美元可能進一步貶值

影響美元對人民幣的關鍵變數

未來人民幣走勢的真正驅動力來自四個方面：

美聯儲政策是首要因素。當前美聯儲釋放了降息信號，但2025年的降息幅度和節奏取決於通脹走勢和就業數據。若通脹持續高企，聯儲可能放慢降息步伐，支撐美元走強；若經濟明顯放緩，降息加速將削弱美元，利好人民幣。

中美貿易關係直接影響市場情緒。雖然貿易談判已取得進展，但長期穩定性仍存變數。若關稅衝突緩和，人民幣獲得支撐；若局勢升級，人民幣貶值壓力將持續。

中國人民銀行的政策取向同樣關鍵。央行傾向於寬鬆政策以支持經濟復甦，降息或降准會對人民幣構成短期貶值壓力。但若寬鬆貨幣政策配合財政刺激使經濟企穩，長期將提振人民幣。

人民幣國際化進展在中長期起支撐作用。人民幣在全球貿易結算中的使用增加，以及央行與他國的貨幣互換協議，都將在長期內支撐人民幣穩定。

如何判斷人民幣走勢？投資者必讀指南

與其被動等待，不如主動出擊。投資者可以通過以下關鍵指標預判人民幣走勢：

1. 关注中國央行政策信號

貨幣政策的鬆緊直接影響人民幣供求。寬鬆政策（降息/降准）會增加人民幣供應，推低匯率；收緊政策（加息/上調準備金）會收緊流動性，推高匯率。以2014年為例，央行開啟寬鬆周期、連續降准，美元對人民幣從6.0逐步升至7.4，足見其影響之深。

2. 追蹤中國經濟數據

GDP、PMI、CPI、固定資產投資等數據反映經濟冷热。当中国经济表现优于其他新兴市场时，外资持续流入，推高人民幣需求；反之則反。

3. 密切監測美元指數走勢

美元走勢與美聯儲政策、全球資本流向密切相關。美元強時人民幣承壓，美元弱時人民幣受益。2017年歐洲經濟復甦強勁、歐央行釋放收緊信號，美元指數全年大跌15%，美元對人民幣也隨之下跌。

4. 理解人民幣中間價的引導作用

與自由浮動貨幣不同，人民幣匯率中間價自2017年後加入"逆周期因子"，增強了官方的指導性。短期對匯率影響明顯，但中長期走勢仍由市場大方向主導。

現階段投資人民幣相關貨幣對是否賺錢？

答案是可以的，但關鍵在於把握時機。

目前預判人民幣短期內將維持偏強態勢，呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。2025年底快速升值進入7.0以下的可能性較低，但長期趨勢向好。

對於投資者而言，參與美元對人民幣交易的主要途徑包括：通過銀行開設外匯帳戶、與外匯經紀商合作、通過證券公司外匯服務、或在期貨交易所進行外匯期貨交易等。許多平台都支持雙向交易，意味著不僅上漲能獲利，只要判斷正確，下跌也能獲利。同時，槓桿工具能擴大收益，但風險也隨之放大，需要理性設置。

總結

隨著中國央行進入持續寬鬆周期，美元對人民幣走勢呈現明顯趨勢。根據歷史經驗，政策周期效應可持續十年之久，期間雖會因美元波動、地緣政治等因素產生中短期波動，但大方向不變。

投資者只需把握住上述核心影響因素——央行政策、經濟數據、美聯儲動向、中美關係——就能大幅提升獲利概率。外匯市場涉及宏觀因素為主、數據公開透明、交易量龐大、支持雙向交易，對普通投資者相對公平且機會眾多。

關鍵是，別錯過這一輪美元對人民幣的轉折點。