人民幣對美元匯率突破7背後：央行態度轉變與貿易結匯的合力

12月中旬以來，人民幣兌美元匯率演繹了一場關鍵突破。美元兌離岸人民幣（USD/CNH）下探至6.9965，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，這是自2023年5月以來最強人民幣表現，也是自去年9月以來首次跌破心理關口7。

這輪升值浪潮並非偶然，而是多重因素共振的結果。最直接的推動力來自美元的全面走弱——今年以來美元指數累計下跌超10%，最近一個月跌幅更是突破2%，這在美聯儲降息周期和全球去美元化浪潮中顯得尤為明顯。

央行釋放信號，人民幣升值基調確立

更值得關注的是中國央行的政策傾斜。整個2025年，央行持續提高人民幣匯率中間價（參考匯率），通過日常操作向市場傳遞人民幣升值預期。這種態度的改變，標誌著央行已經從此前的穩匯率轉向有序升值管理，為企業和投資者釋放了明確的方向信號。

年底貿易結匯效應則是這波升值的直接催化劑。隨著2025年貿易順差不斷創新高，大量出口企業在年末進行集中結匯，形成了對人民幣的強勁需求。與此同時，央行保持利率政策相對穩定，沒有跟風進一步降息，結合離岸市場假期流動性偏緊的特點，共同推高了人民幣價格。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，這輪升值的本質是"美元疲軟和季節性外匯兌換的疊加效應"。他進一步認為，人民幣持續走強將大幅提升中國資本市場對海外資金的吸引力，形成正反馈。

匯率被低估成共識，2026年前景如何？

儘管人民幣已經突破7，但從購買力平價和貿易加權指數來看，市場人士普遍認為人民幣仍存在被低估的空間。這也為2026年的進一步升值預期奠定了基礎。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬預測，2026年上半年美元兌人民幣將在6.95-7.00區間運行，反映出人民幣升勢可能階段性放緩但不反轉的判斷。

高盛則更為樂觀。該機構研究認為，人民幣相對經濟基本面被嚴重低估，貶值幅度接近25%。其目標價位為：2026年中期6.90，年底進一步跌至6.85。美國銀行的預測更為激進——該行認為，隨著中美關係緩和提升了出口商的積極性，2026年國內出口商的美元拋售規模將創新高，預計年底美元兌人民幣將觸及6.80。

不同機構預測雖有分歧，但方向一致：人民幣升值趨勢在2026年難以扭轉。這背後反映的是國際資本對中國經濟基本面和政策取向的持續認可。