港股創近三月新低：科技股重挫領跌，中國經濟疑慮籠罩亞洲股市

12月16日亞洲盤面走弱，港股跌幅最深。恆生指數中午休市時跌1.9%至25,139點，刷新自9月4日以來的低水位，89檔成份股中僅5檔收紅，市場避險情緒明顯升溫。科技板塊表現最差，恆生科技指數下滑2.4%，其中阿里巴巴跌3.6%至HK$143.3、騰訊下跌1.4%至HK$594.5、中芯國際下挫3.6%至HK$62.35、紫金礦業跌4.6%至HK$32.88、中國宏橋重挫5.8%至HK$30.08，跌幅均超過預期。

中國經濟增速放緩打擊市場信心

投資者憂慮最新公布的經濟數據揭示增長動能趨弱。11月零售銷售年增率僅1.3%，遠低於預期的2.9%水準，創疫情復蘇以來新低；固定資產投資持續萎縮無復甦跡象；房市價格回升乏力，三大指標同步走弱，預示內需動能不足。

市場人士指出，這組經濟數據加劇了投資者對盈利前景的擔憂。在財政政策尚未明顯加碼的背景下，被寄予厚望的科技股與金融股首當其衝承受估值壓力。野村控股中國經濟學家Lu Ting預測，若無政策支持，2026年上半年中國GDP成長率恐降至4.1%，可能需要央行進一步降息10基點、準備金率減半個百分點方能穩增長。

外圍風險升溫，全球資金流動不明

亞洲股市跌勢並非孤立事件。投資者普遍在美國非農就業報告發布前選擇觀望，強勁的就業數據可能削弱聯準會降息預期，進一步打擊全球高估值資產。南韓KOSPI與台灣加權指數同步下跌，跌幅均在1%以內，債券與避險資產成為資金流向的新避風港。

Lotus Asset Management首席投資官Hao Hong指出，北京刺激政策預期聚焦消費領域，非科技股的相對表現有望延續至少一季。從估值角度看，中國股市本益比約12倍處於低檔，理論上具吸引力，但由於缺乏盈利上修動力與散戶資金流入，導致市場維持觀望。相比之下，陸股受本土政策預期支撐，韌性較強；港股則暴露於全球資金動向波動。

投資策略調整：短期規避高估值，長期把握反彈機會

鑒於亞洲股市波動料加大，SPDB International分析師Melody Lai認為目前並非買入時機，情緒擺盪較劇。Value Partners則看好AI與科技的長期成長潛力，但近期對消費領域興趣仍弱。

對台灣與亞太投資者而言，短期建議轉向防禦性消費或價值股，規避高估值科技板塊，重點關注受益於中國刺激的內需產業。若北京如預期於2026上半年加碼財政支持，中國股市估值修復空間可觀，恆生科技指數的落後局面料將逆轉。然而，風險仍需警惕：若美國就業數據持續強勁導致降息預期降溫，將進一步抑制風險資產反彈。

總體而言，此輪調整反映了宏觀經濟轉型期的陣痛，中國成長隱憂與科技輪動交織演繹，考驗投資人的策略定力。建議密切追蹤聯準會政策動向與北京後續舉措，維持分散配置，方能在震盪中捕捉潛在機遇。