人民幣匯率重回"6"時代，年末結售匯潮推升貴金屬創歷史高位

离岸实时汇率美金人民币翻转，央行暗示倾向升值态度

年末歲尾，外匯市場迎來重大轉折。離岸人民幣兌美元於12月25日正式突破7.0整數關口，盤中最高觸及6.9960，創下2024年9月以來的最新高點。在岸人民幣方面，美元兌人民幣跌至7.0051，同樣刷新2023年5月以來的低值。這一變化打破了市場對人民幣的長期看淡預期，多位交易員表示結售匯需求旺盛已成定局。

支撐人民幣升勢的主要因素包括：年末結售匯需求持續釋放、外部美元缺乏反彈動力、以及央行政策信號的微妙變化。高盛最新分析指出，中國人民銀行在過去數月間關於匯率的表述在"韌性"與"彈性"之間交替出現，這一模式暗示央行可能傾向於讓人民幣走強，但同時希望避免升值步伐過快。

根據高盛的追蹤，9月央行強調"增強匯率韌性"時期，人民幣兌美元升值加快，出口商結售匯率大幅上升；到11月貨幣政策報告中，央行轉而強調"保持匯率彈性"，表現出對人民幣進一步升值的容忍。進入12月，第四季度貨幣政策委員會會議紀要再次強調韌性概念，說明央行有意平緩升值節奏。

高盛預測，美元兌人民幣在3個月、6個月、12個月後將分別觸及6.95、6.90、6.85。同時預計央行第一季度將降准50個基點並降息10個基點，第三季度再降息10個基點。

黃金白銀攜手創新高，貴金屬市場熱度不減

在大宗商品市場，貴金屬表現亮眼。12月26日，黃金一度衝破4500美元關口，最高觸至4504美元；白銀更是突破73美元，升至73.67美元，再度創造歷史新高。這背後既反映了美元走弱的傳導效應，也映照出全球投資者對通脹和地緣風險的持續擔憂。

美銀展望2026年美債市場時預計，10年期美債收益率年底將回落至4%至4.25%區間，且不排除進一步下行的可能。這一判斷直接支撐了貴金屬的上升空間。

日本央行維持緊縮路線，預算控制成效初顯

日本央行行長植田和男近日表示，日本基本通脹正在逐步加快並穩步接近2%目標，央行準備繼續加息。他指出勞動力市場結構性緊張將持續，企業已開始在食品及其他商品和服務領域轉嫁上升的勞動力和原材料成本，日本正形成工資和通脹同步上升的機制。鑑於實際利率仍然很低，若基準情景實現，央行將繼續根據經濟物價改善情況上調利率。

日本首相高市早苗宣布，2026年4月開始財年的預算總額約122.3萬億日圓，較本財年增加6.3%，創初始預算以來新高。但新國債發行量將控制在29.6萬億日圓，連續第二年低於30萬億日圓，債務依賴度從24.9%降至24.2%，為27年來首次跌破30%。受消息影響，日本40年期國債收益率下跌7個基點至3.62厘，創11月17日以來最低。

全球半導體銷售蓄勢待發，龍頭企業備受關注

美銀半導體分析師Vivek Arya表示，AI發展仍處於為期十年的結構性轉型中段，整體產業趨勢依舊向上，由具備明確競爭優勢的龍頭企業領軍。他預測全球半導體銷售額可望於2026年增長30%，年銷售額首次突破1萬億美元的里程碑。他看好輝達、博通、Lam Research、科磊、亞德諾以及Cadence Design Systems等六家公司，認為其具備高毛利結構與穩固市場地位，將成為資金布局的核心。

而CFRA首席投資策略師Sam Stovall則指出，美國股市要再創雙位數漲幅需要所有引擎全速運轉。他預估標普500指數2026年底目標為7400點，較目前水平上漲約7%，暗示明年市場雖可能走高，但不利因素增加，恐難再現2024年的好年景。

芯片行業迎來授權整合，Groq技術引入輝達生態

輝達與AI芯片初創公司Groq達成授權協議，獲得使用Groq芯片技術的權限，並將聘用Groq現任CEO Simon Edwards。Groq將繼續作為獨立公司運營，其雲業務繼續運營，創始人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra及工程團隊其他成員將加入輝達。

Groq在9月完成7.5億美元融資，估值達69億美元，較去年8月的28億美元翻了一番多。作為專注"推理"領域的企業，Groq填補了輝達在訓練後AI模型響應階段的競爭縫隙。這一合作標誌著行業整合加速，龍頭企業布局更加完整。

全球交易活動因假期回落，下周交易節奏需重點關注

受聖誕假期影響，全球主要市場活躍度顯著下降。美股12月25日全天休市，26日恢復正常交易；港股12月25至26日全天休市；倫敦、法蘭克福、巴黎交易所12月25日休市，26日因節禮日繼續暫停；澳洲、新加坡等亞太市場也按當地慣例休市。投資者需注意實時匯率美金人民幣等關鍵指標的變動，以及全球市場恢復後的價格發現進程。