全球市場周五反彈火熱，日元貶壓加劇，加密幣也跟風上漲

日本央行加息25基點的決定引發市場巨震，雖然"套息交易"平倉風險暫緩，但美元/日元漲1.39%逼近158大關，日本財務大臣已多次發出干預警告。與此同時，美光科技財報靚麗支撐市場風險偏好回暖，VIX恐慌指數跌幅達11.57%。

上週五是美股"四期結算日"，7.1萬億美元的到期合約推動三大指數普遍走高——道指升0.38%，標指漲0.88%，納指上揚1.31%。其中英偉達表現最強，領漲道指成份股，甲骨文收漲6.6%，博通升3.2%。不過Nike中國業務拖累，股價跌10.5%。加密貨幣方面也迎來反彈，比特幣目前報91220美元，24小時漲1.35%；以太坊報3140美元，24小時漲1.10%。

白銀成為本周最大贏家。受投資需求和供應緊張推動，白銀價格飆升至歷史新高，突破67.0美元關口。黃金連續第二日收十字星，報4338.6美元/盎司。原油上漲1.14%至56.5美元/桶。歐股也全線上漲，英富時100升0.61%，法國CAC 40升0.01%，德國DAX 30升0.37%。

日債收益率創25年新高，套息交易格局生變

最值得關注的是日本10年期國債收益率升穿2%，創1999年以來新高。這釋出一個重要信號——日本央行未來加息的預期和壓力在積累。雖然名義利差仍存，但對高槓桿的全球宏觀對沖基金而言，日元作為融資貨幣的"性價比"已大幅下滑。

法國2026年預算案談判破裂，30年期國債收益率升至4.525%的2009年以來高位。美國10年期國債收益率漲3基點至4.15%，2年期升3.2基點至3.492%。市場焦點在於，日央行的激進姿態是否最終將促使美聯儲加快降息步伐。

美聯儲官員分歧顯現，近期無降息計劃

紐約聯儲銀行總裁威廉斯表示，美聯儲目前沒有進一步調整利率的緊迫性。他認為已實施的降息使政策處於良好狀態，希望看到通脹回落至2%而不傷害勞動力市場。

克利夫蘭聯儲總裁哈馬克更是直言，美聯儲在過去三次會議降息後，未來幾個月毋須調整利率，至少春季之前無需動作。她對通脹升高的擔憂超過就業疲軟，反對最近的降息舉措。

這反映出美聯儲內部對通脹與就業前景存在分歧。上週會議公布的最新預測僅預期明年降息一次。美國12月消費者信心指數也反映疲軟，升幅低於預期，升至52.9，經濟學家預期中值為53.5。消費者對購買大件商品的看法惡化至歷史最低水平。

政策風向變化，科技與太空成新焦點

特朗普擱置火星計劃轉向登月，希望在2028年實現登月並建立月球基地。美國急於超越中國，後者計劃在2030年前將航天員送月球並建立基地。

另一邊，美國眾議院共和黨人呼籲對AI芯片出口實行類似軍售的國會監管。特朗普此前承諾允許英偉達向中國出口AI芯片H200，但這項議案要求任何性能等於或高於H200的處理器向敵對國家出售需向國會通報。

科技巨頭再創新高，字節跳動利潤逼近Meta

字節跳動今年利潤有望達500億美元，創歷史新高。該公司前三季度已累計淨利約400億美元，超出內部預期，盈利接近Meta預期的600億美元年度水平。字節跳動已簽署具約束力協議，計劃將TikTok美國業務分拆成以美國投資者（包括甲骨文控股）為主的合資公司，以確保平台營運並降低中國公司控制權。

市場風向正在轉變，從日本央行加息、美元升值、白銀創高到科技巨頭的新動向，投資者需要密切關注這些變化對全球資產配置的深層影響。